(電子商務研究中心訊) 報告摘要:
新業(yè)務投入加大,15年業(yè)績出現(xiàn)較大下滑。公司2015年實現(xiàn)營收7.16億元,同比下降3.90%,歸屬上市公司股東凈利潤5891.85萬元,同比下降60.15%,EPS為0.08元,同比下降61.90%。公司將以2015年12月31日總股本為基數(shù),每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.4元(含稅)。公司凈利潤大幅下滑的原因為企業(yè)云通信等新業(yè)務投入加大、政府補貼減少和計提長期股權投資減值損失。
企業(yè)云通信產(chǎn)品逐漸成熟,集成通信產(chǎn)品進展順利。公司企業(yè)郵箱穩(wěn)定性大幅提升,企業(yè)網(wǎng)盤功能日趨豐富,電話會議、網(wǎng)絡會議和即時通信深度融合,進一步提升了263企業(yè)云通信平臺的競爭實力。公司通過參股致遠協(xié)創(chuàng),為“企業(yè)通信+協(xié)同辦公”生態(tài)圈奠定了基礎。此外,公司集成通信產(chǎn)品在物流行業(yè)大企業(yè)客戶取得積極進展,公司無線VPN業(yè)務切入自助終端、快遞終端和物流柜等領域,實現(xiàn)在網(wǎng)用戶站點數(shù)100%的增長。
海外華人通信體驗不斷提升,移動漫游服務穩(wěn)步推進。公司通過升級部分海外實體店,進一步規(guī)范店面硬件設施和服務守則,提升用戶體驗,擴大iTalkBB品牌知名度。MVNO方面,公司收購香港迪訊后已啟動香港MVNO核心網(wǎng)建設。公司還完成了國內虛商轉售BOSS、海外漫游BOSS、基于高通和MTK手機芯片平臺SoftSIM等開發(fā)及核心網(wǎng)資源與前臺App的功能整合,為海外移動漫游業(yè)務的開展奠定了基礎。此外,公司陸續(xù)與小米、奇酷、金立、魅族等廠商簽訂合作協(xié)議,并在部分手機終端上實現(xiàn)了系統(tǒng)驗證和落地部署。
維持“增持”評級。我們看好公司在企業(yè)云通信和海外華人通信領域的發(fā)展,預計公司16-18年營收增幅分別為15%、23%和23%,實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤增幅分別為31%、35%和30%,EPS分別為0.10元、0.13元和0.17元,維持“增持”評級。
風險提示:公司企業(yè)云通信平臺推廣不及預期的風險;釘釘、微信企業(yè)號等軟件對公司業(yè)務造成沖擊。（來源：東北證券 文/王建偉 編選：中國電子商務研究中心）
