(電子商務(wù)研究中心訊) 中國(guó)消費(fèi)金融的風(fēng)口已經(jīng)被互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司搶灘數(shù)年，但這一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的風(fēng)口到底有多大、還能吹多久、有否崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，還有最重要的機(jī)會(huì)在哪里？——這些問(wèn)題都是從業(yè)者、創(chuàng)業(yè)者及投資人每天思考的問(wèn)題。本文筆者走訪數(shù)十家消費(fèi)金融公司，閱讀數(shù)十篇海內(nèi)外研報(bào)論文，總結(jié)出一些應(yīng)答思路，與君共享。
數(shù)萬(wàn)億的增量機(jī)會(huì)
中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)消費(fèi)性貸款規(guī)模為10.44 萬(wàn)億元，2013 年為12.98 萬(wàn)億元，2014年則達(dá)到15.38 萬(wàn)億元，2015年達(dá)18.96萬(wàn)億，占中國(guó)整體信貸規(guī)模約18%。
在過(guò)去的5年中，消費(fèi)貸款正以平均每年 20%以上的速度遞增。按照最保守的假設(shè)，未來(lái)至2020年，若以年均10%的增速增長(zhǎng)，消費(fèi)貸款總規(guī)模會(huì)達(dá)到30.53萬(wàn)億。
假設(shè)房貸按維持2015年占比75%不變，則房貸貸款規(guī)模將從2015年的14.22萬(wàn)億增長(zhǎng)至27.48萬(wàn)億，而其他消費(fèi)貸款規(guī)模則從4.74萬(wàn)億增長(zhǎng)至7.63萬(wàn)億，增量達(dá)2.89萬(wàn)億。
這近3萬(wàn)億的增量市場(chǎng)將是消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司以及傳統(tǒng)信用卡爭(zhēng)相搶占的巨大蛋糕。我們?cè)俦Ｊ丶僭O(shè)，25%的市場(chǎng)會(huì)由互聯(lián)網(wǎng)金融公司分得，那么則會(huì)有近7500億的增量市場(chǎng)被上述選手收入囊中。
臺(tái)灣、韓國(guó)消費(fèi)金融崩盤(pán)警示
韓國(guó)信用卡風(fēng)波
1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，韓國(guó)政府力推國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，由出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為內(nèi)需驅(qū)動(dòng)調(diào)整型。在該政策的影響下，韓國(guó)政府從1999年開(kāi)始大力推動(dòng)信用卡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以此帶動(dòng)消費(fèi)（此狀況與國(guó)內(nèi)當(dāng)下相似）。
經(jīng)過(guò)三年，韓國(guó)信用卡成為亞洲最大的信用卡市場(chǎng)，發(fā)卡總量突破1億張，15歲以上人口人均擁有4張信用卡，信用卡債務(wù)總額膨脹到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 14%。發(fā)卡機(jī)構(gòu)中同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相采用無(wú)息分期付款服務(wù)，降低申請(qǐng)者信用審核門檻，甚至到無(wú)門檻程度，據(jù)調(diào)查，韓國(guó)由27.4％的無(wú)家可歸者擁有各種信用卡。
在如此病態(tài)的增長(zhǎng)中，信用卡的確推動(dòng)了韓國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2001年消費(fèi)內(nèi)需占總需求的75％，比1998年的20%提高了55個(gè)百分點(diǎn)。但好景不長(zhǎng)，2001年開(kāi)始，信用卡逾期率大幅上升，從2001年的3.8%，上升到2003年1月末的11.1%。最終，信用卡市場(chǎng)崩潰，韓國(guó)最大的信用卡公司 LG集團(tuán)下的LG信用卡公司資金流動(dòng)性斷裂，接受了16家銀行45億元救援及母集團(tuán)的3.2美元注資才避免破產(chǎn)。包括LG，三星，Woori銀行在內(nèi)韓國(guó) 8家主要信用卡公司，總共虧損34.6億美元。據(jù)估算，韓國(guó)信用卡的呆賬高達(dá)54.8億美元，382萬(wàn)人被列入信用不良者名單。
臺(tái)灣雙卡風(fēng)暴
臺(tái)灣的消費(fèi)金融市場(chǎng)從上世紀(jì)90年代開(kāi)始迅速增長(zhǎng)，源于以下幾個(gè)因素：
（1）1989年《銀行法》實(shí)行利率市場(chǎng)化，信用卡及現(xiàn)金卡商可以自由定價(jià)業(yè)務(wù)。
（2）銀行準(zhǔn)入降低，開(kāi)放民營(yíng)銀行設(shè)立，《銀行法》規(guī)定信用社、信托及中小銀行可改制為商業(yè)銀行并放開(kāi)分支機(jī)構(gòu)數(shù)量及地域限制。
（3）外部征信市場(chǎng)的建立，1986年核準(zhǔn)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)辦消費(fèi)者貸款信用保險(xiǎn)，1992年成立“財(cái)團(tuán)法人金融聯(lián)合征信中心”，并于1994年建庫(kù)完成并對(duì)外提供查詢服務(wù)。至此，從1987年到2006年，臺(tái)灣信用卡流通卡數(shù)量每年以27.85%的速度快速增長(zhǎng)。
2005年8月，流通卡數(shù)量最高曾經(jīng)達(dá)到4566萬(wàn)張。按臺(tái)灣2300萬(wàn)人口計(jì)，人均持卡1.7張；按有持卡資格的1100萬(wàn)人計(jì)，人均持卡3.6張；按 900多萬(wàn)持卡人計(jì)，則人均持卡4.4張。信用卡授信金額也在迅速膨脹。從1998年到2005年，循環(huán)信用余額年平均增長(zhǎng)速度達(dá)到21.73%。其中，最高峰的2005年11月曾經(jīng)達(dá)到4953億元新臺(tái)幣。然而，2005年開(kāi)始，臺(tái)灣爆發(fā)卡債危機(jī)，不良比率從2005年年末開(kāi)始上升，2.22%上升至 2006年5月最高峰的4.98％。
2006年，45家信用卡發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用卡收入為772億元新臺(tái)幣，沖銷壞賬金額達(dá)1163億元新臺(tái)幣，這意味著當(dāng)年信用卡收入不足以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。在前10大發(fā)卡機(jī)構(gòu)中，有7家打銷壞賬金額超過(guò)發(fā)卡收入。
相比韓國(guó)而言，臺(tái)灣銀行業(yè)的損失較小，只是當(dāng)年的盈利降低及部分虧損。
信息摘抄自《韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣的信用卡風(fēng)波及啟啟示》
從韓國(guó)及臺(tái)灣的信用卡風(fēng)波可以得出經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)國(guó)家如果消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展迅速，到達(dá)一定階段后——一般是信用卡占比經(jīng)濟(jì)規(guī)模10%以上，持卡人士人均持卡4張信用卡，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡劣導(dǎo)致門檻放松等，會(huì)有大概率出現(xiàn)信用卡危機(jī)，重則大小信用卡機(jī)構(gòu)洗牌清盤(pán)，剩下背景雄厚的信用卡公司，輕則全行業(yè)虧損，小型公司出局。
由此參照國(guó)內(nèi)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的消費(fèi)信貸規(guī)模為2015年18.96萬(wàn)億，占GDP（ 67.67萬(wàn)億）約28％，人均持卡0.4張。北京、上海信用卡人均擁有量仍遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平，分別達(dá)到 1.70 張和 1.33 張，離危險(xiǎn)的水平還有很大空間。
但如果中國(guó)出現(xiàn)國(guó)家性大力推動(dòng)消費(fèi)金融發(fā)展、中小銀行放開(kāi)信用卡業(yè)務(wù)、人群準(zhǔn)入放寬、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡劣等情況，中國(guó)的消費(fèi)金融崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)將有可能提前到來(lái)。
互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司及模式分析
在分析出國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融市場(chǎng)將有3萬(wàn)億的增量、行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較小的現(xiàn)狀后，我們來(lái)看看互聯(lián)網(wǎng)金融公司又將如何搶占市場(chǎng)。
I 掌握億量級(jí)用戶消費(fèi)場(chǎng)景的公司
此類公司在消費(fèi)金融的潮流中是穩(wěn)賺難賠的大贏家，比如淘寶/天貓、京東、攜程、去哪兒和維品會(huì)等。
這類公司無(wú)一例外地把控了上億量級(jí)用戶的消費(fèi)場(chǎng)景交易，如果決定開(kāi)展自己的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，只需要增加白條支付功能即可。
它們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯：
①可計(jì)算為零的獲客成本
②用戶基數(shù)大，能低成本的迅速上十億級(jí)貸款余額規(guī)模
③獨(dú)特歷史數(shù)據(jù)源，樣本大，可用機(jī)器模型做風(fēng)控，風(fēng)控成本低
④可控制交易支付環(huán)節(jié)，抵御信用卡等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
⑤集團(tuán)資金，信用足，資金成本低；
⑥業(yè)務(wù)本身可以不盈利，可促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)
⑦金融產(chǎn)品空間大，未來(lái)也許也能發(fā)虛擬信用卡
假設(shè)在未來(lái)出現(xiàn)了最壞的情況，信用卡危機(jī)爆發(fā)，那么這類公司的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)也能大概率生存下來(lái)。
II 大用戶量的支付公司
此類公司第一梯隊(duì)是微信支付和支付寶，第二梯隊(duì)是百度錢包，以及未來(lái)的華為支付、小米支付等手機(jī)支付。
這類別的公司與類別1公司相比，②、③、⑤、⑦點(diǎn)優(yōu)勢(shì)同樣具備，都為覆蓋千萬(wàn)級(jí)別用戶量以上的支付應(yīng)用，貸款規(guī)模容易上量，有獨(dú)特的用戶數(shù)據(jù)源可機(jī)器建模風(fēng)控以及有集團(tuán)低成本資金支持，有發(fā)虛擬信用卡的想像空間。但在①、④、⑥點(diǎn)上，優(yōu)勢(shì)就相對(duì)較弱了。
尤其在第④點(diǎn)上，大用戶量的支付公司控制不了交易環(huán)節(jié)，需要與其他支付公司或者信用卡直接競(jìng)爭(zhēng)。其獲客成本也會(huì)相應(yīng)的增加，需要主動(dòng)去激活用戶使用其金融產(chǎn)品。
在這類公司里面，微信支付和支付寶是所有消費(fèi)金融公司都必須要想像的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它們有著數(shù)量最廣的用戶覆蓋面、最大的網(wǎng)絡(luò)支付商戶覆蓋面，以及龐大的獨(dú)有數(shù)據(jù)源。
可以想像的是，如果未來(lái)政策放開(kāi)信用卡業(yè)務(wù)，微信及支付寶會(huì)迅速成為過(guò)億發(fā)卡量的最大信用卡/消費(fèi)金融公司，在分期業(yè)務(wù)及現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)直接占據(jù)最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
III 特定場(chǎng)景的分期電商
這類公司主要以分期服務(wù)切入特定的人群或場(chǎng)景，并匯聚流量到其電商平臺(tái)，未來(lái)具備成為該場(chǎng)景最大電商的想像空間，獲得類似第一類公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
這類公司最顯著的代表為分期樂(lè)，趣分期等。
這類公司想像空間如果要成立并做大，核心點(diǎn)在于是否有足夠大客群可以迅速支持做大貸款規(guī)模及未來(lái)能否控制交易場(chǎng)景，抵御其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。以分期樂(lè)、趣分期為例，切入學(xué)生分期市場(chǎng)，全國(guó)高校學(xué)生在校數(shù)量約3000萬(wàn)，假設(shè)人均分期消費(fèi)／現(xiàn)金貸3000元，則有900億的規(guī)模，未來(lái)還可延伸，有百億貸款余額的空間。
其次，可以避免信用卡的競(jìng)爭(zhēng)。原因有三：
?、僬呦拗沏y行信用卡對(duì)學(xué)生的發(fā)放；
②學(xué)生無(wú)收入及信用數(shù)據(jù)，銀行信用卡模型無(wú)法直接應(yīng)用；
?、劭梢誀?zhēng)搶成為最大的學(xué)生電商，控制交易場(chǎng)景，配套的校園風(fēng)控，物流，催收等體系也加高了后進(jìn)者的門檻。
但這類電商做大后還面臨盈利問(wèn)題。其風(fēng)控及催收體系偏線下，比純線上機(jī)器模型風(fēng)控成本高不少。同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，壞賬較高，供應(yīng)鏈管控及資金成本較高因素都可能導(dǎo)致不盈利。最后能存活的必然是同類競(jìng)爭(zhēng)后，整體效率較高者，甚至是行業(yè)內(nèi)合并后形成的寡頭。
IV B2B2C模式的分期公司
通過(guò)B2B2C與經(jīng)銷商合作，獲取C端模式切入的分期公司，這類公司共同特點(diǎn)是得招攬渠道商家，通過(guò)商家向終端消費(fèi)者推廣其分期服務(wù)，這里面的創(chuàng)業(yè)公司十分之多，競(jìng)爭(zhēng)也最激烈，按照不同的品類、渠道、人群也有很大的差異性。
1、線下3C分期
捷信可以說(shuō)是3c分期公司在國(guó)內(nèi)最成功的典范。捷信原母公司為捷克的消費(fèi)金融公司，在世界各國(guó)復(fù)制各類消費(fèi)金融公司。捷信從07年開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)，主打線下3c賣場(chǎng)分期服務(wù)，消費(fèi)者在賣場(chǎng)現(xiàn)場(chǎng)申請(qǐng)分期，捷信通過(guò)后臺(tái)實(shí)時(shí)審批。核心的體系為重線下商戶發(fā)展及風(fēng)控的體系，全國(guó)有近2萬(wàn)人的員工規(guī)模。
據(jù)內(nèi)部員工透露，捷信的貸款規(guī)模已超100億，普遍采用等額本息的還款辦法，實(shí)際利息會(huì)在30-50%，而壞賬率據(jù)聞在10%以下，有足夠的利差去覆蓋壞賬、線下團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)及風(fēng)控等成本。如果其年貸款余額能達(dá)100億，利息35%，壞賬10%，利差30%，再減去假設(shè)資金成本8%，運(yùn)營(yíng)成本10%，還有大概8%的凈利水平，則為凈利8億一年，估值將會(huì)接近100億。類似模式的公司還有買單俠等后進(jìn)者。
此類公司的難點(diǎn)在于線下商戶體系的發(fā)展與風(fēng)控，以及后臺(tái)篩選用戶以及定價(jià)的風(fēng)控實(shí)力，缺一不可。除了有捷信的成功案例在前外，廣闊的市場(chǎng)空間，夠重的進(jìn)入壁壘也是吸引創(chuàng)業(yè)公司前赴后繼進(jìn)入的原因。但這類公司的風(fēng)險(xiǎn)就在于：進(jìn)入者眾多，大家實(shí)際都掌控不了渠道，導(dǎo)致利潤(rùn)不斷降低，最后如果有系統(tǒng)性的消費(fèi)金融崩盤(pán)，可能也會(huì)犧牲不少公司。
教育/醫(yī)療/旅游等服務(wù)類分期公司
大部分的服務(wù)類分期公司也是B2B2C的模式。這類公司有垂直一個(gè)行業(yè)的，比如旅游分期里面的呼哧旅行、首付游；教育分期的蠟筆分期、學(xué)好貸等；醫(yī)療領(lǐng)域的美分期等；也有綜合多品類都做的服務(wù)分期公司，比如米么金服。
這幾類服務(wù)分期公司簡(jiǎn)單看也感覺(jué)市場(chǎng)很大，行業(yè)也類似3C——服務(wù)商家比較分散，不集中。但目前為止，還沒(méi)有單一服務(wù)類分期公司能跑起量?？赡茉蛴袔c(diǎn)：
相比3C標(biāo)準(zhǔn)品，教育/醫(yī)療/旅游每家商家提供的服務(wù)都是非標(biāo)準(zhǔn)化的，需要針對(duì)不同商家，不同服務(wù)逐一開(kāi)發(fā)定制分期方案，開(kāi)拓商家的速度較慢。
相對(duì)3C，服務(wù)型商家還有卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)拓商家時(shí)還得風(fēng)控服務(wù)質(zhì)量及機(jī)構(gòu)實(shí)力。
市場(chǎng)不如3C普及和高頻，消費(fèi)人群較大比例經(jīng)濟(jì)實(shí)力較不錯(cuò)，擁有信用卡比例也較高，直接面臨信用卡的較大競(jìng)爭(zhēng)。
行業(yè)毛利高低影響分期開(kāi)展，例如旅游行業(yè)總體毛利很薄，商家和用戶都對(duì)利息很敏感，比起教育、醫(yī)療等高毛利行業(yè)，旅游很難開(kāi)展商家貼息的分期。
以上幾點(diǎn)原因都是制約單一服務(wù)分期公司起量速度的因素。但如果單品類公司能把行業(yè)分期做深，面對(duì)行業(yè)中小微機(jī)構(gòu)也能把分期業(yè)務(wù)風(fēng)控好，那還是有較深的壁壘的。
多品類的服務(wù)分期公司則不用視起量為難題，但隨之而來(lái)的則是對(duì)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)更高的線下服務(wù)體系要求、更高的多品類風(fēng)控能力等等。在國(guó)外，Springstone是多品類服務(wù)分期的代表，主要提供非社保醫(yī)療及K12私立學(xué)費(fèi)分期服務(wù)。2013年，Springstone在美國(guó)有4.3億美元的貸款，合作醫(yī)療和私立教育機(jī)構(gòu)超過(guò)14000家，并在2014年被Lending club以1.4億美元收購(gòu)。在國(guó)內(nèi)，多品類服務(wù)分期的代表有大型機(jī)構(gòu)北銀、中銀消費(fèi)金融等，初創(chuàng)公司則有米么金服、即科金融等。
3、住房分期
與3C分期不一樣的是，租房分期市場(chǎng)只集中在一二線城市，而3c分期可以覆蓋全國(guó)，市場(chǎng)相對(duì)小不少。此外，一二線城市的租房中介高度集中，租房中介對(duì)最終選用哪家分期有著極大的話語(yǔ)權(quán)。渠道商戶對(duì)于分期公司的議價(jià)權(quán)比起3c分期高很多。大部分的利潤(rùn)甚至要被租房中介拿走。因而在住房分期，除了面對(duì)同行的競(jìng)爭(zhēng)外，迅速地綁定大型中介公司的合作關(guān)系也顯得尤其重要。但掌握不了交易環(huán)節(jié)，容易被渠道商替換，利潤(rùn)分小部分等問(wèn)題都是在這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的公司共同得面對(duì)的難題。
4、裝修分期
裝修分期是比較特別的B2B2C類型分期公司，相比其他分期公司單均價(jià)基本在1w以內(nèi)，裝修分期的均單價(jià)會(huì)在10w左右。這個(gè)高單價(jià)屬性導(dǎo)致了裝修分期本質(zhì)上更偏向大額信貸而不是一般消費(fèi)信貸。這個(gè)大額屬性帶來(lái)的本質(zhì)變化是裝修分期無(wú)法采用消費(fèi)分期里面普遍的高實(shí)際利息覆蓋高違約的做法。
相比3C分期普遍的30-50%的實(shí)際利率，裝修分期的市場(chǎng)利率實(shí)際只能達(dá)20%左右，甚至更低。如果減去10%的假設(shè)資金成本，及5%的運(yùn)營(yíng)成本，只剩下5%去覆蓋壞賬了?？梢钥闯鲅b修分期是極其微利的分期業(yè)務(wù)。就算能保持微利，其產(chǎn)品在市場(chǎng)上還不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資信優(yōu)質(zhì)的客戶基本可以從銀行低息的裝修貸產(chǎn)品，也可以從宜信等P2P等申請(qǐng)同樣的信貸。前有極低的盈利空間，后有多個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，裝修分期要突圍而出的難度十分之大。
5、純線上自獲客的貸款業(yè)務(wù)
手機(jī)貸模式（小額現(xiàn)金貸）是用戶在App中申請(qǐng)借貸1000-5000元，7-30天期限，按天計(jì)息。例如借款5000元，30天，需要支付費(fèi)用450，月息9%，年息108%。在如此高息的情況，可以覆蓋20-30%的壞賬率，還保持不錯(cuò)的盈利。
而薩摩耶金融則做信用卡代償Balance transfer，主要針對(duì)想以折扣利息還信用卡分期的公司，給客戶放15%年化利息左右的資金去換信用卡18%左右的利息，也是lendingclub的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。
這類公司除了用戶規(guī)模大，貸款規(guī)模規(guī)模能迅速做大外，前文提及的7個(gè)優(yōu)勢(shì)點(diǎn)中6點(diǎn)都不具備。因而這類模式最后能生存下來(lái)的公司，必須是自身各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)力都極其強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)。
這類公司需要突破的難點(diǎn)有：
①面臨所有信用卡，所有貸款產(chǎn)品的直接競(jìng)爭(zhēng)
②反欺詐，反套現(xiàn)的能力
③無(wú)場(chǎng)景基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的純線上風(fēng)控
④獲取貸款客戶成本高
⑤初期需證明風(fēng)控及模型能力去獲取低成本資金等
⑥無(wú)初始進(jìn)入門檻，同類模式競(jìng)爭(zhēng)激烈
⑦若消費(fèi)信貸市場(chǎng)崩盤(pán)，這類業(yè)務(wù)因有大量次級(jí)用戶，會(huì)首先被波及
這類模式最后基本是靠實(shí)力，尤其是各個(gè)環(huán)節(jié)的模型優(yōu)化效率，類似美國(guó)的Capital One，看似無(wú)門檻，純拼團(tuán)隊(duì)實(shí)力。
6、通過(guò)掌控人群核心信息/現(xiàn)金流做金融服務(wù)
這一類企業(yè)通過(guò)給一類人群發(fā)工資或提供社保代繳等服務(wù)，掌握此人群的工資現(xiàn)金流、工作信息、個(gè)人核心資料信息等，然后再?gòu)闹泻Y選人群，提供針對(duì)性的金融產(chǎn)品，比如理財(cái)或現(xiàn)金貸款等。
國(guó)內(nèi)的案例有微知（人事外包服務(wù)商）和工付寶（建筑工人工資發(fā)放服務(wù)商），但兩家還在早期的階段，金融產(chǎn)品還在試驗(yàn)的階段。
這類公司當(dāng)中，除了能以較低的成本精準(zhǔn)接觸到客戶的普遍優(yōu)勢(shì)外，能掌握工資現(xiàn)金流的企業(yè)會(huì)有最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)去開(kāi)展消費(fèi)金融服務(wù)，因?yàn)槟苤苯觿澘廴巳旱牡谝贿€款來(lái)源，保證還款。比如長(zhǎng)期得知一類人群每個(gè)月收入1萬(wàn)，可以直接給他們發(fā)放1萬(wàn)以下的短期現(xiàn)金貸或者長(zhǎng)期的信用貸，然后每個(gè)月發(fā)放工資時(shí)直接從賬戶中扣掉。除了以上的起步階段優(yōu)勢(shì)，這類公司長(zhǎng)期也得依靠金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力及相應(yīng)的建模風(fēng)控能力，保證長(zhǎng)期的做大可能。
7、農(nóng)業(yè)相關(guān)分期
農(nóng)業(yè)相關(guān)分期，與其他類別有一個(gè)核心區(qū)別是人群是農(nóng)村人群。這類人群的信用卡滲透率最低，人均負(fù)債率也最低，短期傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也因網(wǎng)點(diǎn)散，服務(wù)成本高等問(wèn)題無(wú)法滲透。
出于這些原因，也有前赴后繼的團(tuán)隊(duì)嘗試切這個(gè)空白市場(chǎng)。這一類公司代表為農(nóng)分期和什馬金融，兩者都給農(nóng)村地區(qū)人民提供購(gòu)買生產(chǎn)工具的分期，農(nóng)分期為農(nóng)機(jī)的分期消費(fèi)，而什馬金融為電動(dòng)車的分期消費(fèi)。
兩者除了分期的工具差異外，模式及渠道也有差異。農(nóng)分期為自建銷售渠道，銷售人員下鄉(xiāng)尋找合適的農(nóng)戶推銷分期服務(wù)，并自主風(fēng)控推薦相應(yīng)的品牌農(nóng)機(jī)，并最后承擔(dān)貸中貸后催收等環(huán)節(jié)，農(nóng)機(jī)銷售商只負(fù)責(zé)銷售環(huán)節(jié)，不介入金融環(huán)節(jié)。相比之下，什馬金融則較大依賴電動(dòng)車經(jīng)銷商，由經(jīng)銷商推薦客戶，平臺(tái)風(fēng)控，經(jīng)銷商貼息，若農(nóng)戶出現(xiàn)壞賬等，由經(jīng)銷商首先負(fù)責(zé)催收等，平臺(tái)是較大程度依賴經(jīng)銷商進(jìn)行金融服務(wù)的。
農(nóng)分期模式較重，重自身對(duì)農(nóng)戶的直接風(fēng)控體系，而什馬金融較輕，重對(duì)經(jīng)銷商的間接風(fēng)控體系。兩者模式都在初期階段，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證是否都能成立。
四個(gè)評(píng)判條件
綜上所述，筆者歸納出消費(fèi)金融四個(gè)主要評(píng)判條件：
1、足夠大的細(xì)分領(lǐng)域。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，大部分消費(fèi)金融市場(chǎng)都是薄利的市場(chǎng)，如果資產(chǎn)規(guī)模無(wú)法做到百億級(jí)別，是很難出來(lái)足夠大的企業(yè)的。
2、能構(gòu)建自身壁壘，抵御消費(fèi)金融巨頭及互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入侵。
3、能掌握獨(dú)特的場(chǎng)景，或者獨(dú)特的風(fēng)控元素，相對(duì)其他消費(fèi)金融公司能有本質(zhì)上的風(fēng)控區(qū)別，能做出該場(chǎng)景或人群的最精細(xì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。
4、假設(shè)中國(guó)也發(fā)生類似韓國(guó)的信用卡風(fēng)暴，該公司能否抵御類似的系統(tǒng)性還款能力風(fēng)險(xiǎn)？ （來(lái)源：投資界 文/李豪達(dá)；編選：中國(guó)電子研究中心）
