(電子商務(wù)研究中心訊) 想必大家對(duì)“眾籌”模式都不陌生，尤其是最近在電影界被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，那么它的前世今生到底是怎樣的呢？我們今天扒出了它的鼻祖其實(shí)是一個(gè)叫AngelList的美國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)，它的出現(xiàn)引領(lǐng)了全球股權(quán)眾籌行業(yè)并且顛覆了整個(gè)風(fēng)投界的游戲規(guī)則。
1、AngelList何方神圣？
美國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)的代表AngelList成立于2010年1月1日，由創(chuàng)業(yè)家Naval Ravikant和風(fēng)險(xiǎn)投資家Babak Nivi聯(lián)合創(chuàng)立。目前在這個(gè)平臺(tái)上注冊(cè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量有55萬家，有4萬多名合格投資者，6千多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及3千多家創(chuàng)業(yè)孵化器。
公司總部位于創(chuàng)業(yè)、企業(yè)云集的加州硅谷，是一幢幾百平方米的破舊辦公樓，這家總共才有30多名員工的初創(chuàng)企業(yè)，已經(jīng)成為全球股權(quán)眾籌行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，也肩負(fù)著這個(gè)行業(yè)的使命與未來。
2、憤怒天使復(fù)仇記
AngelList由創(chuàng)業(yè)家Naval Ravikant和風(fēng)險(xiǎn)投資家Babak Nivi聯(lián)合創(chuàng)立，AngelList的誕生，有著它背后一段悲壯的復(fù)仇故事。
2003年，Ravikant和其他幾名合伙人聯(lián)合創(chuàng)立的Epinions被另一家公司Dealtime收購時(shí)，Ravikant當(dāng)時(shí)不懂風(fēng)投行業(yè)的交易規(guī)則，簽署了一份使他們股權(quán)一文不值的收購協(xié)議，苦心耕耘出的勞作成果就這樣白白拱手送給了他人。
經(jīng)過這段心痛史，Ravikant深深感受到了風(fēng)投市場(chǎng)的惡意。在強(qiáng)勢(shì)的資本面前，創(chuàng)業(yè)者對(duì)風(fēng)投界的游戲規(guī)則知之甚少，于是Ravikant和Nivi于2007年創(chuàng)建了博客Venture Hacks，幫助創(chuàng)業(yè)者了解具體的創(chuàng)業(yè)和融資流程，之后發(fā)展成為了今天的AngelList，于2010年2月正式上線運(yùn)營(yíng)。
3、AngelList背后金主
公司自2010年成立以來共進(jìn)行了7輪融資，2013年9月AngelLsit通過自己平臺(tái)上“領(lǐng)投+跟投”模式為自己募集了2,400萬美元，該種模式為其首創(chuàng)，所有投資方都不會(huì)獲得董事會(huì)席位。跟投機(jī)構(gòu)以及個(gè)人數(shù)量過百，投資方有著名風(fēng)投機(jī)構(gòu)KPCB風(fēng)投、谷歌風(fēng)投以及知名個(gè)人投資家安德森·霍洛維茨。具體融資歷程請(qǐng)見下表：
4、AngelList歡迎你
AngelList平臺(tái)上的注冊(cè)用戶有兩類，分別是個(gè)人用戶和機(jī)構(gòu)用戶。個(gè)人用戶包括投資人、企業(yè)創(chuàng)始人、企業(yè)高管或者求職者等，機(jī)構(gòu)用戶包括創(chuàng)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)孵化器等，他們可以建立企業(yè)檔案、尋求投融資以及進(jìn)行職位招聘等。
成為注冊(cè)用戶可以在網(wǎng)站上瀏覽項(xiàng)目、關(guān)注有興趣的企業(yè)和投資人以及時(shí)刻查看平臺(tái)推送的消息和所關(guān)注企業(yè)或投資人等其他用戶的動(dòng)態(tài)，并且可以進(jìn)行求職申請(qǐng)，但無法進(jìn)行交易，只有通過平臺(tái)認(rèn)證成為合格投資者之后才可以進(jìn)行交易。要成為合格投資人，平臺(tái)對(duì)其有以下要求：
1)個(gè)人投資者：最近兩年中每年的收入超過二十萬美元或夫妻總收入超過三十萬美元，且今年能維持相同收入水平；或擁有超過100萬美元凈資產(chǎn)(不包括主要居所)。
2)信托投資者：持有可撤銷的信托且最近兩年中每年的收入超過二十萬美元或夫妻總收入超過三十萬美元，今年能維持相同收入水平；或持有可撤銷的信托且擁有超過100萬美元凈資產(chǎn)(不包括主要居所)；或擁有資產(chǎn)超過500萬美元的信托資產(chǎn)。
3)公司或基金投資者：公司或基金資產(chǎn)超過500萬美元；或公司/基金的所有擁有者都為合格投資人或合格購買者。
合格投資人共有4.7萬人，為全部注冊(cè)用戶的3.68%，AngelList將投資經(jīng)驗(yàn)或創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷豐富的投資人選為頂級(jí)投資人，共有9,368位，占所有合格投資者總數(shù)的20%。目前AngelList共有126位成熟投資人作為領(lǐng)投人，占所有認(rèn)證投資者總數(shù)的0.27%，每位領(lǐng)投人都完成過數(shù)次創(chuàng)業(yè)或投資并有優(yōu)秀成績(jī)。
5、在AngelList可以做什么？
AngelList最核心的業(yè)務(wù)是股權(quán)眾籌，除此之外，還有“求職與招聘板塊”與“用戶在線留言功能”等。
1、股權(quán)眾籌
股權(quán)眾籌有3種模式：聯(lián)合投資(Syndicate)、由創(chuàng)業(yè)企業(yè)自己發(fā)起的聯(lián)合投資(Self-Syndicate)以及基金(Fund)模式。
聯(lián)合投資是平臺(tái)的主打項(xiàng)目，它的實(shí)質(zhì)是“領(lǐng)投+跟投”模式，由一個(gè)領(lǐng)投人發(fā)起，其他已經(jīng)認(rèn)證的合格投資者可以對(duì)其進(jìn)行跟投，領(lǐng)投人將所有資金匯總一起投到項(xiàng)目上，分成模式為領(lǐng)投人一般可以賺取項(xiàng)目的總投資利潤(rùn)0-25%的附帶收益，AngelList可以拿到5%的附帶收益，其余的收益跟投人按比例分成。“領(lǐng)投+跟投”模式一經(jīng)推出大獲好評(píng)，成為平臺(tái)主打投資模式，其他“眾籌”平臺(tái)紛紛效仿。該模式符合參與各方的利益，領(lǐng)投人可獲得跟投資金的支持，跟投方可分享領(lǐng)投人豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)的投資能力，初創(chuàng)企業(yè)不僅能增加資金來源，還能從跟投人處獲取跟投人的人脈關(guān)系、銷售渠道等附加價(jià)值。
如果初創(chuàng)企業(yè)不想應(yīng)付那些投資金額較小的投資人，他也可以采用“自發(fā)合投”模式由公司自己發(fā)起一個(gè)聯(lián)合投資，前提是該企業(yè)已經(jīng)獲得了一個(gè)高質(zhì)量投資人10萬美元及以上的投資承諾，之后便可以面向更多跟投人籌集資金。自發(fā)合投與上文描述的聯(lián)合投資區(qū)別在于，自發(fā)合投不由領(lǐng)頭人履行管理義務(wù)，資金的募集和投后管理由AngelList主導(dǎo)，因此AngelList向普通合格投資者收取10%的附帶收益。
除了以上兩種方式，投資人還可以投資AngelList平臺(tái)上的基金來對(duì)初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資。每個(gè)基金會(huì)廣泛的投資大概100個(gè)早期科技公司并且側(cè)重領(lǐng)域會(huì)略有不同，基金主要投資有風(fēng)投機(jī)構(gòu)談判并領(lǐng)導(dǎo)投資的項(xiàng)目，并且投資者不能單獨(dú)退出每筆投資。事后風(fēng)投機(jī)構(gòu)收取項(xiàng)目總收益的15%，AngelList收取5%。
2、求職與招聘
與其他股權(quán)眾籌平臺(tái)不同的是，AngelList還推出了“求職與招聘板塊”，供初創(chuàng)企業(yè)和求職者使用。截至2015年7月8日，有10,938家初創(chuàng)企業(yè)、26,435個(gè)職位在AngelList上進(jìn)行招聘，有224,624位活躍的應(yīng)聘候選人，已經(jīng)有超過2,200家企業(yè)成功招聘到員工。該板塊已發(fā)展成為AngelList上非常熱門的業(yè)務(wù)，廣受用戶追捧。
3、投融資社交
AngelList還是巨大的基于創(chuàng)業(yè)及投資的垂直社交平臺(tái)，它的社交屬性可以更好地服務(wù)于其投融資及人才招聘業(yè)務(wù)。用戶可以直接關(guān)注自己感興趣的投資人、投資機(jī)構(gòu)、初創(chuàng)企業(yè)和孵化器，隨時(shí)了解他們的最新動(dòng)態(tài)、投資行為以及招聘情況。社交功能不僅方便了各種用戶之間的溝通交流，打通了各個(gè)環(huán)節(jié)之間的屏障，還增加了用戶的黏性，同時(shí)又為平臺(tái)帶來更多關(guān)聯(lián)用戶。
6、盈利模式
目前，各類股權(quán)眾籌平臺(tái)，主要通過以下三種方式進(jìn)行盈利：一是最常見的收取交易手續(xù)費(fèi)，即撮合費(fèi)用，是指當(dāng)項(xiàng)目在眾籌平臺(tái)上融資成功后，融資平臺(tái)即按成功融資額的一定比例收取交易費(fèi)，但是如果項(xiàng)目不成功則不收費(fèi)。二是增值服務(wù)費(fèi)，股權(quán)眾籌平臺(tái)在為項(xiàng)目提供融資服務(wù)的同時(shí)，也提供合同、財(cái)務(wù)、法律、文書等方面的指導(dǎo)服務(wù)工作，增值服務(wù)費(fèi)即對(duì)這部分服務(wù)收取的費(fèi)用。三是附帶收益，指在項(xiàng)目的發(fā)起和融資之后的管理方面，股權(quán)眾籌平臺(tái)會(huì)收取投資人收益的一定比例作為管理費(fèi)用。AngelList主要采用第三種盈利模式—投融資的附帶收益。
AngelList在成立初期，一直在尋找合適的盈利模式。直到2013年9月AngelList推出“領(lǐng)投+跟投”模式，并在這基礎(chǔ)上逐漸發(fā)展自己的盈利模式。對(duì)于股權(quán)眾籌的三種投融資方式聯(lián)合投資模式、自發(fā)合投模式和基金投資模式，AngelList分別收取跟投人收益的5%、10%以及5%。
7、AngelList獲中國(guó)最大股權(quán)私募投資
中國(guó)資金管理規(guī)模最大的人民幣股權(quán)私募“中科招商集團(tuán)”在去年10月向AngelList投資了4億美元，這也創(chuàng)造了初創(chuàng)企業(yè)獲得的單筆最高融資額。中國(guó)最大股權(quán)私募與全球最大創(chuàng)企投融資平臺(tái)二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，未來將推出“CSC Upshot”投資基金，攜手為中國(guó)投資者打造“硅谷創(chuàng)企直通車”。
8、AngelList前途不可限量
隨著JOBS法案的通過，“眾籌”行業(yè)在美國(guó)又迎來了新的曙光。股權(quán)眾籌得到了法律的認(rèn)可，投資者權(quán)益得到了明文保障，任何初創(chuàng)公司都可向公眾投資者公開募集資金。（來源：海投金融 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
