(電子商務(wù)研究中心訊) 現(xiàn)股權(quán)眾籌(為讀者能通俗理解，本文將互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)投融資平臺稱之為股權(quán)眾籌平臺，簡稱股權(quán)眾籌。)平臺是向私募股權(quán)投資基金互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，還是繼續(xù)向互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌領(lǐng)域發(fā)展，是很多平臺負責人不得不思考的問題。
往私募股權(quán)投資基金互聯(lián)網(wǎng)化發(fā)展，有兩條路，一條是自己直接轉(zhuǎn)型做私募，把線上平臺徹底變革成自己私募基金產(chǎn)品的營銷平臺，但這種轉(zhuǎn)型需要平臺自己搭建募資團隊、投資團隊、管理團隊、會計師團隊、律師團隊等，這樣才真正有能力對LP的資本負責；一條是做垂直私募基金產(chǎn)品門戶網(wǎng)站，借助其他機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，充分發(fā)揮平臺早期積累的募資優(yōu)勢，做好募資或銷售這個點，單點突破則可。
往互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌方向發(fā)展，目前面臨的形勢頗為嚴峻。
首先自從某寶事件后，銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融方面的合作就處在單方面凍結(jié)狀態(tài)。很多用戶、平臺最關(guān)心的資金托管或存管問題，銀行始終沒有邁開關(guān)鍵一步。P2P行業(yè)目前實現(xiàn)資金存管的已經(jīng)有好些企業(yè)，但在股權(quán)眾籌領(lǐng)域，真正實現(xiàn)資金托管或存管的，沒有一家。主流的股權(quán)眾籌平臺基本都是和第三方支付合作，而第三方支付是不具備托管或存管資格的，甚至沒有任何監(jiān)管平臺的義務(wù)，只是確保平臺與用戶資金劃轉(zhuǎn)的安全。所謂安全是技術(shù)手段的安全，不涉及平臺操作合規(guī)層面，所以打著與第三方支付合作，確保用戶資金安全的平臺，其實都有自身難言的苦楚。中國有句老話叫做“常在河邊走哪有不濕鞋”。預防監(jiān)守自盜，股權(quán)眾籌領(lǐng)域與P2P無異，都需要銀行的監(jiān)管。
其次，股權(quán)眾籌在我國官方層面的定義是通過互聯(lián)網(wǎng)形式進行公開小額股權(quán)融資的活動，但具體標準缺乏，而且目前主流的一些股權(quán)眾籌平臺并未拿到國家股權(quán)眾籌平臺試點資格，只能歸類到互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資平臺。這拗口的名稱來源于2015年8月10日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《場外證券市場業(yè)務(wù)備案管理辦法》條例。平臺要發(fā)展，肯定離不開相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管體系的健全，一個自身員工都難以向客戶解釋清楚的機構(gòu)術(shù)語，不能不讓人擔憂平臺未來的發(fā)展方向！
再次目前股權(quán)眾籌平臺投資門檻高，受眾少，投資者再投頻率低，與平臺互動黏性差，個人承受風險能力弱，再加股權(quán)投資領(lǐng)域相關(guān)風險有滯后性，很多股權(quán)投資項目獲益與否都要在兩年甚至更長時間才見分曉。這些問題，都不是我們個人、平臺、國家監(jiān)管層等可以一下子解決的問題。而這些問題，反過來又造成絕大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺面臨流量荒，線上轉(zhuǎn)化率低，用戶不活躍等問題。
最后，股權(quán)眾籌平臺有無必要在募投管退全程參與？全程參與，是否有相匹配的人員對整個流程進行相應的保證；如果不全程參與，只參與其中的某一環(huán)節(jié)，如募集資金，跟專業(yè)領(lǐng)投機構(gòu)合作，又是否可行？
筆者根據(jù)上述相關(guān)問題，走訪了較為知名的股權(quán)眾籌平臺。其中云籌平臺創(chuàng)始人謝宏中認為，在國家法律法規(guī)尚未健全、監(jiān)管缺失、相應配套服務(wù)還不完善的情況下，云籌是行業(yè)中的一名探路者。雖然在資金監(jiān)管方面是交由第三方支付來管理，但還是和第三方機構(gòu)簽訂一定的協(xié)議來防范平臺涉及資金池問題。云籌在這之前，也找了不少銀行，希望能與銀行對接資金托管或存管的合作，但由于銀行對互聯(lián)網(wǎng)金融比較慎重，所以沒談成具體合作。目前云籌在“募投管退”全程參與，覺得比較吃力，因為戰(zhàn)線拉得較長，在掌控方面比較有難度。但為了盡力確?？蛻舻耐逗笫找妫覀冞€是專門成立了投后管理團隊。一些行業(yè)共同的問題，只能在實踐中不斷地摸索總結(jié)具體解決方案。
天使客合伙人曹丹表示，天使客著重做好投資者教育工作，盡量讓投資人明白股權(quán)投資是高風險高收益的領(lǐng)域，要做好投資款打水漂的心理準備。盡力撮合領(lǐng)投人、跟投人和項目方一起坐下來談，彼此相互了解，有個認識，這樣最好。股權(quán)眾籌是新生事物，現(xiàn)在每家眾籌平臺都是摸著石頭過河，我們應該更加寬容地面對行業(yè)先行者的試錯。天使客已經(jīng)有一個投資項目成功獲得退出，其個人覺得如果投資者不那么注重個人利益要翻多少倍后退出的話，自己平臺還是相對不錯的。
援引美國作者弗羅斯特《未選擇的路》的詩歌“黃色的樹林里分出兩條路，可惜我不能同時去涉足，我在那路口久久佇立……而我選擇了人跡更少的一條，從此決定了我的一生的道路。”獻給正在股權(quán)眾籌路上探索的人們?。▉碓矗毫阋钾斀?jīng) 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
