(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點
我們的觀點：攜程經(jīng)過一系列的資本運作后,雖然各品牌仍在獨立運營的,但是互相之間的競爭程度明顯大幅降低,行業(yè)及公司的利潤率逐步回升。我們認為攜程將繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位,繼續(xù)受益于行業(yè)的高增長和利潤率的上升。
我們認為公司酒店預(yù)訂服務(wù)利潤率和增速會保持上升趨勢;公司機票預(yù)訂業(yè)務(wù)可能會受到航空公司自建直銷渠道的挑戰(zhàn),但是OTA仍是不可替代的,另外火車以及汽車業(yè)務(wù)增速高但毛利率低,暫時利潤空間較低,而整體收入增速趨勢將保持;最后旅游產(chǎn)品業(yè)務(wù)預(yù)計也將繼續(xù)保持高增長。去哪兒在2016年開始并表,短期對公司整體利潤可能有影響。
風(fēng)險提示：
1)去哪兒的并表可能會短期對利潤有負面影響;
2)行業(yè)競爭可能加劇;
3)航空公司的自銷渠道建設(shè)發(fā)展可能會影響公司的未來業(yè)績增長。(來源：興業(yè)證券 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
浙江網(wǎng)經(jīng)社信息科技公司擁有18年歷史，作為中國領(lǐng)先的數(shù)字經(jīng)濟新媒體、服務(wù)商，提供“媒體+智庫”、“會員+孵化”服務(wù)；（1）面向電商平臺、頭部服務(wù)商等PR條線提供媒體傳播服務(wù)；（2）面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓(xùn)機構(gòu)、電商平臺等提供智庫服務(wù)；（3）面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應(yīng)鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務(wù)；（4）面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務(wù)。
網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN，免費注冊體驗全庫）基于電商行業(yè)18年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司數(shù)據(jù)，150+獨角獸、200+千里馬公司數(shù)據(jù)，4000+起投融資數(shù)據(jù)以及10萬+互聯(lián)網(wǎng)APP數(shù)據(jù)，全面覆蓋“頭部+腰部+長尾”電商，旨在通過數(shù)據(jù)可視化形式幫助了解電商行業(yè)，挖掘行業(yè)市場潛力，助力企業(yè)決策，做電商人研究、決策的“好參謀”。
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