(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時(shí)間1月25日晚間消息，投資公司天灝資本(T.H. Capital)今日發(fā)布研究報(bào)告，維持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持84美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
阿里巴巴將于美國(guó)東部時(shí)間2016年11月28日美國(guó)股市開(kāi)盤前(北京時(shí)間1月28日晚)發(fā)布截至2015年12月31日的2016財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，并將于美國(guó)東部時(shí)間1月28日上午7點(diǎn)30分(北京時(shí)間1月28日晚上8點(diǎn)30分)召開(kāi)財(cái)報(bào)電話會(huì)議。近期，阿里巴巴在貫徹公司的新戰(zhàn)略以提高天貓平臺(tái)的質(zhì)量和GMV，在提升貨幣化的同時(shí)“清理”淘寶網(wǎng)。我們認(rèn)為，新戰(zhàn)略成果將在第三財(cái)季得以凸顯。基于我們的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為阿里巴巴第三財(cái)季營(yíng)收將高于華爾街預(yù)期的同比增長(zhǎng)27%，主要得益于淘寶網(wǎng)更高質(zhì)量的商業(yè)化和天貓平臺(tái)的GMV增長(zhǎng)。我們繼續(xù)維持阿里巴巴股票“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持84美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
天貓GMV增長(zhǎng)和淘寶商業(yè)化推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)：我們的數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)規(guī)模為人民幣9950億元，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比增長(zhǎng)39%。其中，天貓GMV預(yù)計(jì)為人民幣4450億元，同比增長(zhǎng)52%，環(huán)比增長(zhǎng)62%。而淘寶GMV預(yù)計(jì)為人民幣5500億元，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比增長(zhǎng)26%。傭金營(yíng)收預(yù)計(jì)為人民幣101.6億元，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)84%。天貓Take Rate預(yù)計(jì)為2.3%，而第二財(cái)季為2.0%。此外，在線營(yíng)銷服務(wù)營(yíng)收預(yù)計(jì)為人民幣175.5億元，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)49%。在線營(yíng)銷服務(wù)的貨幣化率預(yù)計(jì)為1.76%，而第二財(cái)季為1.66%。整體而言，我們預(yù)計(jì)阿里巴巴第三財(cái)季營(yíng)收將超出華爾街預(yù)期的人民幣331.3億元(同比增長(zhǎng)26.6%)。
估值和目標(biāo)股價(jià)：由于公司正在著手解決各種問(wèn)題，如移動(dòng)普及率、貨幣化率和GMV增長(zhǎng)等，我們相信阿里巴巴最艱難的時(shí)刻幾乎結(jié)束。接下來(lái)，阿里巴巴的利潤(rùn)率將保持穩(wěn)定，營(yíng)收將繼續(xù)增長(zhǎng)。為此，我們繼續(xù)維持阿里巴巴股票“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持84美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
風(fēng)險(xiǎn)：1)無(wú)法將移動(dòng)用戶吸引到天貓平臺(tái)上；2)無(wú)法吸引商家在手機(jī)淘寶上打廣告；3)無(wú)力控制平臺(tái)上的假冒偽劣商品；4)失去用戶信任；5)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；6)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷；7)在與華爾街溝通上經(jīng)驗(yàn)欠缺。(來(lái)源：新浪科技；文/李明；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
