(電子商務(wù)研究中心訊) 京東投資永輝，阿里與蘇寧合作成互聯(lián)網(wǎng)零售重要里程碑。繼上周五京東以9元/股價格斥資42億投資獲得線下生鮮品巨頭永輝超市10%股權(quán)后，今日蘇寧和阿里簽署重磅合作協(xié)議，阿里作價283億戰(zhàn)略投資蘇寧并成為第二大股東，蘇寧以140億認(rèn)購不超過2780萬股阿里新發(fā)行股份，雙方將全面落實國家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，打通線上線下全面提升效率，為中國及全球消費者提供更加完善的行業(yè)服務(wù)。
2013Q3第一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮帶出優(yōu)秀線上轉(zhuǎn)型先驅(qū)企業(yè)。線下實體零售觸網(wǎng)早在2013Q3即掀起市場第一波轉(zhuǎn)型浪潮，除了轉(zhuǎn)型較早的蘇寧云商外，步步高、中央商場、天虹商場、王府井、友阿股份、紅旗連鎖等紛紛以自建或與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的形式發(fā)展線上業(yè)務(wù)，2013Q3這輪觸網(wǎng)是實體零售探索和試錯線上渠道的時間節(jié)點，我們可以看到部分企業(yè)經(jīng)過約兩年的發(fā)展，線上業(yè)務(wù)的成效難言樂觀，企業(yè)單獨發(fā)展線上，缺乏線上的經(jīng)驗，流量是一個瓶頸，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營運營更是一道攔路虎，尋找新的戰(zhàn)略模式成為企業(yè)發(fā)展的新思路。
2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略下，零售行業(yè)成最大受益者。2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”作為國家級戰(zhàn)略登場，更是引發(fā)了除零售行業(yè)之外的大量行業(yè)觸網(wǎng)，成為資本市場青睞對象。而傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)作為踐行互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型最早最堅定的產(chǎn)業(yè)，將最大程度受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃以及中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售是一種管理層思路調(diào)整領(lǐng)先于戰(zhàn)略制定，戰(zhàn)略制定領(lǐng)先于戰(zhàn)略落地，戰(zhàn)略落地最后體現(xiàn)為財務(wù)業(yè)績的過程。我們認(rèn)為，在傳統(tǒng)零售業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型成為所有零售企業(yè)未來最重要也是唯一的增長點。
強者恒強的電商環(huán)境下，差異化戰(zhàn)略或抱團合作是彎道超車首選。電商發(fā)展至今，具備先發(fā)優(yōu)勢(管理層思路轉(zhuǎn)變領(lǐng)先，戰(zhàn)略目光長遠(yuǎn))的企業(yè)往往能夠相對容易地低成本獲取較高的市場份額，而后入者若要獲取同樣的市場份額邊際成本大大增加，在這種狀況下，差異化戰(zhàn)略(創(chuàng)新型商業(yè)模式)或抱團合作(線上和線下實體深度合作)將成為唯一的破局手段，幫助實現(xiàn)彎道超車。
投資策略：推薦步步高、中央商場、科通芯城。從純粹投資的角度上，永輝超市和蘇寧云商已成“天邊的彩虹”，看得到摸不到，但市場上仍存在著一些我們一直以來推薦的類似的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在這個時間節(jié)點，我們首推步步高，線下在大西南區(qū)域有著深厚的社區(qū)網(wǎng)點布局和供應(yīng)鏈整合能力，線上“云猴”平臺的迅猛發(fā)展背后是以William Wang為首的高執(zhí)行力人才團隊和靈活的民營機制。此外，我們依然看好“大集團，小公司”的中央商場，11家地理位置優(yōu)異的百貨門店中8家為自有物業(yè)提供高安全邊際，線上“云中央+優(yōu)潤網(wǎng)”疊加雨潤集團優(yōu)秀的物流體系和豐富的線下網(wǎng)點將幫助公司實現(xiàn)彎道超車。差異化戰(zhàn)略標(biāo)的內(nèi)，我們積極看好科通芯城優(yōu)秀的高壁壘商業(yè)模式解決中小企業(yè)長尾市場痛點，“硬蛋”物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈擁抱200萬智能硬件發(fā)燒友，是新增業(yè)績看點。此外，建議關(guān)注同時與京東和永輝開展戰(zhàn)略合作的中百集團。
蘇寧電話會議紀(jì)要，建議投資者關(guān)注兩個重點，真正影響基本面的要素：
A金融方面：支付層面，蘇寧全面接入支付寶，易付寶仍將保持獨立運行，兩套體系將同時在蘇寧平臺上運營；募集的一部分資金重點投入供應(yīng)鏈金額、保理金融業(yè)務(wù)；
B合作模式：蘇寧易購保持獨立，蘇寧旗艦店入駐阿里平臺，未來雙方將在物流、C2B、大數(shù)據(jù)、IT技術(shù)、供應(yīng)鏈采購方面形成合作。(來源：齊魯證券；文/胡彥超；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
