(電子商務(wù)研究中心訊) 事件
隨著A股繁榮和國(guó)內(nèi)監(jiān)管向好，越來(lái)越多的美國(guó)上市中概股開(kāi)始回歸A股。數(shù)據(jù)表明，今年以來(lái)已有10家美國(guó)上市中概股宣布私有化。
評(píng)論
我們總結(jié)了美國(guó)上市中概股的股價(jià)和估值，發(fā)現(xiàn)所有收到私有化要約的公司去年股價(jià)均出現(xiàn)兩位數(shù)下跌，且市值均小于30億美元。其中，5家公司年初至今股價(jià)上漲超過(guò)20%(包括完美世界、世紀(jì)互聯(lián)、學(xué)大教育、世紀(jì)佳緣、人人公司)，3家年初至今股價(jià)出現(xiàn)下降(蘭亭集勢(shì)、久邦數(shù)碼、易居中國(guó))。
我們并不認(rèn)為私有化本身有利可圖，因?yàn)樗接谢s一般基本過(guò)去30個(gè)交易日均價(jià)，且溢價(jià)不會(huì)太高，因?yàn)楣蓛r(jià)受到私有化預(yù)期會(huì)有所抬升(人人公司私有化要約溢價(jià)不超過(guò)最后一個(gè)交易日股價(jià)3%)。但是，市場(chǎng)投機(jī)可能推升股價(jià)，創(chuàng)造獲利機(jī)會(huì)。
在目前尚未宣布私有化的在美上市中概股中，我們認(rèn)為可能私有化的公司包括：博納影業(yè)、聚美優(yōu)品、搜房網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、中星微電子、斯凱網(wǎng)絡(luò)、正保教育、金融界、迅雷、達(dá)內(nèi)科技、優(yōu)酷土豆、500彩票網(wǎng)、第九城市。此外，部分中概股可能在A股分拆資產(chǎn)或者上市子公司(包括奇虎360科技、新浪公司、暢游、鳳凰新媒體)。該主題我們首選標(biāo)的包括歡聚時(shí)代、奇虎360科技、新浪公司、博納影業(yè)。
但是我們同時(shí)也指出該項(xiàng)操作存在一定風(fēng)險(xiǎn)。若股價(jià)飆升，部分管理層可能直接出售股票，或者控制董事會(huì)后向管理層配股。因此，我們認(rèn)為不加選擇的投資存在私有化預(yù)期的標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較高。（來(lái)源：中金公司；文/陳昊飛）
