(電子商務(wù)研究中心訊) 平安觀點(diǎn):
參股跨境電商，首次布局互聯(lián)網(wǎng)+。此次是公司首次參股“互聯(lián)網(wǎng)+”類公司，我們認(rèn)為是良好的開端，符合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。浙江執(zhí)御是專注時(shí)尚潮品全球銷售的跨境電子商務(wù)公司，致力于打造全球化“買得起的時(shí)尚與設(shè)計(jì)”平臺(tái)。旗下的垂直B2C購物網(wǎng)站Jlooychic專注于全球女性時(shí)尚消費(fèi)，精選賦有中國原創(chuàng)的品牌締造者合作伙伴，依托新型買手制及全球各國本土化的精準(zhǔn)營銷渠道，向終端消費(fèi)者提供高品質(zhì)商品和完美的購物體驗(yàn)；其核心用戶分布于歐美發(fā)達(dá)國家。浙江執(zhí)御成立不足三年，目前有效注冊用戶數(shù)已達(dá)百萬級(jí)，業(yè)績增長迅速。2014年公司僅實(shí)現(xiàn)收入1百萬元，但2015年一季度已實(shí)現(xiàn)爆炸式增長，且超過30%交易來自移動(dòng)端；公告預(yù)計(jì)2015年公司收入將不低于5000萬美元，并實(shí)現(xiàn)盈利。
未來有望戰(zhàn)略合作，業(yè)務(wù)協(xié)同。雖然此次投資觃模不大，但執(zhí)御的增長速度驚人，并且以中國原創(chuàng)時(shí)尚為主打的定調(diào)契合富安娜自主設(shè)計(jì)的風(fēng)格，因此意義不僅在于財(cái)務(wù)投資，更多的在于未來的戰(zhàn)略合作，其產(chǎn)品和品牌有望通過執(zhí)御旗下垂直電商走出國門，擴(kuò)大影響力。
“互聯(lián)網(wǎng)+”之路已打開，期待未來更多布局，維持“強(qiáng)烈推薦”。公司經(jīng)營風(fēng)格穩(wěn)健，“藝術(shù)”家紡也來自于公司長期的堅(jiān)守，我們認(rèn)為此次對(duì)外投資打開了布局“互聯(lián)網(wǎng)+”之路，未來的布局更值得期待。由于此次投資觃模較小，利潤影響不大，我們維持2015-2016年EPS為0.49和0.56元的盈利預(yù)測，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為37和33倍。公司中長期投資價(jià)值凸顯，布局“互聯(lián)網(wǎng)+”之路正式啟動(dòng)，看好未來發(fā)展前景，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)形勢進(jìn)一步惡化，業(yè)績低于預(yù)期。(來源：平安證券；文/于旭輝；編選：網(wǎng)經(jīng)社)
