(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)：
2015年5月18日,蘇寧云商發(fā)布以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作模式的公告,預(yù)計(jì)本次交易完成后，公司將收到的交易對(duì)價(jià)不低于人民幣30.03億元，預(yù)計(jì)本次交易將實(shí)現(xiàn)超過人民幣8億元的稅后凈收益。我們的點(diǎn)評(píng)如下：
蘇寧云商以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展REITS符合我們之前的預(yù)期:蘇寧云商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng),在引進(jìn)人才方面不遺余力,人員待遇/激勵(lì)機(jī)制全面對(duì)標(biāo)互聯(lián)網(wǎng)公司,2014年人員工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼方面的支出相比于2013年增加了約10億元;電商行業(yè)競爭激烈,公司流量主要依靠外部導(dǎo)流,2014年蘇寧云商廣告費(fèi)用相比于2013年增加了約4.5億元.這兩項(xiàng)費(fèi)用的增加是公司2014年虧損的主要原因(2014年蘇寧云商營業(yè)利潤虧損為14.6億元).2015年,公司在人才費(fèi)用/廣告費(fèi)用方面的支出仍將維持高位,高毛利業(yè)務(wù)(物流/金融/開放平臺(tái))仍在培育階段,我們預(yù)計(jì)今年蘇寧云商經(jīng)營性虧損是大概率事件.推進(jìn)以門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作有助于公司盤活資產(chǎn)回籠資金投入到公司互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型升級(jí)相關(guān)的渠道建設(shè)、品類豐富拓展等業(yè)務(wù)中，有效夯實(shí)公司市場競爭力。(來源：齊魯證券；文/胡彥超 馮晨陽；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
浙江網(wǎng)經(jīng)社信息科技公司擁有18年歷史，作為中國領(lǐng)先的數(shù)字經(jīng)濟(jì)新媒體、服務(wù)商，提供“媒體+智庫”、“會(huì)員+孵化”服務(wù)；（1）面向電商平臺(tái)、頭部服務(wù)商等PR條線提供媒體傳播服務(wù)；（2）面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)等提供智庫服務(wù)；（3）面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應(yīng)鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務(wù)；（4）面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務(wù)。
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