(電子商務研究中心訊) 投資建議我們預計2015年或將成為部分企業(yè)攜優(yōu)勢線下“重資產”反攻線上的元年。長期來看，我們判斷，只有具備以下全部或部分條件的企業(yè)將會在這場互聯(lián)網(wǎng)零售轉型中脫穎而出。1)具備線下優(yōu)勢“重資產”(豐富的線下運營經(jīng)驗、強大的供應商資源、品牌效應突出、物流能力扎實、門店網(wǎng)絡及其地理位置優(yōu)越等)；2)線下觸角廣，可實現(xiàn)深度滲透；3)公司執(zhí)行力強/果斷且戰(zhàn)略思路清晰；4)公司組織架構、管理體系、人才引進實現(xiàn)深度變革；5)轉型與已有資源結合緊密。重點推薦：蘇寧云商、步步高。
市場表現(xiàn)上周齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)上漲9.3%，跑贏滬深300指數(shù)2.2pct，跑輸商貿零售(中信)指數(shù)1.9pct。
以中信30個行業(yè)板塊間相比，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)表現(xiàn)靠后(前一周排名第一)，而商貿零售(中信)指數(shù)表現(xiàn)中等。A股漲幅前三為康耐特(+43)、三泰控股(+35%)、中央商場(+29%)，跌幅前三為三六五網(wǎng)(-3.9%)、焦點科技(-2%)、紅旗連鎖(0%)。
公司跟蹤1、國美開始發(fā)力線上，預計2015年線上GMV150億，同比增100%+；2、京東投資1.71億美元收購金蝶10%股權，618店慶，力推移動端及互聯(lián)網(wǎng)金融產品3、當當發(fā)力母嬰產品跨境購；4、天貓推戰(zhàn)略伙伴項目，提升其信譽度和商品口碑；5、唯品會青島投資5億，做大跨境電商項目。
行業(yè)跟蹤商務部牽頭編制加快發(fā)展農村電商指導意見，農資電商現(xiàn)機遇。
風險提示1)板塊高彈性下市場系統(tǒng)性風險；2)線上業(yè)績不及預期；3)管理層對轉型未達成統(tǒng)一。(來源：齊魯證券；文/胡彥超；編選：中國電子商務研究中心)
