(電子商務研究中心訊) 主要觀點我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務存在廣闊的發(fā)展空間。一方面，國內市場體量太小。2014年，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量占當年債券發(fā)行量的2.7%，同期美國占比為25.35%。另一方面，隨著基礎資產(chǎn)類別的增加，產(chǎn)品結構創(chuàng)新有望層出不窮。2014年，我國信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)了井噴式增長，產(chǎn)品發(fā)行量為此前9年發(fā)行總量的2.5倍。
銀行業(yè)在快速擴張中積聚的一些問題和矛盾倒逼了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的爆發(fā)。(1)我國銀行中長期貸款占比近六成，鎖定了大部分資產(chǎn)，而信貸中長期化的趨勢仍將維持。(2)由于企業(yè)貸款和基建項目貸款偏多，我國中長期貸款相比美國以個人住房抵押貸款為主的貸款結構而言風險更為集中。(3)利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融的推進，導致近年來銀行負債成本攀升，利率風險提升，銀行吸存能力減弱。(4)活期存款雖然有定期化趨勢，但整體存款期限正在縮短。銀行負債端的短期化與資產(chǎn)端的長期化趨勢正好相左，流動性風險加大。(5)信貸擴張原來通過非標業(yè)務可實現(xiàn)信貸出表，繞開監(jiān)管。然而自2013年起非標業(yè)務不斷遭遇阻截，信貸出表需另辟蹊徑。
2014年11月，銀監(jiān)會發(fā)布《關于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，信貸資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制，助推銀行業(yè)轉型發(fā)展。
第一，盤活資產(chǎn)。銀行可通過資產(chǎn)證券化的方式將資產(chǎn)中期限較長、資本占用較多的信貸資產(chǎn)轉移出表。第二，分散風險。由于信貸資產(chǎn)證券化是銀行真實出售資產(chǎn)，因此銀行可以將信貸資產(chǎn)中部分風險集中、風險高的信貸資產(chǎn)進行結構化設計，然后打包對外出售。第三，增加中間業(yè)務收入。在信貸資產(chǎn)證券化過程中，銀行既可以作為發(fā)起人，出售資產(chǎn)獲得現(xiàn)金；還可以作為中介管理機構，獲得托管費、管理費、和承銷費等，為銀行增加新的中間業(yè)務收入渠道。（來源：華融證券；編選：中國電子商務研究中心）
