(電子商務(wù)研究中心訊) [摘要]
對外投資一：公司出資1000萬元設(shè)立全資子公司河北匯金金融服務(wù)有限公司，持有新設(shè)子公司100%股權(quán)。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，為了給客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，公司將售后服務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至全資子公司獨(dú)立運(yùn)營。
對外投資二：公司與棠棣科技、海涵資產(chǎn)共同出資設(shè)立上海微銀財(cái)富有限公司，股權(quán)比例分別為10%、21%、69%，注冊資本5,000萬，主要專注于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，搭建P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，為投融資提供服務(wù)。棠棣科技為國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、第三方支付公司提供支付結(jié)算、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)貸款的軟件產(chǎn)品和系統(tǒng)集成服務(wù)，數(shù)據(jù)資源十分豐富。新公司將充分利用股東的技術(shù)、交易數(shù)據(jù)、客戶資源及業(yè)務(wù)管理優(yōu)勢。
對外投資三：棠棣科技與貴州貴安新區(qū)銀統(tǒng)證券投資、石家莊匯豐源投資集團(tuán)共同出資設(shè)立上海惠譽(yù)信征信有限公司，股權(quán)比例分別為45%、40%、15%，注冊資本5,000萬，新公司將充分利用股東的技術(shù)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，同時(shí)也為開展的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)提供數(shù)據(jù)服務(wù)。國內(nèi)個(gè)人征信目前處于起步階段，行業(yè)將會(huì)迎來爆發(fā)式增長期?？紤]到棠棣科技在支付領(lǐng)域的行業(yè)地位，以及匯金和貴州貴安新區(qū)銀統(tǒng)證券投資與金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，我們認(rèn)為如果新公司申請個(gè)人征信牌照，應(yīng)該會(huì)有較大機(jī)會(huì)。
內(nèi)生外延助力傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高增長，全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)(1)業(yè)績預(yù)告稱2014年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降15%-30%，主要?dú)w因于公司積極推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，固定資產(chǎn)折舊和職工薪酬大幅度增加，導(dǎo)致成本和期間費(fèi)用增加；2014年公司營業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長40%-50%，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，新產(chǎn)品不斷投入市場，規(guī)模效應(yīng)將有所顯現(xiàn)；(2)棠棣科技、東方興華、德蘭尼特通信三家收購標(biāo)的2014年并表收入較少，我們預(yù)計(jì)棠棣科技、東方興華、德蘭尼特通信2015年凈利潤分別為2,500萬元、1,500萬元、2,000萬元；(3)公司從銀行前端金融機(jī)具硬件產(chǎn)品向后端軟件產(chǎn)品拓展，收購上海棠棣信息并對其增資，全面布局征信等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)；(4)公司并購預(yù)期強(qiáng)烈，通過外延式擴(kuò)張，補(bǔ)齊新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線，我們看好公司長期發(fā)展前景，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：收購整合的風(fēng)險(xiǎn)；個(gè)人征信牌照發(fā)放推遲的風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（來源：廣發(fā)證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
