(電子商務(wù)研究中心訊) 連接智能手機(jī)向物聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型
隨著智能手機(jī)行業(yè)的放緩并趨于成熟，我們來(lái)分析中國(guó)科技供應(yīng)鏈企業(yè)中誰(shuí)能擁有最佳定位以受益于智能手機(jī)行業(yè)格局的變化，以及向接入物聯(lián)網(wǎng)的下一代科技產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型。
短期內(nèi)，出口仍將是中國(guó)智能手機(jī)發(fā)貨量增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，隨著消費(fèi)升級(jí)以及本土手機(jī)從海外品牌處搶得市場(chǎng)份額，我們認(rèn)為本土品牌將進(jìn)軍中高端市場(chǎng)。鑒于競(jìng)爭(zhēng)激烈對(duì)銷售均價(jià)和利潤(rùn)率造成的壓力，我們認(rèn)為那些能夠利用市場(chǎng)升級(jí)的國(guó)內(nèi)組件生產(chǎn)商–尤其是攝像頭、金屬外殼、指紋識(shí)別和配件企業(yè)–最能受益。
中期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)中國(guó)智能手機(jī)品牌將在全球范圍內(nèi)奪取市場(chǎng)份額，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)零配件生產(chǎn)企業(yè)增長(zhǎng)。此外，由于性價(jià)比具吸引力、服務(wù)反應(yīng)迅速、在全球客戶中的執(zhí)行記錄增加，我們認(rèn)為中國(guó)供應(yīng)商將繼續(xù)滲透至全球龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈中。
較長(zhǎng)期內(nèi)，我們認(rèn)為滲透至全球供應(yīng)鏈的中國(guó)企業(yè)將可受益于向物聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型–其潛在規(guī)模較智能手機(jī)或PC市場(chǎng)大得多。在物聯(lián)網(wǎng)的最初階段(可穿戴設(shè)備和汽車電子)，中國(guó)企業(yè)在可穿戴設(shè)備方面處于較好地位，但在汽車電子方面的技術(shù)和客戶基礎(chǔ)遠(yuǎn)落后于全球領(lǐng)先者。然而，正如均勝電子和立訊精密的經(jīng)歷顯示，兼并提供了一種迅速進(jìn)入行業(yè)的方式。
雙因素選股框架；首選立訊精密
在選股中，我們分析了哪些公司可以順利轉(zhuǎn)型，具體而言我們分析了哪家公司在可穿戴智能設(shè)備和汽車電子領(lǐng)域定位最佳，以及那些已經(jīng)建立了具可持續(xù)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。我們首次覆蓋三只股票：立訊精密，該股位于我們的強(qiáng)力買入名單，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為：(1)全球連接器市場(chǎng)尚有充足的成長(zhǎng)空間；2)公司將發(fā)展成為蘋(píng)果公司的綜合配件供應(yīng)商；3)在可穿戴設(shè)備和汽車電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域中定位良好。借力對(duì)德國(guó)Preh的兼并，均勝電子是中國(guó)領(lǐng)先的汽車電子供應(yīng)商。然而，鑒于該股估值已經(jīng)充分，我們將其評(píng)為中性。歐菲光是智能手機(jī)時(shí)代的贏家，其觸摸屏/CCM占到2014年預(yù)期銷售的84%/14%，這意味著在向物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的過(guò)渡中公司的定位欠佳，給予中性評(píng)級(jí)。 （來(lái)源：高華證券）
