(電子商務研究中心訊) 征信本質(zhì)在于解決兩方面問題：信用能力和信用意愿，而信用能力又需要考量收入水平及負債水平兩個維度；對于信用意愿主要通過歷史違約風險來測定。征信機構的核心競爭力就在于是否能夠整合各個渠道的信用數(shù)據(jù)，是否具備自有的核心數(shù)據(jù)源。具有較全的基礎數(shù)據(jù)庫的征信機構有望獲得美國三大征信局一樣的市場壟斷地位，可以對應的提供信用報告、信用評分及反欺詐、商業(yè)決策等增值服務，而其他征信機構只能從其購買數(shù)據(jù)在細分領域中提供服務。
大數(shù)據(jù)是必須的，但難點在整合應用。目前信用數(shù)據(jù)大體可以分為：
銀行等金融機構的信貸數(shù)據(jù)(央行的征信中心掌握及與銀行等機構有緊密合作企業(yè)沉淀的數(shù)據(jù))，通信、水、氣等繳費及其他公共事業(yè)數(shù)據(jù)(各個部委及拉卡拉等代理渠道沉淀的數(shù)據(jù))；
電商及第三方支付的交易數(shù)據(jù)(以阿里等為代表)；
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)(安融慧眾及上海資信開啟的同業(yè)征信)。
從征信本質(zhì)上信用能力和信用意愿兩方面分析，銀行等金融機構的信貸數(shù)據(jù)都是較好的數(shù)據(jù)，而其他幾類都是尋找能夠間接證明信用能力和信用意愿的數(shù)據(jù)。目前國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的信用數(shù)據(jù)如銀行等金融機構信貸數(shù)據(jù)是直接接入央行征信中心的金融基礎數(shù)據(jù)庫中，其余機構很難獲得，這是國內(nèi)征信機構最難的地方。移動通信協(xié)議用戶的繳費記錄、公用事業(yè)費的繳費記錄、高院經(jīng)濟糾紛判決記錄、交通違法處罰記錄等公共事業(yè)部門的數(shù)據(jù)也是較難整合。
當前數(shù)據(jù)挖掘使用的痛點在法律層面。對于與銀行合作沉淀的數(shù)據(jù)或是拉卡拉等渠道沉淀的數(shù)據(jù)或是電商和第三方支付交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，征信機構在使用過程中最主要是解決法律問題?！墩餍殴芾項l例》中明確提出征信機構收集、保存、加工個人信息應當直接取得信息主體的同意(除(一)行政機關、司法機關以及法律、法規(guī)授權的具有管理公共事務職能的組織已經(jīng)依法公開的信息；(二)其他已經(jīng)依法公開的個人信息)。
未來國內(nèi)征信系統(tǒng)將以央行征信中心為主導，建設多層次征信機構的市場體系。征信中心是國家層面的，負責全國統(tǒng)一信用信息基礎數(shù)據(jù)庫的建設、運行和管理，主要是為了防范金融風險及銀行等傳統(tǒng)金融的消費信貸服務；而多層次的征信機構在互聯(lián)網(wǎng)金融等新興領域發(fā)揮作用。對于獲得牌照的征信機構，短期內(nèi)很難獲得央行征信中心開發(fā)和對接的機會，但在數(shù)據(jù)庫建設上先行一步，具有很強的先發(fā)優(yōu)勢。
核心觀點：2015年1月5日央行要求芝麻信用、騰訊征信、拉卡拉信用、深圳前海征信中心、鵬元征信、中誠信、中智誠征信及北京華道征信等8家機構做好開展個人征信業(yè)務的準備工作，其中拉卡拉征信股東為拉卡拉網(wǎng)絡、旋極信息、藍色光標、拓爾思和梅泰諾；北京華道征信股東為銀之杰、北京創(chuàng)恒鼎盛、清控三聯(lián)及新奧資本。數(shù)據(jù)采集形成的特有數(shù)據(jù)庫是業(yè)務核心，也是數(shù)據(jù)加工及產(chǎn)品服務的基礎，先期獲得牌照的公司具有先發(fā)優(yōu)勢，數(shù)據(jù)庫的建立將形成很高的護城河，在未來能夠提供更加個性化及多樣性的信用服務，還可以基于數(shù)據(jù)開展商業(yè)決策和市場營銷等增值服務。短期看好有望獲得個人征信牌照企業(yè)在數(shù)據(jù)庫建設上先行一步的優(yōu)勢。
通過什么渠道形成自有的核心數(shù)據(jù)庫及數(shù)據(jù)的整合能力是考量征信機構最主要的因素，目前情況來看存在著一些問題：
第一，通過渠道沉淀而獲得數(shù)據(jù)目前來看都存在著法律上障礙；
第二，現(xiàn)在征信機構沉淀或是積累的都只是某一方面的數(shù)據(jù)，整合多方面數(shù)據(jù)存在較大難度。
我們認為，個人征信機構需要有1-2年的數(shù)據(jù)庫建設期及數(shù)據(jù)整合期，之后才有可能實現(xiàn)盈虧平衡，在短期內(nèi)很難給企業(yè)帶來收益。但我們堅定看好個人征信業(yè)未來的大藍海市場，預計還將有企業(yè)獲得開展個人征信業(yè)務的機會。
我們更為看好具有兩類數(shù)據(jù)源的機構：
(1)具有電商及第三方支付能力而開展征信的機構，電商及第三方支付已經(jīng)形成大量的數(shù)據(jù)積累將縮短征信機構數(shù)據(jù)庫的建設期；
(2)借助互聯(lián)網(wǎng)金融開展的同業(yè)征信機構(上海資信和安融惠眾)，此類模式在目前情況下能夠最好的解決法律層面問題。
風險因素:個人征信牌照發(fā)放進度低于預期。
征信概述及其產(chǎn)業(yè)價值和意義
征信產(chǎn)業(yè)概述及其產(chǎn)業(yè)鏈
名詞解釋：征信是依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他組織的信用信息，并對外提供信用報告、信用評估、信用信息咨詢等服務，幫助客戶判斷、控制信用風險，進行信用管理的活動。
征信產(chǎn)業(yè)鏈包括上游的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者、中游的征信機構及下游的征信信息的使用者，其中中游的征信機構運行模式主要有采集數(shù)據(jù)、加工數(shù)據(jù)及銷售產(chǎn)品。
備注：個人解決方案：信用報告、信用評級、爭端信用報告、欺詐受害者信息等；商務解決方案：信用報告、按照行業(yè)劃分的解決方案(信貸、信用合作、商業(yè)欺詐、財政、保險、投資等)；目標解決方案：資料獲得、資料管理、人才辨識、身份證證實和詐騙探查、風險管理等、支票真?zhèn)舞b別服務等。
按照數(shù)據(jù)生產(chǎn)者可以劃分，可以分為個人征信和企業(yè)征信。個人征信的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者是個人，征信機構采集個人產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，加工并銷售信用產(chǎn)品；而企業(yè)征信的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者是企業(yè)(工商企業(yè)、政府、金融機構或是小微企業(yè)等)，征信機構采集企業(yè)生產(chǎn)的數(shù)據(jù)，加工及銷售信用產(chǎn)品。
征信產(chǎn)業(yè)的價值和意義：防范信用風險，提高經(jīng)濟運行效率
2014年7月6日清華大學發(fā)布的《征信系統(tǒng)對中國經(jīng)濟和社會影響研究》報告指出，2012年征信系統(tǒng)拉動我國GDP增長0.33%。報告估算，從2008年到2012年，征信系統(tǒng)每年平均改善了4103億元人民幣的消費貸款質(zhì)量。而每年由于征信系統(tǒng)帶來的總消費增加平均約為2458億元人民幣。
征信系統(tǒng)也給銀行帶來收益，征信系統(tǒng)投入使用后，在2011年為銀行帶來的收益達到682.9億元，2012年增長到801.6億元，2012年貸款周轉(zhuǎn)率比去年同期提高了0.07個百分點，同期銀行不良貸款率也有所下降。從貸款及信用卡審批效率上來看，征信系統(tǒng)的使用明顯縮短了審批時間，大大提高了審批效率，加快了信貸資金的周轉(zhuǎn)率。
事實上，征信系統(tǒng)對企業(yè)貸款結構的改善大有裨益。具體體現(xiàn)在兩個方面：一是有信用記錄的小微企業(yè)更容易借到款;二是征信系統(tǒng)促進了銀行對于小微企業(yè)貸款的增長。2012年對于沒有信用記錄的小微企業(yè)，授信機構的平均貸款批準率為28.87%，而對于有良好信用記錄的小微企業(yè)，批準比例為54.56%，幾乎是前者的兩倍。通過計算得出，2012年征信系統(tǒng)促進大型、中型企業(yè)的新增貸款分別為347億元、370億元，占同類新增貸款總額的3.21%和3.08%;而促進小微企業(yè)的貸款總額為6750億元，占到了小微企業(yè)新增貸款總額的27.55%。(大中型企業(yè)由于更能夠提供擔保更容易從銀行獲得貸款，征信系統(tǒng)可以促進銀行對小微企業(yè)的貸款，有利于解決小微企業(yè)融資的難題。)
征信系統(tǒng)還在金融普惠方面有顯著的促進作用，從2007年至2012年，個人系統(tǒng)覆蓋的人數(shù)從5.95億人增加到8.23億人，有貸款記錄的人從1.03億人增長到2.89億人；企業(yè)系統(tǒng)收錄的企業(yè)和組織個數(shù)從1331.2萬戶增加至1858.8萬戶，有貸款記錄的企業(yè)從612.4萬戶增長至900萬戶。
當然，征信系統(tǒng)的建立和發(fā)展還提高了整個社會的信用意識。在征信系統(tǒng)建立之后，越來越多的企業(yè)和個人意識到，具有良好信用記錄能夠享受到貸款程序、額度、利率方面的優(yōu)惠，也越來越重視自己的信用記錄，信用意識不斷提高。
國內(nèi)消費信貸和互聯(lián)網(wǎng)金融催生征信市場的巨大需求
我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展迫切需求征信服務，特別是在住房信貸、汽車信貸及信用卡的引入等推動下快速增長的消費信貸市場。90年代末期我國消費性貸款在百億級別，2009年我國消費性貸款規(guī)模超過5萬億，增長了百倍。征信產(chǎn)業(yè)有利于降低交易成本(使?jié)M足信貸要求的個人可以更加容易獲得貸款)和減少潛在的信用風險(排除不滿足獲得信貸要求的個人)。未來我國的消費信貸市場還將持續(xù)增長，征信產(chǎn)業(yè)是支撐消費信貸的剛性需求，市場空間巨大。
互聯(lián)網(wǎng)金融最近幾年在國內(nèi)呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長，包括在線理財、P2P、股權眾籌等，其中行業(yè)自2007年第一家網(wǎng)貸平臺拍拍貸誕生后，迎來了行業(yè)熱潮。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸平臺從2011年的60家急劇增長到2014Q3的1438家，成交金額從2011年的31億元增長到截止2014第三季度1575億元。今年12月，美國P2P龍頭Lending Club上市再次引燃國內(nèi)P2P熱潮，Lending Club利用科技降低了企業(yè)的經(jīng)營成本。
對比中美P2P網(wǎng)貸，由于美國征信體系完善，以企業(yè)或是個人為單位的相關信用數(shù)據(jù)容易獲得，所以Lending Club和Prosper等美國P2P采用純平臺模式運營，而我國由于征信體系缺失，歷史數(shù)據(jù)少，網(wǎng)貸平臺很難獲得足夠數(shù)據(jù)(評級模型也還需要大量數(shù)據(jù)補充優(yōu)化)，因此國內(nèi)平臺一般采用本金保障制度。國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺存在著加大的信用風險和流動性風險，自2011年以來不斷有報道出國內(nèi)網(wǎng)貸平臺跑路，11年問題平臺就有10家，截止今年Q3問題平臺已經(jīng)累計達196家，今年10月和11月新問題平臺更是達到38家和40家，國內(nèi)P2P行業(yè)風險迫切需要完善國內(nèi)征信體系來化解。
總結：這一節(jié)我們從兩方面征信體系的價值及意義(防范信用風險、擴大信用交易、提高經(jīng)濟運營效率及推動社會信用體系建設)和國內(nèi)征信需求(國內(nèi)消費信貸持續(xù)增長以及互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式發(fā)展催生對征信迫切需求)論證國內(nèi)征信的巨大行業(yè)空間以及在這個時間點研究征信行業(yè)的必要性。
國內(nèi)征信行業(yè)發(fā)展狀況
中國征信發(fā)展歷程
我國征信行業(yè)經(jīng)歷了探索階段、起步階段和發(fā)展階段。
中國征信業(yè)進展：法規(guī)制度、金融數(shù)據(jù)庫及征信機構齊步發(fā)展
中國征信業(yè)進展：法規(guī)制度、金融數(shù)據(jù)庫及征信機構齊步發(fā)展中國征信業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，國內(nèi)征信業(yè)取得了三大成就，這是未來征信業(yè)大發(fā)展三大支柱：征信法規(guī)制度建設、金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫建設及征信機構的發(fā)展。
一、征信法規(guī)制度建設。為了保護信息主體權益，促進征信業(yè)發(fā)展，央行自2005年起先后頒布了《征信數(shù)據(jù)元設計與管理》、《中國人民銀行信用評級管理指導意見》、《中國人民銀行關于加強銀行間債券市場信用評級作業(yè)管理的通知》、《個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》及《征信業(yè)管理條例》、《征信機構管理辦法》，其中《征信業(yè)管理條例》規(guī)定了征信機構的設立條件和程序、征信業(yè)務的基本規(guī)則、金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫的法律地位及運營規(guī)則等，這解決了征信發(fā)展中無法可依的難題。
二、金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫建設。截止2012年底金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫已基本涵蓋金融市場所以授信機構類型，企業(yè)信息基礎數(shù)據(jù)庫累計接入機構622家，個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫累計接入機構629家。2014年12月中國人民銀行征信中心國家外匯管理局管理檢查司簽署《關于金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫采集外匯違規(guī)信息的合作備忘錄》,與環(huán)境保護部政策法規(guī)司、國家稅務總局稽查局、國家外匯管理局管理檢查司、中國出口信用保險公司、中信證券、國泰君安證券、海通證券、國家電網(wǎng)上海市電力公司簽署信息采集合作文件。根據(jù)上述合作文件,3家合作券商的證券信用交易信息將定期報送央行征信系統(tǒng),企事業(yè)單位的外匯違規(guī)信息以及環(huán)境執(zhí)法信息、重大稅收違法案件信息也將納入央行征信系統(tǒng)。金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫已經(jīng)為1859.6萬戶企業(yè)和其他組織及8.2億自然人建立了信用檔案。
三、征信機構發(fā)展壯大。2012年國內(nèi)征信行業(yè)收入約為20多億元；截止2012年底，我國有各類征信機構150多家，大致可以分為三類：
(1)政府背景的信用信息服務機構20家左右；
(2)社會征信機構50家左右，主要以從事企業(yè)征信業(yè)務為主，從事個人征信業(yè)務的征信機構較少；
(3)信用評級機構。
總結：這一節(jié)回顧了我國征信業(yè)的發(fā)展歷程，其中征信法規(guī)制度建設、金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫建設及征信機構的壯大是我國征信業(yè)發(fā)展的三大支柱，但也存在以下問題：
(1)目前征信行業(yè)收入規(guī)模較低；
(2)一些征信機構為政府或是其所屬部門設立，對自己所掌握的信用信息采取壟斷保護，歧視民營征信機構；
(3)征信機構主要從事企業(yè)征信服務，較少從事個人征信業(yè)務。
行業(yè)模式探尋，征信市場化是大勢所趨
個人征信行業(yè)在國外已經(jīng)過100多年的發(fā)展，由于各國在經(jīng)濟水平、征信形成的歷史原因及社會傳統(tǒng)等上的差異，形成了公共征信(歐美大部分國家，如法國、意大利、德國等)、市場化征信(美國和英國)及行業(yè)協(xié)會征信(亞洲日本)3種不同的行業(yè)模式。
公共征信：政府主導
公共征信是指由政府直接出資建立公共的征信機構，并由政府設立專門部門對其進行控制和監(jiān)管，是非盈利性的。在具體的操作中，政府運用行政手段強制要求數(shù)據(jù)生產(chǎn)者向公共征信機構提供信用信息及數(shù)據(jù)，公共征信機構可以建立壟斷的、比較權威的信用信息數(shù)據(jù)庫，并可以保證信息及數(shù)據(jù)的真實性。公共征信機構數(shù)據(jù)庫采集的數(shù)據(jù)主要是銀行信貸登記的信息，主要也是為金融機構提供服務，并為金融監(jiān)管和貨幣政策決策提供相關的信息支持。
公共征信模式數(shù)據(jù)庫信用信息及數(shù)據(jù)來源主要是金融機構的信貸登記數(shù)據(jù)，尚未拓展到未支付的稅款、未支付的通訊費及未支付的保費等重要信息。單一缺乏競爭的征信機構設臵，導致登記系統(tǒng)的覆蓋率較低，如采用公共征信模式的法國在90年代下半葉的覆蓋率只有全國總人口的2.2%。這些因素將影響金融機構對借款人的貸前審查，從而影響到消費信貸的發(fā)展。根據(jù)歐洲信貸研究所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在整個20世紀90年代法國的消費信貸只占私人消費支出的8%-15%，是歐洲國家發(fā)展較慢的一個。
征信市場化模式：
征信市場化模式是指通過商業(yè)運作形成征信體系，經(jīng)過長時間的市場競爭，完成優(yōu)勝劣汰的過程，從而形成以大公司為主體的征信系統(tǒng)，向全社會提供全面的征信服務，以營利為核心。征信機構自主收集、整理、加工信用信息及數(shù)據(jù)，提供盡量全面的、可信的信用報告。政府提供立法支持和監(jiān)管，規(guī)范信息采集、整理、存儲及加工流通的規(guī)則，形成自由競爭。采用征信市場化模式的國家主要是美國、英國和加拿大。
征信機構采集數(shù)據(jù)后一般都采用FICO評分模型對數(shù)據(jù)進行處理獲得用戶的信用等級，F(xiàn)ICO評分模型中所關注的主要因素有五類分別是客戶的信用償還歷史(35%)、信用賬戶數(shù)(30%)、使用信用的年限(15%)、正在使用的信用類型(10%)、新開立的信用賬戶(10%)，分別給予不同的比重。
美國的征信機構在頂峰時多達2200余家，經(jīng)過幾十年的充分競爭，形成了環(huán)聯(lián)公司(Trans Union)、益佰利公司(Experian)、艾克菲公司(Equifax)三家市場中占主導地位的個人征信公司。美國消費信貸持續(xù)增長催生了巨大的征信需求，市場化征信是其不二之選，反過來市場化全面多樣征信服務又刺激了消費信貸的增加。這也造就美國為全球最大的消費信貸的國家。
行業(yè)協(xié)會征信模式：
行業(yè)協(xié)會征信模式是以銀行業(yè)協(xié)會建立的會員制征信機構和商業(yè)性征信機構為主體的征信管理體系。征信機構是由各會員單位在自愿的前提下出資建立的，各會員有義務向征信機構提供各自掌握的信用信息及數(shù)據(jù)，匯集到征信機構由其加工供會員單位使用，不以盈利為目的，只收取維持征信機構正常運營的費用。實行行業(yè)協(xié)會征信模式典型的國家是日本。
互聯(lián)網(wǎng)征信
日本的個人征信發(fā)展與其個人消費信貸的發(fā)展基本同步，為了解決消費信貸中信用風險，各征信結構要求有征信需求的金融機構成為該機構會員，提供相應的信用信息及數(shù)據(jù)，匯總后供全體會員使用，目前日本三大個人征信機構全國銀行個人信用情報中心、全國信用情報中心聯(lián)合會和日本信用卡信息中心開始共享互通個人信用信息和數(shù)據(jù)。對比誕生于不同背景下的上述三種個人征信模式，具有各自的優(yōu)劣勢：公共征信和行業(yè)協(xié)會征信的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)采集的準確性、穩(wěn)定性、成本低以及能夠較好的保護隱私；市場化征信的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)采集的渠道廣、數(shù)據(jù)多樣性、服務多樣性性(內(nèi)容多樣性和服務對象的多樣性)。
市場化征信已然起步
國內(nèi)征信市場規(guī)模小，但在征信法規(guī)制度的建設、金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫的建設以及征信機構三大支柱的支撐下，征信業(yè)開始穩(wěn)步發(fā)展。我們認為市場化征信是國內(nèi)必然選擇的模式：
一、國內(nèi)征信服務對象多樣性以及形式個性化的需求。來自國內(nèi)消費信貸持續(xù)增長的需求，這里的消費信貸不僅有數(shù)量上的持續(xù)增長，還有不同消費信貸形式(住房按揭、汽車按揭、旅游等)對征信的個性化服務；互聯(lián)網(wǎng)金融(在線貸款、P2P、股權眾籌等)對征信服務及時性和個性化服務的需求；除了金融領域以外的其他領域(商貿(mào)、零售等)對征信服務的需求。而從國外三種征信模式的分析來看，只有市場化征信模式可以應對國內(nèi)征信服務隊服務對象多樣性以及形式個性化的需求。
二、大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術上提供支持。如果采用市場化征信模式，數(shù)據(jù)采集的穩(wěn)定性、準確性是一大難題，而在國內(nèi)數(shù)據(jù)采集法律制度規(guī)范不清晰，公共部分開放數(shù)據(jù)少，數(shù)據(jù)采集更是一大難題。大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術上提供支持，可以通過采集企業(yè)或是個人行為(除了與金融機構信貸相關信息外)方方面面的數(shù)據(jù)，從而分析出企業(yè)或是個人行為與其信用之間的相關性，而不必完全保證采集到數(shù)據(jù)的準確性。阿里巴巴金融是國內(nèi)征信與大數(shù)據(jù)結合最佳例證，阿里巴巴金融通過采集、分析阿里巴巴、淘寶網(wǎng)以及支付寶底層數(shù)據(jù)，獲得客戶交易行為和交易過程中形成的信用(包括小微企業(yè)在平臺上經(jīng)營的信用數(shù)據(jù)、發(fā)生交易的狀況如企業(yè)的營業(yè)額和現(xiàn)金流等、客戶投訴狀況等數(shù)百項指標)。目前阿里小貸的壞賬率小于1%，低于國內(nèi)傳統(tǒng)銀行的不良貸款率1.04%，而北京地區(qū)的中小企業(yè)壞賬率更是高達2%。
三、國內(nèi)征信法規(guī)支持征信市場化運營。2013年實施的《征信業(yè)管理條例》、《征信機構管理辦法》中規(guī)定：設立企業(yè)征信機構，自公司登記機關準予登記之日30日內(nèi)向所在地的中國人民銀行省會城市中心支行以上分支機構辦理備案；設立個人征信機構應當經(jīng)中國人民銀行批準?！墩餍艠I(yè)管理條例》對金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫有明確的定位：國家設立金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，為防范金融風險、促進金融業(yè)發(fā)展提供相關信息服務，該運行機構不以盈利為目的，并不會和征信機構產(chǎn)生業(yè)務上的競爭關系。
總結：這一節(jié)我們對比分析了3種征信模式，公共征信和行業(yè)協(xié)會征信的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)采集的準確性、穩(wěn)定性、成本低以及能夠較好的保護隱私；市場化征信的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)采集的渠道廣、數(shù)據(jù)多樣性、服務多樣性性(內(nèi)容多樣性和服務對象的多樣性)。
我們認為市場化征信是國內(nèi)必然選擇的模式：
(1)國內(nèi)征信服務對象多樣性以及形式個性化的需求;
(2)大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術上提供支持;
(3)國內(nèi)征信法規(guī)支持征信市場化運營。
美國征信機構：豐富信用產(chǎn)品線，拓展基于數(shù)據(jù)的增值服務
2012年國內(nèi)征信業(yè)市場規(guī)模20多億，主要來自企業(yè)征信，個人征信業(yè)務開展較少(主要是由個人金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫提供的查詢服務)，未來采用市場化征信模式將在消費信貸、互聯(lián)網(wǎng)金融以及征信業(yè)務領域拓展(商貿(mào)、零售、招聘等)等多重助力下迎來大藍海時代。個人市場化征信最為成功是美國，國內(nèi)未來征信業(yè)服務模式可以從美國征信業(yè)中得到借鑒。目前美國個人征信業(yè)格局是益佰利(Experian)、環(huán)聯(lián)(TransUnion)和艾可飛(Equifax)三大征信機構為主體，上百家征信機構并存，提供的服務不僅有信用報告，還有用于決策和營銷用的數(shù)據(jù)分析等增值服務。
益佰利是全球最大的個人征信機構，在全球范圍內(nèi)為各行各業(yè)提供征信產(chǎn)品及增值服務，2014財年營業(yè)收入高達47.72億美元，提供的產(chǎn)品有信用服務(其中在全球19個國家提供消費者個人信用服務，13個國家提供企業(yè)信用服務)、決策分析(全球雇有400數(shù)據(jù)分析師和統(tǒng)計學家為客戶提供企業(yè)解決方案)、市場營銷服務(在全球30多個國家提供市場營銷服務，包括美國、英國、德國和中國等大的經(jīng)濟體)和消費者保護服務(包括身份盜用探測、身份保護以及欺詐辨識，2014財年公司提供1.33億次對消費者的警示)。
公司的信用服務產(chǎn)品包括信用報告、信用評分、身份盜用保護、信用確認以及這些類型的組合產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求，公司提供一般的信用報告及評分服務收費為14.95美元/次。益佰利通過戰(zhàn)略投資是新華信成為公司子公司，通過新華信在國內(nèi)提供征信服務。
艾可飛(Equifax)是美國三大征信局之一，公司前身成立于1899年，主要在北美(美國和加拿大)、歐洲和拉美提供服務。2014上半年公司營業(yè)收入達11.98億美元，提供的產(chǎn)品線包括信用服務(包括在線消費信息、住房貸款和消費者金融服務)、國際業(yè)務(主要是拉美、歐洲以及加拿大的消費者)、勞動力解決方案(包括認證服務和雇主服務)、北美個人解決方案(防止個人身份被盜)和北美商業(yè)服務(商業(yè)數(shù)據(jù)的增值服務)。
公司信用服務產(chǎn)品主要分為信用檢測和ID盜用保護產(chǎn)品(艾可飛完全首要計劃和完全家庭計劃)、信用報告和信用評分服務(完全報告、艾可飛信用報告及評分)和FICO評分產(chǎn)品。
征信巨頭的業(yè)務模式包括數(shù)據(jù)、分析平臺、行業(yè)專家以及客戶和消費者的互動4大部分，其中數(shù)據(jù)在業(yè)務模式中處于最核心的地位，是后續(xù)分析及提供服務(信用服務和增值服務)的基礎。整個業(yè)務形成一個閉環(huán)，業(yè)務模式的起點是公司擁有的大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)(具有獨特的數(shù)據(jù)源，將繼續(xù)加大采集新數(shù)據(jù))，通過軟件分析平臺整合數(shù)據(jù)，給客戶提供日常決策所需信息，而行業(yè)專家能夠結合具體問題提供有價值的商業(yè)決策，最后通過與客戶和消費者的互動收集數(shù)據(jù)，使得公司數(shù)據(jù)庫更加豐富。
總結：這一節(jié)分析了國際個人征信巨頭益佰利和艾可飛，兩家公司的產(chǎn)品不僅有信用服務，還拓展到基于數(shù)據(jù)的商業(yè)決策和營銷等增值服務，目前信用服務營業(yè)收入占總營業(yè)收入比重已經(jīng)不到50%。而征信機構的業(yè)務流程中，數(shù)據(jù)處于最核心的地位，是后續(xù)分析及提供服務(信用服務和增值服務)的基礎。（來源：信達證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
