(電子商務(wù)研究中心訊) 擬出售11家自有門店物業(yè),并簽回租協(xié)議。
公司公告擬向中信金石基金出售11家自有門店物業(yè),交易價(jià)格將不低于評估價(jià)值40.1億元。這些門店位于重慶解放碑、成都春熙路等繁華地段,出售后公司將和中信金石簽訂長期回租協(xié)議,穩(wěn)定正常經(jīng)營。該事項(xiàng)尚需股東大會表決通過,蘇寧集團(tuán)可能成為中信金石基金的合作方將回避表決。
有望至少獲得13億元的稅后凈收益,估計(jì)每年將增加成本4000萬元。
蘇寧目前自有門店44家,擬出售的11家門店位置較好,物業(yè)價(jià)值高。由于這部分門店購置時(shí)間早,出售后公司預(yù)計(jì)將至少獲得13億元的一次性稅后凈收益。重新租回的租金將高于之前自有物業(yè)折舊,考慮物業(yè)的評估增值和商業(yè)地產(chǎn)的平均收益率,我們估計(jì)每年成本上升約4000萬元。
回籠資金有望夯實(shí)O2O后臺,蘇寧易購銷售收入有望提升。
公司上半年末貨幣資金238億元,資金較為充足。本次出售物業(yè)將回籠40億元資金,公司計(jì)劃主要投入到物流建設(shè)、O2O平臺和地市門店擴(kuò)張建設(shè)上,以更好回歸到零售業(yè)的本質(zhì)。在PPTV和移動轉(zhuǎn)售引流效果逐步體現(xiàn)、物流配送速度提升和大數(shù)據(jù)積累的背景下,公司加大了線上銷售拓展,自8月份以來已經(jīng)啟動有節(jié)奏分品類的線上促銷活動。依托公司完善的門店布局和不斷夯實(shí)的后臺能力,我們預(yù)計(jì)下半年蘇寧易購的銷售收入將獲提升。
估值:維持盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià),“中性”評級。
我們維持公司2014/15/16年-0.17/-0.11/-0.03元的EPS預(yù)測。對蘇寧采用線下線上分部估值法,維持目標(biāo)價(jià)8.4元和“中性”的投資評級。(來源：瑞銀證券；文/廖欣宇,胡昀昀；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
