(電子商務(wù)研究中心訊) 一、信息披露制度
信息披露主要指公眾公司通過各種報(bào)告形式，將公司及相關(guān)信息向投資者和社會(huì)公眾公開披露的行為。信息披露包括了要向市場披露自身的管理和運(yùn)營信息，也包括向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和項(xiàng)目融資等信息的提供。信息披露是為保障投資者利益、接受社會(huì)公眾的監(jiān)督，使投資者更充分了解公司情況。
傳統(tǒng)金融行業(yè)，例如銀行、基金、信托公司都已有著完善的信息披露機(jī)制，上市公司也在信息披露方面更加成熟和制度化，如表1所示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)可以從中借鑒。
表1傳統(tǒng)金融行業(yè)及上市公司信息披露制度
未來，政府介入P2P監(jiān)管后，相信信息披露將是重點(diǎn)監(jiān)管工作內(nèi)容，而平臺(tái)不僅被要求向投資者充分公開信息，其運(yùn)營數(shù)據(jù)及資金流也將可能定期向銀監(jiān)會(huì)報(bào)送。
信息披露將有利于加強(qiáng)對(duì)P2P平臺(tái)的市場約束，把控網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)市場透明度，能更好的維護(hù)投資者和相關(guān)利益人的合法權(quán)益，促進(jìn)網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。
二、平臺(tái)信息披露的必要性分析
目前政府尚未對(duì)P2P行業(yè)有統(tǒng)一的監(jiān)管口徑，行業(yè)更多要求的是自律。截至今年9月，行業(yè)運(yùn)營平臺(tái)已經(jīng)達(dá)到1438家，在高速增長的同時(shí)，出現(xiàn)越來越多的問題平臺(tái)。9月問題平臺(tái)約有22家，全國問題平臺(tái)累計(jì)193家，其中2014年達(dá)101家。問題平臺(tái)的頻繁出現(xiàn)打擊了投資者信任和投資信心的同時(shí)也給行業(yè)發(fā)展帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。P2P行業(yè)平臺(tái)水平參差不齊，差異很大，在信任危機(jī)時(shí)期，優(yōu)質(zhì)平臺(tái)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，信息披露的工作應(yīng)當(dāng)放在重中之重。
此外，P2P行業(yè)的信息不對(duì)稱問題尤為突出。而信息不對(duì)稱將帶來交易成本的增加，一方面投資者需要花費(fèi)大量時(shí)間成本用于搜尋信息;另一方面這種不對(duì)稱也會(huì)導(dǎo)致大量道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此，消除投資一方信息蔽塞，充分的信息披露顯得格外迫切。
對(duì)于投資人來講，平臺(tái)信息的充分公開，有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)敞口，避開投資雷區(qū);對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，信息披露是增信和有效體現(xiàn)風(fēng)控的主要方式。足夠的信息透明，也可以讓投資者和輿論理性的看待風(fēng)險(xiǎn)。如今，越來越多的平臺(tái)已經(jīng)意識(shí)到信息透明的必要性，相信在不久的將來，無法做到充分披露的平臺(tái)勢必消亡于行業(yè)的大發(fā)展趨勢下。
三、平臺(tái)信息披露規(guī)范探析
鑒于P2P平臺(tái)信息披露的差異化，選取了透明度較好的20家平臺(tái)作為樣本參考，更好的揭示平臺(tái)信息披露應(yīng)當(dāng)包括的模塊。
樣本包含：積木盒子、國誠金融、投哪網(wǎng)、新聯(lián)在線、溫商貸、微貸網(wǎng)、丁丁貸、起點(diǎn)貸、和信貸、四達(dá)投資、匯通易貸、人人貸、一起好、錢貸網(wǎng)、團(tuán)貸網(wǎng)、玖融網(wǎng)、金海貸、融金所、E速貸及紅嶺創(chuàng)投。
通過對(duì)10個(gè)指標(biāo)(公司證照、團(tuán)隊(duì)介紹、辦公環(huán)境、發(fā)標(biāo)預(yù)告、借款照片、借款文字、信用等級(jí)、實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)、定期公告及合作機(jī)構(gòu)公告)的分析發(fā)現(xiàn)，20家平臺(tái)在自身資質(zhì)信息和借款項(xiàng)目說明上信息公布程度較好;也都公布實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，但各平臺(tái)指標(biāo)完善程度不同;對(duì)外披露定期報(bào)告及合作機(jī)構(gòu)公告的平臺(tái)比例為50%;有45%的平臺(tái)會(huì)提供發(fā)標(biāo)預(yù)告;40%的平臺(tái)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，提供給投資人參考。
圖1信息披露比例
通過上述平臺(tái)樣本研究及基于網(wǎng)貸行業(yè)特性，平臺(tái)信息披露可以分為以下幾個(gè)部分：
表2：平臺(tái)信息披露板塊及內(nèi)容
首先：平臺(tái)自身資質(zhì)信息的充分且真實(shí)公開。主要包括：公司證照、團(tuán)隊(duì)介紹、辦公環(huán)境和組織架構(gòu)等。
公司證照包含營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證、業(yè)務(wù)營業(yè)許可證及相關(guān)網(wǎng)站信息安全認(rèn)證等證件，這些證件是反應(yīng)平臺(tái)真實(shí)性的最為基本的信息披露;團(tuán)隊(duì)介紹、辦公環(huán)境及組織架構(gòu)能夠反映出平臺(tái)管理層素質(zhì)、公司經(jīng)營理念、公司架構(gòu)，是衡量平臺(tái)經(jīng)營穩(wěn)定性、平臺(tái)管理能力、組織結(jié)構(gòu)科學(xué)性的重要參考信息。
第二：借款項(xiàng)目的透明。主要體現(xiàn)在發(fā)標(biāo)預(yù)告、還款公告及借款方詳盡信息披露。
這個(gè)板塊建設(shè)關(guān)鍵點(diǎn)是在不涉及借款人隱私及在合法的條件下詳盡公開借款人及項(xiàng)目信息。需要涵蓋的信息有：借款人基本信息及賬戶詳情、借款人信用檔案(信用等級(jí)及歷史借款記錄)、借款項(xiàng)目照片、借款的文字描述、風(fēng)控相關(guān)文件、還款計(jì)劃及詳情、相關(guān)合同協(xié)議和資料審查狀態(tài)。
通過這些信息，投資者可以衡量風(fēng)險(xiǎn)程度，并且有利于反應(yīng)標(biāo)的的真實(shí)性，是平臺(tái)信息披露最為重要的組成部分。目前，P2P平臺(tái)在這方面披露程度差異較大，而這塊恰能體現(xiàn)出平臺(tái)的透明度優(yōu)勢，越詳盡的信息披露，說明平臺(tái)對(duì)于借款人的審貸工作越完善，越能向投資人展示出平臺(tái)的風(fēng)控能力。
第三：平臺(tái)運(yùn)營數(shù)據(jù)的公開展示，包括實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)及定期報(bào)告。平臺(tái)實(shí)時(shí)展示數(shù)據(jù)主要可以包含：成交額、還款額、待收款數(shù)據(jù)、收益率、墊付或風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、滿標(biāo)時(shí)間、壞賬率、逾期率、逾期列表及黑名單等。定期報(bào)告包括月報(bào)、季度報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)形式。
運(yùn)營數(shù)據(jù)透明化是投資者極為重點(diǎn)關(guān)注的信息披露。真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的數(shù)據(jù)可以反映平臺(tái)可持續(xù)運(yùn)營、財(cái)務(wù)及發(fā)展?fàn)顩r，也是評(píng)價(jià)平臺(tái)安全性的重要參考信息。而目前各個(gè)平臺(tái)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)豐富度差異化較大、公布定期報(bào)告的平臺(tái)更是寥寥無幾，財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取也都沒有統(tǒng)一口徑，報(bào)告格式不固定，有待形成統(tǒng)一指標(biāo)報(bào)告體系。一個(gè)透明度建設(shè)較好的平臺(tái)應(yīng)當(dāng)定期公布：投借款人數(shù)、撮合貸款額、還款項(xiàng)目數(shù)、收益、貸款余額及明細(xì)、墊付或風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金總額及明細(xì)、正常還款總額、逾期總額、逾期率和壞賬率等，同時(shí)涉及到指標(biāo)計(jì)算的，例如逾期率等，應(yīng)當(dāng)提供計(jì)算依據(jù)、公式說明。
第四：合作機(jī)構(gòu)信息披露。合作機(jī)構(gòu)報(bào)告主要有：擔(dān)保公司基本及經(jīng)營情況報(bào)告、銀行提供資金(風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)托存管報(bào)告、第三方合同托管查詢、第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的審閱報(bào)告形式等。
合作機(jī)構(gòu)監(jiān)管報(bào)告是有效提升平臺(tái)透明度及信譽(yù)的方式，作為平臺(tái)應(yīng)當(dāng)盡可能的提供，既方便投資者及社會(huì)公眾的監(jiān)督，也降低平臺(tái)自身風(fēng)險(xiǎn)。目前很多平臺(tái)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，但很少平臺(tái)會(huì)定期公布擔(dān)保公司的經(jīng)營狀況。但既然擔(dān)保公司提供了擔(dān)保，那投資者一定會(huì)去關(guān)注擔(dān)保公司的經(jīng)營狀況，特別是擔(dān)保公司現(xiàn)階段的總在擔(dān)保金額、最大可擔(dān)保金額、剩余可擔(dān)保余額、歷史累計(jì)違約率情況。
平臺(tái)應(yīng)當(dāng)將擔(dān)保公司的這些信息予以定期公布，體現(xiàn)出實(shí)際的風(fēng)控能力。另外，透明度較好的平臺(tái)大多數(shù)會(huì)公布與銀行簽署的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金托管協(xié)議或者存管協(xié)議并定期發(fā)布余額公告以顯示平臺(tái)準(zhǔn)備金的安全，這類信息的公布對(duì)于投資人來講也是考察平臺(tái)安全性的參考之一。在合作方面，可以看到P2P網(wǎng)貸行業(yè)日益進(jìn)步，更多形式的合作模式被引入，例如積木盒子將P2P借貸合同存放于第三方托管機(jī)構(gòu);信而富定期公布立信會(huì)計(jì)事務(wù)所出具的審閱報(bào)告等。
第五：提供風(fēng)險(xiǎn)揭示及說明。信息披露不止包括之前所談及的資質(zhì)、項(xiàng)目、運(yùn)營等，也包括了對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)揭示。主要體現(xiàn)在：風(fēng)險(xiǎn)提示說明文字，例如：在投標(biāo)頁面明確標(biāo)注提醒投資人投資有風(fēng)險(xiǎn);保障計(jì)劃及風(fēng)控體系的說明，包括運(yùn)營模式及風(fēng)控體系模型、技術(shù)保障、政策法規(guī)保護(hù)。對(duì)于投資人來講，P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和資金安全措施都是極為重要的信息，平臺(tái)應(yīng)給予真實(shí)、客觀、詳盡的披露，可以采用文字配以流程圖及模型等形式說明。
最后，還有幾項(xiàng)信息也需要及時(shí)有效披露，包括資費(fèi)說明及變動(dòng)、平臺(tái)公告(對(duì)于平臺(tái)運(yùn)營造成影響的措施、平臺(tái)經(jīng)營重大變化、風(fēng)險(xiǎn)投資的引入、重大合作項(xiàng)目等)。平臺(tái)信息披露既可以通過線上開辟討論社區(qū)、組建投資人聯(lián)盟，也可以在線下開展投資人見面會(huì)等方式，與投資人及時(shí)溝通。
四、總結(jié)
P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來仍有巨大的發(fā)展和改進(jìn)空間，重視平臺(tái)信息披露是平臺(tái)建設(shè)的大勢所趨，寄望網(wǎng)貸平臺(tái)能夠遵循真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則，做好信息的充分、及時(shí)、有效披露，使平臺(tái)在陽光下前行，給投資者傳達(dá)更多的正能量!(來源：網(wǎng)貸之家 文/張葉霞 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
