(電子商務(wù)研究中心訊) 最近，攜程強(qiáng)勢(shì)整合出行產(chǎn)業(yè)的最后一塊處女地，連續(xù)注資易到用車和一嗨租車，梁建章要做他的大旅游，是情理之中，但用車服務(wù)企業(yè)何以急于賣身？表面看來(lái)，這兩樁買賣各取所需，攜程霸氣側(cè)漏，提前布局全產(chǎn)業(yè)鏈，后者找到了平臺(tái)+金主+客源，似乎相顧欣然，但雙方明顯都低估了合作的溢出風(fēng)險(xiǎn)。
最大的風(fēng)險(xiǎn)是燒錢！用車服務(wù)尤其如此！攜程有錢，但并沒(méi)有燒錢的資本，攜程的速動(dòng)比率是1.48，說(shuō)明它至少短期內(nèi)有足夠的現(xiàn)金流，梁建章發(fā)了8億的可轉(zhuǎn)債對(duì)抗剛上市的去哪兒，但這些有限的子彈既要在機(jī)+酒的傳統(tǒng)領(lǐng)域壓制不甘臣服的藝龍，又要在補(bǔ)強(qiáng)團(tuán)購(gòu)的同時(shí)發(fā)力景區(qū)門票市場(chǎng)，還要兌現(xiàn)2014是投資年的承諾，“地主家也沒(méi)有余糧了”。
梁建章的攜程有著近乎矛盾的商業(yè)理想，既要擁有想象空間，也要帶回利潤(rùn)。攜程的營(yíng)收、毛利率和凈利率持續(xù)走高，但2013年的每股收益相比2012年有所下降，1月3日，攜程的股價(jià)大跌8%，已經(jīng)敲響了警鐘，在這種情況下，梁建章就算變身散財(cái)童子，也不可能置主業(yè)于不顧，燒錢支持新歡，對(duì)一嗨租車和易到用車的收編更多是前瞻性的布局，現(xiàn)階段主要是宣示的作用。
誰(shuí)都知道用車服務(wù)的價(jià)值，但它的燒錢速度也很驚人。以最先引入二證一卡模式的至尊租車為例，2006年12月就拿到了海納亞洲和香港麥達(dá)的500萬(wàn)美元，次年12月再拿5000萬(wàn)美元，但到此為止，再無(wú)下文，車隊(duì)規(guī)模維持在2000輛，不上不下，不死不活。據(jù)說(shuō)創(chuàng)始人何偉軍已有轉(zhuǎn)售之意。一嗨租車的情況要好一些，算上攜程前后拿過(guò)5輪投資，2009年的B輪融資曾是金融危機(jī)之下的絕佳表現(xiàn)，但公司的決策缺乏魄力，錯(cuò)失了戰(zhàn)略機(jī)遇期，到2010年反被得到聯(lián)想注資的神州租車壓制。
這一樁各懷心事的交易中，攜程對(duì)一嗨頗為自詡的短租自駕服務(wù)并沒(méi)有多大興趣，后者是國(guó)內(nèi)大部分租車公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，擴(kuò)張模式不外買車+開(kāi)店，一嗨此前4輪融資只有1億多美元，加上攜程的輸血勉強(qiáng)超過(guò)2億，比起拿過(guò)近7億美元投資的神州租車是小巫見(jiàn)大巫。攜程當(dāng)然會(huì)用平臺(tái)支持一嗨租車，適當(dāng)補(bǔ)貼也有可能，但不太可能變成一嗨租車的提款機(jī)。
相比之下，攜程更看重一嗨租車的合作伙伴，在2012年的股權(quán)投資中，一嗨引入了Enterprise這樣的戰(zhàn)略資本，后者是全球最大租車公司，在100多個(gè)國(guó)家擁有120萬(wàn)臺(tái)運(yùn)營(yíng)車輛，攜程趕在2013年的圣誕季推出海外自駕業(yè)務(wù)，可能與此有關(guān)，雖然它的類似業(yè)務(wù)之前也有Avis這樣不太緊密的合作伙伴。梁建章的攜程鐘愛(ài)高附加值產(chǎn)品，此為一例。
通過(guò)一嗨牽手Enterprise，為高端客戶打包更多增值服務(wù)，這是攜程的如意算盤，至于Enterprise，一直由泰勒家族一手掌控，以苛刻的成本控制聞名于世，在Hertz和Avis這樣的巨頭只能微利運(yùn)營(yíng)的2012年，就可以把凈利潤(rùn)做到26億美元。Enterpris擅長(zhǎng)狼入羊群式的破壞性擴(kuò)張，本地合作者要么是被收購(gòu)，要么淪為棄兒。
如果僅從紙面上看，一嗨租車在這樁交易確實(shí)收獲頗豐，至少它的錢包重新鼓脹，它的渠道得到補(bǔ)強(qiáng)，坐二望一，有信心再與老大哥神州租車掰掰手腕，但它丟失了什么？它丟失了未來(lái)的想象空間，把自己變成了OTA三明治中的一片火腿，它可能得到生意，但已經(jīng)輸?shù)粑磥?lái)。
攜程控股一嗨租車是一個(gè)信號(hào)，據(jù)說(shuō)淘寶旅行也正與神州租車積極接洽，倘或?qū)賹?shí)，這將是近年來(lái)OTA最值得關(guān)注的異動(dòng)。作為國(guó)內(nèi)用車服務(wù)中最成熟的租車服務(wù)，如果真的出現(xiàn)如二線電商集體委身天貓或京東的情形，那將是整個(gè)產(chǎn)業(yè)的悲哀。
易到用車的情況不太相同，輕資本運(yùn)作使其對(duì)金錢的渴求不如一嗨強(qiáng)烈，但取巧意味著核心競(jìng)爭(zhēng)力的弱化，所以當(dāng)快的支持的大黃蜂發(fā)布時(shí)，易到選擇了砸場(chǎng)。攜程愿意為易到用車輸血，算是牽手打車應(yīng)用之后的雙保險(xiǎn)，目標(biāo)仍然是商端商務(wù)客戶。梁建章不會(huì)放棄開(kāi)墾任何一塊處女地，即使它不一定會(huì)變成流著奶與蜜的圣地。
而易到的痛點(diǎn)是渠道，很難用合適的成本找到商務(wù)用戶集中的優(yōu)質(zhì)平臺(tái)是它的阿喀琉斯之踵，它對(duì)渠道的渴求遠(yuǎn)比資金迫切，它的模式需要更多訂單的滋潤(rùn)才能良性運(yùn)轉(zhuǎn)，此前易到已經(jīng)為神州租車的短租代駕業(yè)務(wù)提供支持，接入攜程無(wú)疑將帶來(lái)更多商機(jī)。
對(duì)易到來(lái)說(shuō)，攜程的入主將帶來(lái)兩個(gè)變化，一是營(yíng)銷和公關(guān)部門會(huì)有更多的子彈，第二個(gè)變化也是易到最期待的但卻不會(huì)馬上發(fā)生的，即攜程開(kāi)始用核心入口和優(yōu)質(zhì)資源給小兄弟導(dǎo)入訂單，這一幕可能永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生。OTA的價(jià)值在于開(kāi)放，核心是比價(jià)，親兄弟也要明算賬。易到有可能陷入這樣的死亡螺旋：如果攜程不能大量導(dǎo)流，則合作毫無(wú)意義；如果訂單主要來(lái)自攜程，易到的品牌價(jià)值將逐漸退化，因?yàn)槿藗冎粫?huì)記住攜程。(來(lái)源;虎嗅網(wǎng) 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
