(電子商務研究中心訊) 事件
6日公司發(fā)布公告,以自有資金采取現(xiàn)金出資方式,分別投資500萬元設立全資子公司石家莊以嶺中藥飲片有限公司(簡稱“以嶺中藥飲片”),以及全資子公司石家莊以嶺健康城電子商務有限公司(簡稱“以嶺健康城”)。
投資要點
往前延長中藥飲片產(chǎn)業(yè)鏈,毛利空間比較可觀:公司投資中藥飲片項目有利于充分利用本地藥材資源優(yōu)勢以及國家在農(nóng)產(chǎn)品加工、交易等方面的扶持政策,更好的完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、拓寬經(jīng)營渠道。新子公司以嶺中藥飲片將成為公司的前處理車間。此次項目投入金額相對較小,我們推斷公司可能會利用現(xiàn)有車間、廠房進行建設,預計只會進行裝修改造,增加一些設備,預計固定資產(chǎn)投入少。
公司創(chuàng)新業(yè)務,進軍電商市場:以嶺建康城項目是公司落實發(fā)展戰(zhàn)略、構建電子商務交易平臺的關鍵舉措,對公司創(chuàng)新業(yè)務模式、擴展盈利空間具有積極意義。由于藥品銷售行業(yè)高度管制,以嶺建康城前期先銷售保健品、食品等產(chǎn)品,拿到網(wǎng)上售藥資質后再銷售OTC藥品。公司作為現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)的代表,在致力于現(xiàn)代專利中藥研發(fā)、生產(chǎn)和營銷的同時,也在積極開發(fā)含植物藥成分的保健品和功能性食品,公司目前已成功研發(fā)出以嶺牌津力旺保健飲料、以嶺牌怡夢保健飲料、西洋參較膠囊等品種,預計還會持續(xù)研發(fā)新的保健食品,本項目建設有望成為公司保健食品新的市場推廣和銷售方式。
財務與估值
以嶺中藥飲片和健康城兩項目有利于公司完善中藥產(chǎn)業(yè)鏈,創(chuàng)新業(yè)務模式,短期內預計不會對業(yè)績產(chǎn)生重大影響,所以我們維持原來的盈利預測,預計公司2013-2015年每股收益分別為0.59、0.78、1.15元,參考可比公司估值并給予一定溢價,給予2014年42倍PE,對應目標價32.76元,維持公司增持評級。
風險提示
基藥招標進展不達預期,新品上市推廣不力。（來源：東方證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
