(電子商務(wù)研究中心訊) 中國電商的還有15年的增長紅利。電子商務(wù)的沖擊一方面體現(xiàn)在消費(fèi)需求的變化,一方面是運(yùn)營效率和結(jié)構(gòu)效率的改變。更重要的是重塑了生態(tài)環(huán)境。而且互聯(lián)網(wǎng)的平等、開放、透明的精神,將對(duì)整個(gè)商業(yè)文明產(chǎn)生巨大影響。未來十五年將是制造、電商、零售不斷激蕩、不斷沸騰的十五年。三四線城市、欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、80和90后成為主要消費(fèi)群體、移動(dòng)端覆蓋率的擴(kuò)大、在線時(shí)長的延長以及傳統(tǒng)零售效率的低下都使得電商有發(fā)展機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)三年內(nèi)電商交易規(guī)模翻番,增長紅利可持續(xù)到2028年。到時(shí)互聯(lián)網(wǎng)滲透率都可達(dá)到65%,網(wǎng)購使用率達(dá)到70%,從而網(wǎng)購人數(shù)滲透率可達(dá)到45%。
多品類商品上線空間巨大,服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)電商有機(jī)會(huì)。2012年分品類滲透率上家電(16.1%)、化妝品(13.1%)、服裝(7.4%)也具有較高的網(wǎng)購滲透率。我們預(yù)測(cè)未來服裝、家電、食品飲料、農(nóng)產(chǎn)品及家具等品類未來還存在著較大的上線空間,在推動(dòng)電商發(fā)展的歷程中做出重要貢獻(xiàn),預(yù)計(jì)至2028年線上線下增速趨同時(shí),服裝網(wǎng)購滲透率可達(dá)40%,家電可達(dá)45%,食品可達(dá)25%,化妝品可達(dá)20%,整體網(wǎng)購滲透率可達(dá)24%。中國服務(wù)業(yè)占國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量約43%,數(shù)倍于實(shí)物交易的消費(fèi)品零售,滲透率不足1%。這主要由于傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)非標(biāo)準(zhǔn)化、復(fù)雜化、即時(shí)性的先天特性和企業(yè)創(chuàng)新能力不足的后天缺陷所致。移動(dòng)設(shè)備的普及和大數(shù)據(jù)的分析和運(yùn)用使得傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)向電商有了更大可能,在未來的金融、旅游、餐飲、教育等等各個(gè)行業(yè)會(huì)被電商改造;大部分環(huán)節(jié)在線化,部分環(huán)節(jié)本地化,形成O2O模式。
蝕利模式走向終結(jié),取而代之的是以消費(fèi)者為核心、能給消費(fèi)者創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值的新商業(yè)模式。電子商務(wù)的商業(yè)模式在流量入口能力及變現(xiàn)能力均超越實(shí)體零售,極致的客戶體驗(yàn)是新的商業(yè)文明的衡量標(biāo)尺。
1、上游制造業(yè):乘著電子商務(wù)發(fā)展的東風(fēng),發(fā)展F2C與C2B。中國作為“世界工廠”,服裝、食品等領(lǐng)域產(chǎn)量位居世界前列,正好為F2C在中國的發(fā)展提供了一片沃土。F2C:(1)價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯,可縮減原中間渠道環(huán)節(jié)近75%價(jià)格空間!(2)可提高廠家反應(yīng)速度,減少備貨率,降低成本。C2B:工業(yè)時(shí)代的線性協(xié)同模式會(huì)轉(zhuǎn)換為更加柔性化的網(wǎng)狀協(xié)同。消費(fèi)者通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)企業(yè)提供商品、服務(wù)和價(jià)值,個(gè)性化的需求得到滿足,未來會(huì)成為電商主流模式。
2、電商平臺(tái):(1)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是主流趨勢(shì);中國目前的智能手機(jī)普及率僅有10%,跟發(fā)達(dá)國家40%左右的普及率還有很大差距,同時(shí)中國手機(jī)購物滲透率僅1.9%,而最高的美國達(dá)到5.4%(2)有所為有所不為,在巨人生態(tài)系統(tǒng)里求生存,要在新的金融或者其他變現(xiàn)方式上做文章,動(dòng)作慢的電商將面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。(3)考慮在巨人的射程范圍之外能做什么以謀求發(fā)展。
3、傳統(tǒng)零售:關(guān)鍵詞,去產(chǎn)能、謀調(diào)整,進(jìn)入慢增長時(shí)代百貨:增強(qiáng)客戶體驗(yàn),發(fā)展“小而美”,放棄長尾做大而全,做到“有所為、有所不為”發(fā)展高毛利業(yè)態(tài)。如房地產(chǎn)、建設(shè)城市綜合體、金融服務(wù)、發(fā)展自營模式;轉(zhuǎn)型做專業(yè)店,發(fā)展服裝、家居清庫存渠道。超市:大力發(fā)展生鮮、中央廚房、凈菜業(yè)務(wù)加強(qiáng)冷鏈對(duì)乳制品配送能力。減少線下開大店的商業(yè)模式,縮減租金成本,開社區(qū)店服務(wù)。專業(yè)連鎖:分享移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)增長紅利。移動(dòng)通信轉(zhuǎn)零售業(yè)務(wù)有望讓手機(jī)終端渠道商成為移動(dòng)運(yùn)營商。協(xié)同效應(yīng)大增。便利店:城鎮(zhèn)化,消費(fèi)升級(jí)。嵌入社區(qū),做信息傳遞中樞。
投資策略。我們認(rèn)為零售行業(yè)下半年主要投資的機(jī)會(huì)在于那些13年有穩(wěn)定預(yù)期,且后兩年能夠保持高速增長的公司。我們重點(diǎn)推薦“鈺海中”,即在渠道上面能夠控制高毛利標(biāo)的東方金鈺、上海家化和往體驗(yàn)式購物轉(zhuǎn)型的南京中商,以及移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)落地對(duì)愛施德、天音控股帶來的新機(jī)會(huì)。美股電商投資品種,推薦唯品會(huì)、當(dāng)當(dāng)、蘭亭集勢(shì)。（來源：宏源證券）
