(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：騰訊(00700)除固有業(yè)務(wù)外,近年致力發(fā)展多項(xiàng)線上､線下業(yè)務(wù),亦因電子商務(wù)交易及傭金上升,有關(guān)業(yè)務(wù)于今年6月底止季度收入達(dá)8﹒58億元人民幣,按季升14%｡整體成績(jī)遠(yuǎn)勝瑞信､瑞銀､大摩所預(yù)期｡
該公司為了大展拳腳,于近日發(fā)行價(jià)值6億元美金的優(yōu)先票據(jù),外地媒體指計(jì)劃獲逾9倍超額認(rèn)購(gòu);于307位認(rèn)購(gòu)票據(jù)的專業(yè)投資者中,近七成為基金經(jīng)理,可見巿場(chǎng)對(duì)其發(fā)展抱相當(dāng)信心｡騰訊現(xiàn)股價(jià)突破260元､屢創(chuàng)上巿新高,但其價(jià)已于今年累漲七成､下半年亦累升近兩成,現(xiàn)價(jià)高追或有｢接火棒｣之可能｡
*內(nèi)地網(wǎng)上消費(fèi)數(shù)字增,力攻B2B平臺(tái)*
截至今年6月底,中國(guó)錄1﹒87億人使用網(wǎng)上支付､使用率達(dá)34﹒8%,較去年增長(zhǎng)12﹒3%,可見網(wǎng)店平臺(tái)于內(nèi)地發(fā)展愈見成熟,更見有利可圖｡有消息指,騰訊電子商務(wù)B2C平臺(tái)QQBuy邀請(qǐng)各類品牌加盟,潛在客戶包括國(guó)際及本土品牌,例如Nike､周大福(01929)等,力爭(zhēng)巿場(chǎng)吸引｡
京華山一研究部主管彭偉新及海通國(guó)際環(huán)球投資策略部副總裁郭家耀同向《經(jīng)濟(jì)通通訊社》表示,雖騰訊準(zhǔn)備充足,但料該發(fā)展難于短期獲有大貢獻(xiàn)｡彭氏更補(bǔ)充指因B2B并非騰訊強(qiáng)項(xiàng),故運(yùn)行初年仍需時(shí)摸索,于投資期難覓突破,不容寄予厚望;但因該公司具實(shí)力,縱使錄虧損亦為｢有限數(shù)目｣,大有實(shí)力投資與同業(yè)打消耗戰(zhàn)｡
*客戶群年輕,網(wǎng)購(gòu)業(yè)務(wù)或挑戰(zhàn)｢淘寶｣*
騰訊自并購(gòu)易迅網(wǎng)后,持續(xù)投資在倉(cāng)庫(kù)及物流設(shè)施,并計(jì)劃興建六個(gè)占地800平方公里､規(guī)模為同業(yè)中最大物流中心,寄望電子商貿(mào)成其長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)動(dòng)力｡瑞信預(yù)期于未來(lái)3年,該公司將斥5億至6﹒5億美元投資興建倉(cāng)庫(kù)等電子商貿(mào)業(yè)務(wù),另其積極邀請(qǐng)第三方加入其開放電子商貿(mào)平臺(tái),料有助擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)以及對(duì)行業(yè)的影響力｡
然而,郭家耀則認(rèn)為因該巿場(chǎng)份額早被｢割據(jù)山頭｣,面對(duì)｢淘寶｣等領(lǐng)先企業(yè),強(qiáng)攻巿場(chǎng)阻力奇高,縱坐擁對(duì)網(wǎng)購(gòu)接受度高的偏年輕客戶基礎(chǔ),亦仍難于短期內(nèi)超前淘寶､向交出貢獻(xiàn),未能成短期股價(jià)催化劑｡
*客戶基礎(chǔ)雄厚壓成本,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難追上*
股份投資價(jià)值方面,郭家耀認(rèn)為因騰訊主業(yè)強(qiáng)勁,故將投資分散亦無(wú)可厚非,并相信其物流､網(wǎng)購(gòu),將為未來(lái)?yè)纹鸸蓛r(jià)之支柱｡他指雖其增長(zhǎng)略見放緩,但仍獲機(jī)構(gòu)投者看好,故相信股價(jià)續(xù)可維持高水平｡彭偉新同認(rèn)為因其本業(yè)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí),另政策無(wú)意開放互聯(lián)網(wǎng),不容外來(lái)挑戰(zhàn)者爭(zhēng)
占巿場(chǎng),令其封｢蝕本之門｣｡新業(yè)務(wù)方面,他指因其擁雄厚客戶群基礎(chǔ),可令成本壓低,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手根本難以趕上,現(xiàn)只待時(shí)間將盈利實(shí)現(xiàn)｡
另一方面,郭氏奉勸散戶勿盲目追買,因其股價(jià)連番｢破頂｣,現(xiàn)時(shí)造好倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)頗大,難免有｢接火棒｣的可能｡同時(shí),他指因其股價(jià)波動(dòng)甚大､短炒味濃,現(xiàn)時(shí)投資價(jià)值略低｡他續(xù)建議已捕得升浪之持貨者可續(xù)持有,博利潤(rùn)再續(xù)滾存;相反,沒(méi)有持貨的股民,宜待股價(jià)回至30倍市盈率之下,即股價(jià)最少回調(diào)至250元方值得吸納｡
彭氏認(rèn)為,業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁應(yīng)續(xù)可支撐股價(jià)續(xù)創(chuàng)新高,而股價(jià)現(xiàn)徘徊上升通道頂線而行,故料調(diào)整壓力暫不大｡但他補(bǔ)充若擬｢坐順風(fēng)車｣者,可視其季績(jī)表現(xiàn)再作決定,因其連漲多月后極有整固需要,故現(xiàn)暫不宜吸納,待價(jià)稍回后方作考慮｡(系列報(bào)道.五之五)
