(電子商務(wù)研究中心訊) 順網(wǎng)科技發(fā)布深度報告《立足網(wǎng)吧兌現(xiàn)價值，走向全網(wǎng)開啟未來》后，諸多投資者針對順網(wǎng)科技也提出了不少問題，其中不乏關(guān)于網(wǎng)吧、網(wǎng)游行業(yè)前景的疑慮以及公司全網(wǎng)產(chǎn)品不確定性，因此，本篇報告將圍繞幾個高頻問題做簡要釋疑。
公司投資邏輯
公司用戶積累期已存蓄巨大價值。公司作為起步較晚的網(wǎng)吧娛樂平臺開發(fā)商，通過商業(yè)模式突破、產(chǎn)品創(chuàng)新及外延式擴張后來居上，占領(lǐng)市場份額約65%。
但由于公司之前仍處于“用戶積累期”，因此該輝煌成績一直未在業(yè)績中得以反映，而該時期積累的龐大用戶數(shù)也將成為不久公司業(yè)績蛻變的基礎(chǔ)。
公司目前已是網(wǎng)游巨頭所依賴的重要推廣渠道。公司平臺囊括超過5000萬高付費比例的網(wǎng)吧游戲用戶，每年終端數(shù)增長約7%-8%，已成網(wǎng)游廠商所依賴的核心推廣渠道之一。根據(jù)草根調(diào)研的情況，騰訊、網(wǎng)易等大型網(wǎng)游廠商在網(wǎng)吧的推廣費用占全部推廣投入比例約為30%，且比例趨于基本穩(wěn)定，因此未來公司還將受益于網(wǎng)游競爭加劇所帶來的總體推廣投入增量。
網(wǎng)吧用戶價值兌現(xiàn)將綻放業(yè)績。在政策對網(wǎng)吧行業(yè)的影響逐漸減弱、高端網(wǎng)吧需求萌生以及原有網(wǎng)吧用戶群體不出現(xiàn)萎縮的背景下，網(wǎng)吧行業(yè)的未來仍可圈可點。而公司年底即將推出的云海網(wǎng)吧版，有望帶來內(nèi)容資源量、用戶體驗和使用粘性的大幅增加，從而提升軟廣告的效果和數(shù)量。參考新浩藝的年ARPU，公司兌現(xiàn)后年收入有望提升超過3倍。
開辟全網(wǎng)用戶，實現(xiàn)價值重構(gòu)。公司作為國內(nèi)第三家進入PC桌面市場的互聯(lián)網(wǎng)廠商，有望復(fù)制現(xiàn)有娛樂資源優(yōu)勢，在游戲資源、頁游門戶等新興領(lǐng)域，以PC桌面為產(chǎn)品形態(tài)，向全網(wǎng)用戶推出一款綜合娛樂資源平臺并占得一席全網(wǎng)桌面用戶份額，徹底革命娛樂應(yīng)用安裝與分發(fā)渠道。從而，公司用戶規(guī)模、用戶市值和廣告收入規(guī)模都將徹底改變，由此推動公司整體價值重構(gòu)。(來源：長江證券)
