(電子商務(wù)研究中心訊) 2月29日消息，網(wǎng)經(jīng)社分析師張周平在接受新華社記者針對(duì)阿里巴巴私有化的事件采訪時(shí)表示，(從)阿里這兩年動(dòng)作就可以看出來(lái)，從10、11年支付寶的回歸，還有現(xiàn)在的私有化，再接下來(lái)肯定就是雅虎股權(quán)的回歸，這三步就是為了它控制權(quán)(回歸)的必經(jīng)之路。
一貫以不按常理出牌著稱(chēng)的馬云再次令市場(chǎng)瞠目。阿里巴巴集團(tuán)欲將其旗下上市公司私有化的計(jì)劃在市場(chǎng)上掀起了軒然大波。馬云為何要如此出招？風(fēng)光無(wú)限的“上市”為何變成了圍城？
謀求私有化，馬云劍走偏鋒
一向不按常理出牌的馬云再次劍走偏鋒。2月21日晚，阿里巴巴集團(tuán)和香港上市公司阿里巴巴發(fā)布聯(lián)合公告，稱(chēng)集團(tuán)向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司董事會(huì)提出私有化要約。這意味著，阿里巴巴集團(tuán)正在謀求其旗下唯一一家上市公司，即阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司的退市計(jì)劃。對(duì)于馬云為何如此出招，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。
艾瑞咨詢(xún)研究院院長(zhǎng)曹軍波：對(duì)阿里巴巴集團(tuán)而言，我覺(jué)得可以放開(kāi)的改革，不用去擔(dān)心業(yè)績(jī)有短期的波動(dòng)造成阿里巴巴集團(tuán)的影響，投資者對(duì)他們的一些壓力，特別是上市股東對(duì)他們的壓力，
網(wǎng)經(jīng)社高級(jí)分析師張周平：(從)阿里這兩年動(dòng)作就可以看出來(lái)，從10、11年支付寶的回歸，還有現(xiàn)在的私有化，再接下來(lái)肯定就是雅虎股權(quán)的回歸，這三步就是為了它控制權(quán)(回歸)的必經(jīng)之路吧。
和君咨詢(xún)合伙人劉杰克：于匯率變動(dòng)，今天13塊5已經(jīng)遠(yuǎn)非當(dāng)年的13塊5，所以一個(gè)相對(duì)高價(jià)把這個(gè)股票發(fā)行出去，一個(gè)相對(duì)低價(jià)把這個(gè)股票買(mǎi)回來(lái)，從生意角度，也是好生意。等有一天阿里巴巴集團(tuán)整體上市，說(shuō)不定產(chǎn)生更大價(jià)值。
以“退”為進(jìn)，阿里成最大贏家
21日晚間，阿里巴巴董事局主席兼CEO馬云對(duì)阿里巴巴私有化B2B公司一事表態(tài)，他表示，“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所面臨的壓力，能夠制定對(duì)客戶(hù)最有利的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，無(wú)論是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、驅(qū)“虎”戰(zhàn)略，還是謀求“再進(jìn)圈錢(qián)”，私有化一旦完成，阿里巴巴集團(tuán)無(wú)疑是最大贏家，而最明顯的好處就是可以扭轉(zhuǎn)目前B2B業(yè)務(wù)遭遇的尷尬處境。
中國(guó)科學(xué)院研究生院教授呂本富：阿里巴巴現(xiàn)在的B2B的模式現(xiàn)在就是信息中介的模式，換句話(huà)說(shuō)就是早期的黃皮書(shū)，我們知道黃頁(yè)的衍變現(xiàn)在你受到搜索引擎其他方面很大的沖擊，所以我的總結(jié)阿里巴巴B2B這方面是銷(xiāo)售推動(dòng)性，靠自己的電源源打電話(huà)推動(dòng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，而不是市場(chǎng)內(nèi)在的需求。
誰(shuí)是最大輸家？
從集團(tuán)層面來(lái)看，將旗下上市公司私有化，恰似盤(pán)活全局的關(guān)鍵一步棋。而對(duì)于大股東雅虎以及軟銀來(lái)說(shuō)，隨著阿里巴巴集團(tuán)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步理順，分享成長(zhǎng)紅利或者是套現(xiàn)退出，前景都更為明朗。然而，這場(chǎng)看似皆大歡喜的“告別”宴里，中小投資者卻成為最大的輸家。根據(jù)公告，其阿里巴巴最終回購(gòu)價(jià)格為13.5港元，盡管與2007年底上市招股價(jià)持平，但對(duì)于持有阿里巴巴股票數(shù)年的投資者來(lái)說(shuō)，仍然意味著股價(jià)損失、匯率損失以及機(jī)會(huì)成本。
和君咨詢(xún)合伙人劉杰克：一路歷程只能用慘痛形容，上市時(shí)候是IPO價(jià)錢(qián)是13塊5，首天的交易是28到40塊錢(qián)，后面一路沖高到41塊幾港幣，之后一路下滑，投資者在這中間虧了很多錢(qián)。
上市5年間，阿里巴巴的股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)低于同類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)股。以同為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的騰訊、百度為例：2004年6月16日騰訊以每股3.7港元的發(fā)行價(jià)正式在香港掛牌上市，而截至昨日收盤(pán)，騰訊股價(jià)達(dá)到199.9港元，7年多的時(shí)間，漲幅近50倍；而2005年8月5日的百度在納斯達(dá)克市場(chǎng)從每股2.7美元起步，一路漲至134.54美元，漲幅也超過(guò)了50倍。在令香港市場(chǎng)投資者唏噓感慨的同時(shí)，馬云的這次出手也讓“私有化”這個(gè)概念成為內(nèi)地投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
“私有化”成熱議焦點(diǎn)
中國(guó)科學(xué)院研究生院教授呂本富：私有化就是下市，就是這個(gè)名詞大家要說(shuō)清楚。其實(shí)上市和退市退出資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)很正常的事情。
上市公司私有化指上市公司大股東或重要股東回購(gòu)該公司所有流通股，從而取消上市資格的行為，在成熟資本市場(chǎng)頗為常見(jiàn)。一般情況下，提出私有化的企業(yè)常有兩個(gè)特征：現(xiàn)金充足和市值完全低估；以及集團(tuán)旗下有多家上市資源，希望整合等。而對(duì)于大股東來(lái)說(shuō)，選擇股價(jià)低迷的時(shí)機(jī)進(jìn)行私有化，好處也顯而易見(jiàn)。
中國(guó)科學(xué)院研究生院教授呂本富：如果資本市場(chǎng)對(duì)我的題材，對(duì)我的股價(jià)，評(píng)估是偏保守的，那我為什么不趁機(jī)把它手回來(lái)呢，收回來(lái)以后，我的決策其他的維持上市公司的費(fèi)用就沒(méi)有了，你不要忘了，一般上市公司，特別是外國(guó)上市公司，每年的中介費(fèi)用都在一兩千萬(wàn)美元。第二個(gè)，我的財(cái)務(wù)報(bào)表也沒(méi)有公眾給我的壓力，
近期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的私有化動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。2月14日，盛大網(wǎng)絡(luò)公司以私有化方式正式退出美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)；而阿里巴巴B2B公司此次又開(kāi)啟其退出港股市場(chǎng)之路。一時(shí)間，“私有化退市”似乎成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一種風(fēng)向。業(yè)內(nèi)人士指出，這與一些海外上市的互聯(lián)網(wǎng)股股價(jià)長(zhǎng)期被低估不無(wú)關(guān)聯(lián)。
艾瑞咨詢(xún)研究院院長(zhǎng)曹軍波：盛大網(wǎng)絡(luò)的私有化是由于它的盛大在美國(guó)股市比較低，達(dá)到最低點(diǎn)，這種情況下，如果私有化轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)上市，目前國(guó)內(nèi)是一個(gè)比較好的產(chǎn)業(yè)政策利好地，可能會(huì)獲得更好的扶持
而為何企業(yè)正常的商業(yè)行為會(huì)引發(fā)市場(chǎng)如此關(guān)注呢？業(yè)內(nèi)人士指出這與A股市場(chǎng)重“上市”輕“退市”的氛圍有很大的相關(guān)性，而是否上市并不是評(píng)價(jià)一家公司是否優(yōu)秀的首要標(biāo)準(zhǔn)。
和君咨詢(xún)合伙人劉杰克：不管是上市還是維持上市的狀態(tài)，都不是公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，而只是實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的一種手段而已，我認(rèn)為評(píng)判一個(gè)上市公司好壞首要標(biāo)準(zhǔn)，是為股東、投資人創(chuàng)造價(jià)值，如果不能為投資人創(chuàng)造價(jià)值，說(shuō)破天，也沒(méi)意義。
一邊是國(guó)內(nèi)游戲與電子商務(wù)兩大細(xì)分行業(yè)巨頭選擇退市，另一邊則是中國(guó)企業(yè)海外上市熱情高漲。在“一進(jìn)一退”中，企業(yè)海外上市的“圍城效應(yīng)”逐步凸顯。而隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷成熟，以及與國(guó)際市場(chǎng)的接軌，相信企業(yè)和投資者對(duì)上市公司的認(rèn)知都會(huì)變得更加理性，畢竟上市與否并不重要，能否持續(xù)盈利，不斷創(chuàng)造價(jià)值才是優(yōu)秀公司的王道。(來(lái)源：新華社 文/雷麗娜晏海運(yùn))
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