(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月25日，永輝超市（601933.SH）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2024年全年?duì)I業(yè)收入為675.74億元，同比下降14.07%；歸屬母公司凈虧損14.65億元，同比擴(kuò)大10.26%，連續(xù)四年累計(jì)虧損超95億元。2025年一季度營收174.79億元，同比下降19.32%；凈利潤1.48億元，同比下滑79.96%。盡管戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，但門店優(yōu)化與供應(yīng)鏈改革的陣痛仍在持續(xù)。
營收下滑與門店優(yōu)化：關(guān)閉232家尾部門店
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）根據(jù)Deepseek查詢獲悉，2024年，永輝超市主動(dòng)關(guān)閉了232家長期虧損或低效的尾部門店，同時(shí)完成31家門店的“胖東來模式”調(diào)改。調(diào)改門店通過商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和服務(wù)升級(jí)，顯著提升了客流與銷售額，但因調(diào)改集中在2024年下半年且占比不足總門店數(shù)的5%，對(duì)全年?duì)I收貢獻(xiàn)有限。年報(bào)顯示，關(guān)閉門店導(dǎo)致的收入缺口難以被新增調(diào)改門店彌補(bǔ)，成為營收下滑主因。
線上業(yè)務(wù)同樣承壓。2024年，永輝線上營收146億元，同比減少9.3%（2023年為161億元）。其中，自營平臺(tái)“永輝生活”APP注冊(cè)會(huì)員數(shù)突破1.18億戶，但覆蓋門店數(shù)因閉店縮減至959家（含已關(guān)閉門店），自營到家業(yè)務(wù)銷售額80.2億元，第三方平臺(tái)到家業(yè)務(wù)銷售額66.1億元，日均單量均呈現(xiàn)疲態(tài)。公司解釋，線上收入下滑與門店覆蓋減少及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。
轉(zhuǎn)型陣痛：毛利率短期承壓，供應(yīng)鏈改革提速
為推進(jìn)“品質(zhì)零售”戰(zhàn)略，永輝超市在商品結(jié)構(gòu)和采購模式上實(shí)施激進(jìn)改革。2024年，公司淘汰低效舊品近3萬支，引入新品5萬支，并推動(dòng)“裸價(jià)”（去除中間加價(jià)環(huán)節(jié)）和“控后臺(tái)”（降低運(yùn)營成本）策略。然而，這一調(diào)整導(dǎo)致全年毛利率同比下滑0.78個(gè)百分點(diǎn)，疊加閉店資產(chǎn)減值損失2.08億元，進(jìn)一步擴(kuò)大虧損。
供應(yīng)鏈改革成為轉(zhuǎn)型核心。2024年，永輝研發(fā)自有品牌商品120款，其中20余款年銷售額突破5000萬元；通過生鮮直采、肉禽自配送和“去KA模式”（減少對(duì)大型供應(yīng)商依賴），優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。2025年3月，永輝召開全球供應(yīng)商大會(huì)，宣布聚焦“核心供應(yīng)商、核心單品、長期合作”，計(jì)劃未來三年孵化100個(gè)億元級(jí)單品，并與300家外貿(mào)企業(yè)建立采購合作，推動(dòng)供應(yīng)鏈深度整合。
胖東來模式能否破局？調(diào)改門店初顯成效
自2024年5月引入胖東來團(tuán)隊(duì)幫扶后，永輝啟動(dòng)門店調(diào)改計(jì)劃。截至2025年3月底，全國61家門店完成調(diào)改，其中47家在一季度完成。財(cái)報(bào)顯示，調(diào)改后的“穩(wěn)態(tài)門店”（開業(yè)滿3個(gè)月）單月利潤達(dá)1470萬元，一季度累計(jì)利潤7472萬元，員工獎(jiǎng)金與分紅發(fā)放2634萬元，顯示經(jīng)營效率提升。公司預(yù)計(jì)，2025年6月底調(diào)改門店將突破124家，2026年春節(jié)前目標(biāo)鎖定300家。
名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富作為永輝改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長，在供應(yīng)商大會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“胖東來模式是中國超市唯一出路”，永輝將堅(jiān)持品質(zhì)零售路線，聚焦高性價(jià)比商品與極致服務(wù)。分析認(rèn)為，若調(diào)改門店占比提升至30%以上，疊加供應(yīng)鏈優(yōu)化，永輝有望在12-18個(gè)月內(nèi)迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
資本市場(chǎng)反應(yīng)：股價(jià)年內(nèi)下跌14%，未來挑戰(zhàn)仍存
盡管轉(zhuǎn)型方向明確，資本市場(chǎng)對(duì)永輝的信心尚未恢復(fù)。截至4月25日收盤，永輝股價(jià)報(bào)5.44元，年內(nèi)跌幅14.2%，市值縮水至493.68億元。機(jī)構(gòu)指出，零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、消費(fèi)者偏好變化及轉(zhuǎn)型成本高企，仍是永輝面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。如何平衡短期陣痛與長期收益，將是其能否突圍的關(guān)鍵。
永輝超市在年報(bào)中坦言，2025年將繼續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改與供應(yīng)鏈變革，預(yù)計(jì)全年關(guān)閉低效門店數(shù)量將超過2024年。隨著改革進(jìn)入深水區(qū)，這家昔日的零售巨頭能否借胖東來模式重獲生機(jī)，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。
