(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月31日，港股國(guó)美零售發(fā)布2024財(cái)年年報(bào)。公司在2024年1月1日-2024年12月31日實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.74億元，同比下降26.76%。
歸屬母公司凈虧損116.29億元，虧損同比擴(kuò)大15.63%，基本每股收益為-0.25元。
業(yè)績(jī)?nèi)姹辣P：核心業(yè)務(wù)停擺，資產(chǎn)減值成虧損主因
2024年，國(guó)美零售的核心家電業(yè)務(wù)收入同比暴跌42%，供應(yīng)鏈斷裂導(dǎo)致其線下門店數(shù)量從高峰期近4000家驟降至數(shù)百家，員工數(shù)量腰斬，線下流量入口近乎崩塌。營(yíng)收的斷崖式下滑直接導(dǎo)致毛利率從2023年的26.89%降至15.61%，銷售成本占比攀升至84.4%，全年毛利僅7368萬(wàn)元。
虧損擴(kuò)大的直接誘因是巨額資產(chǎn)減值。財(cái)報(bào)顯示，2024年使用權(quán)資產(chǎn)減值損失達(dá)36.85億元，同比激增139%；金融資產(chǎn)減值損失13.43億元，同比增加63.8%，主要源于子公司破產(chǎn)清算及物業(yè)估值下調(diào)。此外，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用高企及財(cái)務(wù)成本壓力（全年財(cái)務(wù)成本凈額9.12億元）進(jìn)一步加劇虧損。
債務(wù)黑洞與訴訟纏身：流動(dòng)性幾近枯竭
截至2024年底，國(guó)美零售逾期銀行及其他借款本金高達(dá)187億元，流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)約380億元，現(xiàn)金及等價(jià)物僅剩4916萬(wàn)元，被法院凍結(jié)資金超6000萬(wàn)元。債務(wù)危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)：
供應(yīng)商集體斷供：因債務(wù)違約，主要供應(yīng)商暫停合作，導(dǎo)致家電業(yè)務(wù)幾近停擺；
訴訟案件激增：未決訴訟達(dá)772宗，涉及金額55億元，其中金融機(jī)構(gòu)訴訟占41億元；
消費(fèi)者與員工維權(quán)頻發(fā)：品牌信任度跌至冰點(diǎn)，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
自救嘗試收效甚微：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型乏力
為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，國(guó)美近年嘗試多項(xiàng)轉(zhuǎn)型策略，但均未取得實(shí)質(zhì)性突破：
線上化嘗試：2023年開設(shè)抖音矩陣賬號(hào)，但因供應(yīng)鏈缺失，銷售額未達(dá)預(yù)期；
即時(shí)零售布局：2024年推出“國(guó)美即時(shí)倉(cāng)”與便利店，但資金短缺導(dǎo)致網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率不足；
跨界汽車經(jīng)銷：創(chuàng)始人黃光裕提出三年內(nèi)打造300家新能源汽車展廳，但家電團(tuán)隊(duì)缺乏汽車供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)型前景堪憂。
分析指出，國(guó)美戰(zhàn)略決策存在“追逐風(fēng)口卻無(wú)持續(xù)投入能力”的致命缺陷，加之創(chuàng)始人回歸后集權(quán)化管理錯(cuò)失組織變革窗口期，轉(zhuǎn)型計(jì)劃難以落地。
行業(yè)困局：傳統(tǒng)零售模式潰敗
國(guó)美的困境折射出傳統(tǒng)家電零售商的普遍危機(jī)。其依賴線下門店與經(jīng)銷商的模式未能適應(yīng)電商與全渠道融合趨勢(shì)，市場(chǎng)份額被京東、蘇寧等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)蠶食。2024年，國(guó)美營(yíng)收較2022年的174.44億元縮水97%，足見其傳統(tǒng)模式潰敗之劇烈。
未來(lái)展望：退市風(fēng)險(xiǎn)高企，轉(zhuǎn)型成敗攸關(guān)生死
當(dāng)前，國(guó)美零售的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)148%，市盈率（TTM）為-0.08倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，股價(jià)年內(nèi)累計(jì)跌幅超10%，市值僅剩不足1億港元。盡管通過(guò)變賣資產(chǎn)和債務(wù)重組獲得10.55億元利得，但這僅為短期續(xù)命之舉。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，若國(guó)美無(wú)法在業(yè)務(wù)模式上實(shí)現(xiàn)突破，其退市風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。分析人士建議，公司需加速線上化布局、優(yōu)化供應(yīng)鏈并剝離非核心資產(chǎn)，但這一切需以解決債務(wù)危機(jī)為前提。
結(jié)語(yǔ)
國(guó)美零售的2024年財(cái)報(bào)如同一份“病危通知書”，揭示了傳統(tǒng)零售巨頭在數(shù)字化浪潮下的生存困境。其興衰軌跡為行業(yè)敲響警鐘：數(shù)字化轉(zhuǎn)型已非選擇題，而是生死線。未來(lái)一年，國(guó)美能否在債務(wù)重壓下找到突破口，或?qū)Q定其最終命運(yùn)。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，國(guó)美電器是一家家用電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品連鎖零售商，為消費(fèi)者提供價(jià)格和品類優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品和行業(yè)指向性的消費(fèi)體驗(yàn)。國(guó)美將進(jìn)軍汽車市場(chǎng)。入駐商家可以優(yōu)先享有車源政策、金融服務(wù)、汽后?？?、銷售線索等服務(wù)。
除國(guó)美零售外，國(guó)內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會(huì)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、蘇寧易購(gòu)、萬(wàn)物新生、寺庫(kù)；2）直播電商類：快手、蘑菇街、遙望科技、東方甄選、交個(gè)朋友；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮；4）汽車電商類：團(tuán)車、優(yōu)信、途虎養(yǎng)車；5）導(dǎo)購(gòu)電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂(lè)信；7）私域電商類：云集、中國(guó)有贊、微盟集團(tuán)、光云科技、悅商集團(tuán)等；8）代運(yùn)營(yíng)服務(wù)商類：若羽臣、寶尊電商、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青木股份、優(yōu)趣匯；9）垂直電商類：物農(nóng)網(wǎng)、酷特智能、波奇寵物；10）品牌電商類：小米集團(tuán)、小熊電器、良品鋪?zhàn)印?/span>三只松鼠、御家匯、南極電商、戎美股份、逸仙電商。
【小貼士】
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