(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月31日，港股國美零售發(fā)布2024財年年報。公司在2024年1月1日-2024年12月31日實現(xiàn)營業(yè)收入4.74億元，同比下降26.76%。
歸屬母公司凈虧損116.29億元，虧損同比擴大15.63%，基本每股收益為-0.25元。
業(yè)績?nèi)姹辣P：核心業(yè)務(wù)停擺，資產(chǎn)減值成虧損主因
2024年，國美零售的核心家電業(yè)務(wù)收入同比暴跌42%，供應(yīng)鏈斷裂導(dǎo)致其線下門店數(shù)量從高峰期近4000家驟降至數(shù)百家，員工數(shù)量腰斬，線下流量入口近乎崩塌。營收的斷崖式下滑直接導(dǎo)致毛利率從2023年的26.89%降至15.61%，銷售成本占比攀升至84.4%，全年毛利僅7368萬元。
虧損擴大的直接誘因是巨額資產(chǎn)減值。財報顯示，2024年使用權(quán)資產(chǎn)減值損失達36.85億元，同比激增139%；金融資產(chǎn)減值損失13.43億元，同比增加63.8%，主要源于子公司破產(chǎn)清算及物業(yè)估值下調(diào)。此外，經(jīng)營費用高企及財務(wù)成本壓力（全年財務(wù)成本凈額9.12億元）進一步加劇虧損。
債務(wù)黑洞與訴訟纏身：流動性幾近枯竭
截至2024年底，國美零售逾期銀行及其他借款本金高達187億元，流動負債超出流動資產(chǎn)約380億元，現(xiàn)金及等價物僅剩4916萬元，被法院凍結(jié)資金超6000萬元。債務(wù)危機引發(fā)連鎖反應(yīng)：
供應(yīng)商集體斷供：因債務(wù)違約，主要供應(yīng)商暫停合作，導(dǎo)致家電業(yè)務(wù)幾近停擺；
訴訟案件激增：未決訴訟達772宗，涉及金額55億元，其中金融機構(gòu)訴訟占41億元；
消費者與員工維權(quán)頻發(fā)：品牌信任度跌至冰點，進一步削弱市場競爭力。
自救嘗試收效甚微：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型乏力
為扭轉(zhuǎn)頹勢，國美近年嘗試多項轉(zhuǎn)型策略，但均未取得實質(zhì)性突破：
線上化嘗試：2023年開設(shè)抖音矩陣賬號，但因供應(yīng)鏈缺失，銷售額未達預(yù)期；
即時零售布局：2024年推出“國美即時倉”與便利店，但資金短缺導(dǎo)致網(wǎng)點覆蓋率不足；
跨界汽車經(jīng)銷：創(chuàng)始人黃光裕提出三年內(nèi)打造300家新能源汽車展廳，但家電團隊缺乏汽車供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗，轉(zhuǎn)型前景堪憂。
分析指出，國美戰(zhàn)略決策存在“追逐風口卻無持續(xù)投入能力”的致命缺陷，加之創(chuàng)始人回歸后集權(quán)化管理錯失組織變革窗口期，轉(zhuǎn)型計劃難以落地。
行業(yè)困局：傳統(tǒng)零售模式潰敗
國美的困境折射出傳統(tǒng)家電零售商的普遍危機。其依賴線下門店與經(jīng)銷商的模式未能適應(yīng)電商與全渠道融合趨勢，市場份額被京東、蘇寧等競爭對手持續(xù)蠶食。2024年，國美營收較2022年的174.44億元縮水97%，足見其傳統(tǒng)模式潰敗之劇烈。
未來展望：退市風險高企，轉(zhuǎn)型成敗攸關(guān)生死
當前，國美零售的資產(chǎn)負債率高達148%，市盈率（TTM）為-0.08倍，遠低于行業(yè)平均水平，股價年內(nèi)累計跌幅超10%，市值僅剩不足1億港元。盡管通過變賣資產(chǎn)和債務(wù)重組獲得10.55億元利得，但這僅為短期續(xù)命之舉。
業(yè)內(nèi)普遍認為，若國美無法在業(yè)務(wù)模式上實現(xiàn)突破，其退市風險將大幅上升。分析人士建議，公司需加速線上化布局、優(yōu)化供應(yīng)鏈并剝離非核心資產(chǎn)，但這一切需以解決債務(wù)危機為前提。
結(jié)語
國美零售的2024年財報如同一份“病危通知書”，揭示了傳統(tǒng)零售巨頭在數(shù)字化浪潮下的生存困境。其興衰軌跡為行業(yè)敲響警鐘：數(shù)字化轉(zhuǎn)型已非選擇題，而是生死線。未來一年，國美能否在債務(wù)重壓下找到突破口，或?qū)Q定其最終命運。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，國美電器是一家家用電器及消費電子產(chǎn)品連鎖零售商，為消費者提供價格和品類優(yōu)勢的產(chǎn)品和行業(yè)指向性的消費體驗。國美將進軍汽車市場。入駐商家可以優(yōu)先享有車源政策、金融服務(wù)、汽后?？?、銷售線索等服務(wù)。
除國美零售外，國內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會、達達集團、蘇寧易購、萬物新生、寺庫；2）直播電商類：快手、蘑菇街、遙望科技、東方甄選、交個朋友；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮；4）汽車電商類：團車、優(yōu)信、途虎養(yǎng)車；5）導(dǎo)購電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂信；7）私域電商類：云集、中國有贊、微盟集團、光云科技、悅商集團等；8）代運營服務(wù)商類：若羽臣、寶尊電商、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青木股份、優(yōu)趣匯；9）垂直電商類：物農(nóng)網(wǎng)、酷特智能、波奇寵物；10）品牌電商類：小米集團、小熊電器、良品鋪子、三只松鼠、御家匯、南極電商、戎美股份、逸仙電商。
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