(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京洪恩教育科技股份有限公司（iHuman Inc.，紐交所股票代碼：IH）今日發(fā)布的2024財年財報顯示，公司凈利潤同比暴跌45.49%至9860萬元人民幣（約合1350萬美元），收入微降0.94%至9.222億元人民幣（1.263億美元）。這一數(shù)據(jù)不僅折射出教培行業(yè)在政策調(diào)控與市場寒冬下的艱難生存現(xiàn)狀，更暴露出新生兒數(shù)量斷崖式下跌與家庭消費支出緊縮對教育產(chǎn)業(yè)的深遠沖擊。
收入微降與利潤暴跌的“剪刀差”：成本管控失效還是轉(zhuǎn)型陣痛？
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社教育臺（EDU.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，洪恩教育2024財年收入雖僅同比下滑0.94%，但凈利潤卻遭遇腰斬式下跌。對此，洪恩CFO在財報電話會議中解釋稱，凈利潤驟減主要源于“研發(fā)投入加大及營銷費用優(yōu)化滯后”。然而，市場分析師指出，這一解釋難以掩蓋公司核心業(yè)務(wù)盈利能力惡化的本質(zhì)。2023年，洪恩教育銷售及營銷費用占收入比仍高達38.7%，較2022年下降僅1.2個百分點，而同期研發(fā)費用同比激增22%至2.12億元。這一“高營銷、高研發(fā)”的雙高模式，在收入增長停滯的背景下，直接吞噬了利潤空間。
更值得警惕的是，洪恩教育毛利率已從2022年的63.4%下滑至58.2%，反映出其主營產(chǎn)品在價格戰(zhàn)與用戶流失的雙重擠壓下，正面臨盈利能力天花板。某不愿具名的教育行業(yè)分析師向記者表示：“洪恩的困境并非個案，整個教培行業(yè)在‘雙減’政策后，都陷入了‘增收不增利’的怪圈。當(dāng)獲客成本居高不下，而客單價又被政策限制時，企業(yè)只能靠壓縮內(nèi)容質(zhì)量或增加銷售頻次維持收入，這顯然是不可持續(xù)的?！?/p>
新生兒懸崖效應(yīng)：教培行業(yè)的人口詛咒
洪恩教育將收入下滑歸因于“中國新生兒數(shù)量減少及消費支出保守”，這一表述在數(shù)據(jù)中得到了印證。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年中國出生人口僅902萬人，連續(xù)第七年下滑，較2016年峰值減少近60%。作為主打?qū)W齡前兒童啟蒙教育的公司，洪恩識字、洪恩思維等產(chǎn)品的核心用戶群體正是0-6歲兒童。新生兒數(shù)量的斷崖式下跌，直接導(dǎo)致其潛在用戶池萎縮。艾瑞咨詢研究報告指出，2023年學(xué)前教育市場規(guī)模同比萎縮11.2%，其中線下機構(gòu)倒閉率達37%，線上產(chǎn)品付費轉(zhuǎn)化率下降15%。
與此同時，消費支出的結(jié)構(gòu)性變化進一步加劇了行業(yè)困境。央行數(shù)據(jù)顯示，2023年居民人均教育文化娛樂支出同比下降8.5%，而儲蓄率卻攀升至42.3%。家長在縮減教育支出時，往往優(yōu)先保留剛需型學(xué)科培訓(xùn)，而將啟蒙教育、素質(zhì)教育等非剛性產(chǎn)品列為“可犧牲項”。洪恩大閱讀產(chǎn)品的用戶續(xù)費率從2022年的68%驟降至54%，便是這一趨勢的縮影。
轉(zhuǎn)型突圍：AI故事能否解近渴？
面對人口與消費的雙重危機，洪恩教育將希望寄托于AI技術(shù)的應(yīng)用。財報中提到，2024年公司將70%的研發(fā)投入集中于“AI互動內(nèi)容開發(fā)”。洪恩CEO戴鵬在公開信中宣稱，AI技術(shù)將“重構(gòu)教育產(chǎn)品形態(tài)，提升用戶粘性”。然而，市場對這一轉(zhuǎn)型路徑仍存疑慮。首先，AI教育產(chǎn)品商業(yè)化進程緩慢，目前行業(yè)滲透率不足5%；其次，洪恩在AI領(lǐng)域的研發(fā)投入已持續(xù)三年，但尚未形成可規(guī)?；挠Ｊ健?024年Q4財報顯示，其AI相關(guān)收入僅占總收入的2.3%。
某投行教育行業(yè)研究員向記者分析：“洪恩的AI轉(zhuǎn)型更像是一場‘不得已的豪賭’。在人口紅利消失的背景下，傳統(tǒng)教育產(chǎn)品增長已見頂，但AI技術(shù)短期內(nèi)難以填補收入缺口。更關(guān)鍵的是，AI教育賽道已涌入包括猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等頭部企業(yè)，競爭激烈程度遠超啟蒙教育時代?！?/p>
結(jié)語：寒冬中的生存法則
洪恩教育的財報，為整個教培行業(yè)敲響了警鐘。在新生兒數(shù)量持續(xù)走低、消費支出趨于理性的宏觀環(huán)境下，單純依靠技術(shù)升級或營銷擴張已無法扭轉(zhuǎn)頹勢。行業(yè)未來或需通過產(chǎn)品下沉（如拓展低線城市）、服務(wù)增值（如家庭教育咨詢）以及跨界合作（如與托育機構(gòu)捆綁）等多元化路徑尋找生機。而對于洪恩而言，如何在AI投入與盈利平衡之間找到支點，將直接決定其能否穿越這場“人口寒冬”。
