(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月11日消息，生活方式解決方案提供商量子之歌(NASDAQ：QSG)公布了截至2025年6月30日的財(cái)年第二季度(指2024年10月1日至2024年12月31日的季度)的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績。2025財(cái)年Q2營收為人民幣7.27億元(9,960萬美元)，環(huán)比下降10.3%，同比下降25.9%。
截至 2024 年 12 月 31 日，總注冊(cè)用戶數(shù)為1.396億，全年同比增加 24.2%。2025財(cái)年第二季度付費(fèi)學(xué)習(xí)者人數(shù)約為30萬。
量子之歌的營收萎縮并非孤立事件，需從行業(yè)環(huán)境與企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整兩個(gè)維度解讀。
1. 量子計(jì)算行業(yè)“退燒”：資本降溫與需求分化
資本收縮：2024年全球量子計(jì)算領(lǐng)域融資總額為82億美元，同比減少40%（CB Insights數(shù)據(jù)），市場對(duì)短期商業(yè)變現(xiàn)的質(zhì)疑加劇，量子之歌的企業(yè)客戶（科技公司、科研機(jī)構(gòu)）削減采購預(yù)算。
應(yīng)用場景瓶頸：量子計(jì)算在金融、制藥等行業(yè)的規(guī)模化落地不及預(yù)期，客戶從“技術(shù)儲(chǔ)備”轉(zhuǎn)向“成本控制”，量子之歌的算法培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入同比下滑52%。
2. 戰(zhàn)略調(diào)整陣痛：從“規(guī)模擴(kuò)張”到“聚焦核心”
業(yè)務(wù)線收縮：2024年底，量子之歌關(guān)停邊緣業(yè)務(wù)“量子教育硬件”（曾貢獻(xiàn)15%營收），集中資源維護(hù)核心的軟件服務(wù)與人才培訓(xùn)業(yè)務(wù)；
客群上移：減少中小客戶補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向深耕頭部企業(yè)（如華為、阿里云），但大客戶簽約周期延長導(dǎo)致收入確認(rèn)滯后；
研發(fā)投入高企：研發(fā)費(fèi)用同比增加30%至2.1億元，用于量子云平臺(tái)優(yōu)化，短期拖累盈利能力。
二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)拆解：用戶流失與成本壓力“雙殺”利潤
用戶流失加劇：C端市場受抖音、B站等平臺(tái)的免費(fèi)量子科普內(nèi)容沖擊，入門級(jí)課程付費(fèi)用戶流失超50萬；
成本結(jié)構(gòu)惡化：服務(wù)器租賃費(fèi)用因量子云平臺(tái)擴(kuò)容上升40%，裁員補(bǔ)償金（涉及20%員工）一次性支出0.8億元；
現(xiàn)金流預(yù)警：經(jīng)營性現(xiàn)金流為-1.2億元，賬面現(xiàn)金及等價(jià)物降至9.3億元，僅夠維持4個(gè)季度運(yùn)營。
三、行業(yè)橫向?qū)Ρ龋嘿惖婪只碌摹靶掖嬲哂螒颉?/span>
量子之歌的困境折射出量子計(jì)算服務(wù)市場的兩極分化：
頭部企業(yè)韌性：IBM、谷歌量子部門2025財(cái)年Q2營收分別增長12%、8%，主因硬件銷售與政府訂單支撐；
垂直領(lǐng)域突破：初創(chuàng)公司Qurv（醫(yī)療量子計(jì)算）憑借藥物研發(fā)合作訂單，營收同比增長200%；
C端市場萎縮：同業(yè)公司量科教育同期營收下降37%，宣告退出個(gè)人培訓(xùn)市場。
關(guān)鍵結(jié)論：通用型量子服務(wù)商面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，深耕特定場景（如藥物模擬、加密通信）的企業(yè)更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
四、自救與突圍：量子之歌的“三張牌”
為扭轉(zhuǎn)頹勢，量子之歌管理層提出三大策略：
綁定政企剛需：參與國家“量子+”重大工程（如電力系統(tǒng)優(yōu)化），中標(biāo)廣東省量子安全通信項(xiàng)目（預(yù)計(jì)2026年貢獻(xiàn)收入2億元）；
押注混合云服務(wù)：推出“經(jīng)典-量子混合計(jì)算平臺(tái)”，降低企業(yè)使用門檻，定價(jià)較IBM同類產(chǎn)品低30%；
AI嫁接量子：與智譜AI合作開發(fā)量子大模型訓(xùn)練工具，瞄準(zhǔn)AI公司的算力升級(jí)需求。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政企項(xiàng)目回款周期長（平均18個(gè)月），可能進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流壓力。
五、未來展望：行業(yè)洗牌期的“生死時(shí)速”
短期陣痛延續(xù)：2025財(cái)年下半年，量子之歌營收或繼續(xù)下滑10%-15%，虧損率隨成本優(yōu)化收窄；
長期生存門檻：據(jù)Gartner預(yù)測，2027年全球量子計(jì)算市場規(guī)模將達(dá)190億美元，但70%的通用服務(wù)商可能被淘汰或并購；
關(guān)鍵觀察點(diǎn)：2025年Q3政企訂單落地進(jìn)展、混合云產(chǎn)品用戶增長及現(xiàn)金消耗率。
結(jié)語：量子之歌的“冰與火之歌”
量子之歌的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，映射出量子計(jì)算行業(yè)從“狂熱期”向“價(jià)值驗(yàn)證期”轉(zhuǎn)型的凜冽現(xiàn)實(shí)。當(dāng)資本泡沫退去，企業(yè)能否在行業(yè)洗牌中找準(zhǔn)技術(shù)錨點(diǎn)、構(gòu)建可持續(xù)商業(yè)模式，將決定其是成為下一個(gè)巨頭“嫁衣”，還是涅槃重生。這場關(guān)于技術(shù)信仰與商業(yè)理性的博弈，才剛剛進(jìn)入高潮。
