(網(wǎng)經(jīng)社訊)1月9日，問止中醫(yī)科技向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，由海通國際獨家保薦。如成功上市，將成為“AI中醫(yī)第一股”。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/aizyhk/ ）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜十一
審稿｜云馬
布局線上線下醫(yī)療服務
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，問止中醫(yī)隸屬于深圳問止中醫(yī)健康科技有限公司，注冊于廣東省深圳市寶安區(qū)，成立于2019年3月21日，法定代表人崔祥瑞，問止中醫(yī)是醫(yī)保定點人工智能中醫(yī)診所，起源于美國舊金山灣區(qū)硅谷斯坦福校園，中美兩地直營連鎖，建設有“問止中醫(yī)人工智能互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”和“問止中醫(yī)重癥醫(yī)學中心”。問止中醫(yī)在中美兩地歷時十余年研發(fā)出的人工智能中醫(yī)輔助診療系統(tǒng)——“中醫(yī)大腦”，擁有海量名醫(yī)智慧經(jīng)驗和千萬有效數(shù)據(jù)案例，并不斷從臨床中實時學習現(xiàn)代最新的診療方法。
據(jù)悉“中醫(yī)大腦”是問止中醫(yī)歷時十余年研發(fā)的人工智能中醫(yī)輔助診療系統(tǒng)，它構建了億級數(shù)據(jù)標記位點的中醫(yī)臨床知識圖譜，并能從真實診療案例及隨訪結(jié)果中學習新的臨床技能。該系統(tǒng)以經(jīng)方及古法丸散膏丹等經(jīng)典中醫(yī)為核心，結(jié)合尖端AI科技，為醫(yī)生提供準確、個性化的治療建議，極大地提高了診療效率和患者治療效果。同時，“中醫(yī)大腦”還具備自我學習和優(yōu)化的能力，能夠不斷從臨床中實時學習現(xiàn)代最新的診療方法。
此外，問止中醫(yī)還建設了“問止中醫(yī)人工智能互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”和“問止中醫(yī)重癥醫(yī)學中心”，提供線上線下的全方位中醫(yī)醫(yī)療服務。同時，問止中醫(yī)面向全行業(yè)對外開放“中醫(yī)大腦”賦能，多家醫(yī)療機構已簽約加入問止中醫(yī)人工智能聯(lián)盟。
精一學院是問止中醫(yī)旗下的中醫(yī)學習平臺，提供線上線下中醫(yī)課程，全面覆蓋中醫(yī)理論與實踐。該平臺采用線上線下相結(jié)合的教學模式，聘請了多位知名中醫(yī)專家學者，采用啟發(fā)式教學法，結(jié)合現(xiàn)代科技手段，如“中醫(yī)結(jié)構分析”方法論和“中醫(yī)大腦”技術，有效提高學員的學習效率和學習成果。精一學院的課程設置全面而豐富，注重理論與實踐的結(jié)合，旨在培養(yǎng)具備深厚中醫(yī)理論功底和臨床實踐能力的專業(yè)人才。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心數(shù)字健康分析師陳禮騰表示，AI新技術與傳統(tǒng)中醫(yī)的結(jié)合，可以帶來很多變革。首先，通過AI技術，能夠快速分析患者的舌象、面色、脈象等信息，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析，提供關于體質(zhì)類型、疾病傾向等方面的初步判斷，大大提高中醫(yī)診療的效率；同時，傳統(tǒng)的中醫(yī)診斷依靠醫(yī)生的主觀經(jīng)驗，AI技術的引入使得診斷過程更加客觀，同時能為患者提供個性化的治療建議。
營收增長 仍面臨虧損挑戰(zhàn)
據(jù)招股書顯示，2022年、2023年、2024年前三季度，問止中醫(yī)營收分別為0.62億元、1.89億元、1.73億元。問止科技在盈利方面，仍面臨一定的挑戰(zhàn)。具體而言，在過去幾年中錄得了連續(xù)的虧損，2022年虧損額為1.54億元人民幣，而到了2023年，盡管營收實現(xiàn)了大幅增長，但虧損額并未能同步縮減，反而微增至1.94億元人民幣。這一趨勢在2024年前9個月的數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)，盡管營收繼續(xù)保持強勁增長，但虧損額仍達到了5572萬元人民幣。
然而，值得注意的是，盡管面臨持續(xù)的虧損壓力，但問止科技的財務狀況正在逐步改善。從虧損額的變化來看，盡管2023年的虧損額相較于2022年有所增加，但增幅已經(jīng)明顯放緩。而到了2024年前9個月，虧損額更是較去年同期有了顯著的減少。
此外，問止中醫(yī)目前在全國有8個自營診所，3個自營煎藥中心。2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，問止中醫(yī)的患者復診率分別為61.2%、69.1%及71.6%，而根據(jù)灼識咨詢報告，行業(yè)平均患者復診率通常介于30.0%至40.0%之間。
陳禮騰表示，AI賦能中醫(yī)技術發(fā)展的過程中，存在數(shù)據(jù)不足、標準化難題以及技術融合的痛點，在中醫(yī)AI企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展過程中，也將面臨資本投入和人才投入不足。值得注意的是，人工智能賦能的中醫(yī)醫(yī)療服務市場也高度分散，前五大廠商僅占約5.4%的市場份額。有業(yè)內(nèi)人士指出，行業(yè)集中度低、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的競爭，以及技術普及帶來新玩家的涌入，將使中醫(yī)AI企業(yè)面臨激烈的市場競爭。
多重監(jiān)管規(guī)定下的合規(guī)挑戰(zhàn)
據(jù)招股書顯示，問止中醫(yī)須遵守適用于中國內(nèi)地多個行業(yè)（包括醫(yī)療、醫(yī)藥、處方藥、互聯(lián)網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)）的多項不斷演變的法律及監(jiān)管規(guī)定。相關法律法規(guī)主要涉及(醫(yī)療服務及產(chǎn)品質(zhì)量，醫(yī)療專業(yè)人員執(zhí)照，藥品、醫(yī)療設備及醫(yī)用耗材的采購、使用及儲存，有關醫(yī)療服務的人工智能使用，醫(yī)療廢棄物的管理，病歷的保密及保管，數(shù)據(jù)隱私及保護，反腐敗及反賄賂，及外商投資相關法規(guī)。
此外問止中醫(yī)在發(fā)展中面臨多重風險，包括行業(yè)監(jiān)管的不確定性、激烈的市場競爭、消費者接受度的波動、持續(xù)的財務虧損、技術與創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，以及法律訴訟、賠償和供應鏈管理等問題，這些風險可能對其業(yè)務運營、財務狀況及未來發(fā)展產(chǎn)生深遠影響，要求公司在合規(guī)運營、提升服務質(zhì)量、控制成本、加強技術創(chuàng)新與數(shù)據(jù)安全、增強品牌認知度及消費者信任度、優(yōu)化資本結(jié)構和融資能力，以及穩(wěn)健管理供應鏈等方面做出持續(xù)努力。
陳禮騰表示，中醫(yī)AI行業(yè)正處于技術融合與創(chuàng)新的快速發(fā)展期，越來越多的公司加入到中醫(yī)AI的開發(fā)中，包括榕樹家、慈脈、問止、脈景、聰寶、承啟堂、固生堂、百度、華為等知名企業(yè)，這些企業(yè)正在積極探索AI技術在中醫(yī)領域的應用，推動中醫(yī)行業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。
此外，AI賦能中醫(yī)技術發(fā)展的過程中存在三方面痛點。首先，高質(zhì)量的中醫(yī)臨床數(shù)據(jù)相對稀缺，限制了AI模型的訓練和驗證。其次，中醫(yī)學的診斷和治療往往依賴于個人經(jīng)驗，缺乏統(tǒng)一的標準，這給AI模型的建立帶來困難。再者，如何更好地將AI技術與中醫(yī)理論相結(jié)合，實現(xiàn)更深層次的融合，目前還處于初期階段。
【小貼士】
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