(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：11月29日晚，堪稱是所有阿里人、京東人的不眠夜。當(dāng)晚，拼多多股價(jià)總市值觸及1921.67億美元，超越阿里巴巴成為美股市值最大中概股。11月30日收盤，拼多多總市值反超阿里52.4億美元。美股市場(chǎng)上，中國(guó)電商“一哥”一度易主，拼多多究竟如何做到“后來(lái)者居上”？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：市值為京東四倍 甚至一度反超阿里 拼多多成中國(guó)電商“一哥”？http://qjkhjx.com/zt/pddcyal/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
一、收漲4.03% 反超阿里
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月29日，拼多多（PDD.US）在美股開盤后一度沖高，漲超4%，市值達(dá)到1921.67億美元，同一時(shí)間，阿里巴巴市值則為1918.49億美元。而在11月30日，拼多多收漲4.03%，報(bào)147.44美元，市值1958.9億美元，超阿里巴巴1906.5億美元的美股市值。
這還得歸功于拼多多28日晚間發(fā)布的三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，三季度拼多多營(yíng)收688.404億元，同比增長(zhǎng)94%；凈利潤(rùn)155.4億元，同比增長(zhǎng)46.73%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為170.27億元，同比增長(zhǎng)37%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多股價(jià)開盤暴漲18%。截至當(dāng)日收盤，拼多多市值為1847億美金，而阿里巴巴市值在1954億美金，兩者市值僅相差約100億美金。
如此猛烈的增勢(shì)引得阿里人的側(cè)目，11月29日上午，在阿里內(nèi)網(wǎng)，有員工發(fā)帖稱：“那個(gè)看不起眼的砍一刀，快成老大哥了?！彪S后，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云作出回應(yīng)，他表示祝賀拼多多過(guò)去幾年的決策、執(zhí)行和努力，同時(shí)對(duì)于阿里員工提出的意見、建議和創(chuàng)新想法，堅(jiān)信阿里會(huì)變、阿里會(huì)改。此外，網(wǎng)經(jīng)社獲悉，原拼多多VP、餓了么VP還在朋友圈發(fā)出精辟評(píng)論：馬老師常說(shuō)擁抱變化，擁抱就是了。
三年前，阿里巴巴市值8600億美元、拼多多市值1080億美元，如今二者之間差距不斷縮小，拼多多甚至一度反超阿里。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海漢盛律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李旻在分析原因時(shí)表示，拼多多在過(guò)去幾年中經(jīng)歷了快速的增長(zhǎng)，其創(chuàng)新的社交電商模式受到了廣大消費(fèi)者的歡迎。因此到了投資者的高度關(guān)注和信任，其在市場(chǎng)上的表現(xiàn)引起了人們的廣泛關(guān)注。相比之下，阿里在過(guò)去幾年的增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。盡管阿里巴巴是中國(guó)電商領(lǐng)域的巨頭，但其增長(zhǎng)速度受到了市場(chǎng)飽和和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，導(dǎo)致市值增長(zhǎng)相對(duì)較慢。同時(shí)，阿里市值降低也存在部分美國(guó)政策原因。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則認(rèn)為，阿里剝離了很多業(yè)務(wù)，加上反壟斷的影響，以及東南亞電商業(yè)務(wù)發(fā)展承壓，海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有限，多種因素導(dǎo)致市值一直下探。而拼多多專注電商業(yè)務(wù)，建立了一套完善的以“價(jià)格”優(yōu)勢(shì)的系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，加上海外市場(chǎng)增速很快，尤其是美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展更是迅猛，資本市場(chǎng)預(yù)期越來(lái)越高，導(dǎo)致市值快速上漲。一跌一漲市值差距縮小。
無(wú)獨(dú)有偶，“中國(guó)跨境電商50人論壇”副秘書長(zhǎng)、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，受益于全球市場(chǎng)對(duì)于高性價(jià)比生活商品需求的增加，Temu以及Shein等跨境電商平臺(tái)的業(yè)績(jī)都獲得了飛躍發(fā)展。與Shein（希音）相比，Temu正在獲得更多的市場(chǎng)份額，并獲得更多海外消費(fèi)者的關(guān)注和認(rèn)可。正是這樣的國(guó)內(nèi)外“雙循環(huán)”雙輪驅(qū)動(dòng)，為拼多多邁上新臺(tái)階起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。
不過(guò)，截至29日收盤，拼多多總市值1883.01億美元，阿里總市值1901.68億美元，京東總市值431.77億美元。拼多多雖又被阿里反超，但其總市值仍為京東的四倍。
二、拼多多“后來(lái)居上”
經(jīng)歷了11月29日晚的市值反超事件，“拼多多超越阿里成中國(guó)電商‘一哥’”的說(shuō)法流出。李旻認(rèn)為，這將對(duì)兩家企業(yè)產(chǎn)生一定的影響：
1.影響品牌形象：拼多多超越阿里可能會(huì)加強(qiáng)拼多多在消費(fèi)者心目中的品牌形象和認(rèn)知度。這有助于提高拼多多在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，并吸引更多用戶和投資者；
2.競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)改變：超越阿里的地位可能會(huì)改變中國(guó)電商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。拼多多的崛起可能會(huì)對(duì)阿里的市場(chǎng)份額和盈利能力構(gòu)成一定的威脅，迫使阿里采取措施來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)力；
3.投資者關(guān)注度增加：拼多多超越阿里可能會(huì)吸引更多投資者的關(guān)注，尤其是對(duì)于那些看好拼多多未來(lái)增長(zhǎng)潛力的投資者。這可能導(dǎo)致拼多多的股價(jià)繼續(xù)上漲，并吸引更多資金流入。
除此之外，不少業(yè)內(nèi)人士還將零售電商“三巨頭”的各項(xiàng)數(shù)據(jù)拿出來(lái)做對(duì)比，消息稱，拼多多員工在2023年前三季度人均創(chuàng)收1222萬(wàn)元，是同期京東的7.07倍，預(yù)估是阿里的4.17倍。2020年-2022年，拼多多的人均創(chuàng)收保持在阿里2.6倍-2.9倍、京東3.1倍-4.3倍的水平。2021年，拼多多首次扭虧為盈。2021年、2022年，拼多多人均創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)約為阿里的2.6倍、5.4倍，京東的71倍、58.5倍。
對(duì)比得知，拼多多各項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)良好。莊帥分析道：對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，會(huì)有更多商家加入拼多多和投入更多資金人力經(jīng)營(yíng)；對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，會(huì)有更多資本買入拼多多；對(duì)于全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，拼多多的知名度和影響力有利于加快跨境業(yè)務(wù)在更多國(guó)家拓展。而阿里必然進(jìn)一步承壓，需要合適的市場(chǎng)策略重新贏得資本市場(chǎng)和商家的信心。
“作為市值領(lǐng)先的電商公司，拼多多可能會(huì)受到更多的監(jiān)管關(guān)注，同時(shí)也需要應(yīng)對(duì)由此帶來(lái)的潛在政策風(fēng)險(xiǎn)。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員、DCCI互聯(lián)網(wǎng)研究院院長(zhǎng)劉興亮總結(jié)道。
不過(guò)，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東則表示，拼多多的低維玩法，在目前消費(fèi)趨勢(shì)亟需擴(kuò)大的情況下，還是具有很大的優(yōu)勢(shì)的，短期內(nèi)或許有超越阿里的趨勢(shì)，但是阿里是一個(gè)比較完整的商業(yè)生態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看，還是值得進(jìn)一步觀察的。
三、阿里如何應(yīng)對(duì)危機(jī)？
從兩家企業(yè)各自的三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，拼多多在增勢(shì)方面也略勝阿里一籌。三季度阿里巴巴收入2248億元，同比增長(zhǎng)8.5%；凈利潤(rùn)266.96億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。此外，阿里還按下上市計(jì)劃“暫停鍵”，這也為子集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所律師董毅智在分析兩家企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)表示，在電商領(lǐng)域上，拼多多也開始布局海外市場(chǎng)，雙方的競(jìng)爭(zhēng)激烈會(huì)進(jìn)入白熱化。拼多多相對(duì)符合中國(guó)現(xiàn)有的電商的市場(chǎng)環(huán)境，還會(huì)有一定的空間，阿里的不確定性會(huì)更多，如宣布撤回分拆計(jì)劃、管理層重新調(diào)整等。未來(lái)雙方的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，隨之而來(lái)的監(jiān)管和合規(guī)性的要求會(huì)更高。
而拼多多三季度發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，秉持高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，以“多實(shí)惠”與“好服務(wù)”作為激活消費(fèi)的兩大引擎，不斷降低用戶實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)的門檻與難度。“按照目前兩家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及淘天集團(tuán)和拼多多的經(jīng)營(yíng)模式，拼多多仍然會(huì)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。而阿里則將借助AI等創(chuàng)新技術(shù)和完整的生態(tài)體系尋求創(chuàng)新突破，另外未來(lái)不排除阿里進(jìn)一步的資本運(yùn)作?！鼻f帥這樣認(rèn)為。
李旻稱，拼多多有望繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)，提高用戶黏性，并通過(guò)進(jìn)一步創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。發(fā)展戰(zhàn)略可能包括加強(qiáng)供應(yīng)鏈、增加品類覆蓋、提高用戶體驗(yàn)等。而阿里可能會(huì)采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)拼多多的競(jìng)爭(zhēng)壓力，并尋找新的增長(zhǎng)引擎。公司可能會(huì)加大對(duì)新興技術(shù)和新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資，如云計(jì)算、人工智能、物流等。此外，阿里可能會(huì)進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)，尋找新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。正如馬云所言，“AI電商時(shí)代剛剛開始，對(duì)誰(shuí)都是機(jī)會(huì)，也是挑戰(zhàn)?！?/p>
“兩家公司都可能會(huì)繼續(xù)在電商領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新和擴(kuò)張，同時(shí)也會(huì)探索新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，如云計(jì)算、人工智能和國(guó)際市場(chǎng)。市值的具體走向?qū)⑷Q于各自的業(yè)績(jī)、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新能力以及政策和監(jiān)管環(huán)境的變化。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，兩家公司都需要不斷適應(yīng)和創(chuàng)新才能維持其市場(chǎng)領(lǐng)先地位?！眲⑴d亮總結(jié)道。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信xx726ysy，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
