(網(wǎng)經(jīng)社訊)6月30日，跨境電商企業(yè)“三態(tài)股份”創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市獲深交所受理。本次上市發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)為中信證券承銷保薦，本次擬公開發(fā)行股票不超過(guò)11846萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于15.0168%。（更多詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：跨境電商企業(yè)“三態(tài)股份”IPO獲受理 擬募資8億元營(yíng)收近20億）
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社（100EC.CN）獲悉，三態(tài)股份本次擬募集資金8.0349億元，本次發(fā)行及上市的募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于投資跨境電商系統(tǒng)智能化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、倉(cāng)儲(chǔ)智能化升級(jí)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說(shuō)明書）
核心數(shù)據(jù)：60萬(wàn)SKU年收入19.94億元
招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年，三態(tài)股份營(yíng)業(yè)收入分別為12.15億、15.67億、19.94億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.61億、1.53億、2.14億元人民幣。
在總資產(chǎn)上，2018年、2019年、2020年，三態(tài)股份分別為：3.5億元、5.13億元、5.57億元。凈資產(chǎn)上，分別為：2.16億元、3.69億元、3.68億元。
2018年度、2019年度和2020年度，三態(tài)股份平臺(tái)服務(wù)費(fèi)占當(dāng)期商品銷售收入的比例分別為13.50%、13.13%和12.16%。歐洲為三態(tài)股份的核心市場(chǎng)，2018年度、2019年度和2020年度，公司在英國(guó)及歐盟地區(qū)實(shí)現(xiàn)的商品銷售收入占比分別為54.51%、48.24%和45.06%。
三態(tài)股份銷售的商品包括潮流時(shí)尚、工具配件、家居生活、數(shù)碼科技、興趣愛好等5大類17小類，在售的SKU超過(guò)60萬(wàn)，細(xì)分類目近百個(gè)，來(lái)自于海外第三方電商平臺(tái)的銷售占比超過(guò)99.99%。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說(shuō)明書）
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，主要股東分別為：子午康成59.3%、嘉禾晟鑫23.56%、安賜互聯(lián)3.46%、安賜文創(chuàng)3.3%、禾益文化1.73%、其他股東8.66%。
主營(yíng)業(yè)務(wù)：出口零售與物流倉(cāng)儲(chǔ)相結(jié)合
三態(tài)股份是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業(yè)。公司自2007年以來(lái)專注于出口跨境電商零售業(yè)務(wù)，堅(jiān)持以軟件科技為基礎(chǔ)，通過(guò)數(shù)據(jù)智能提高效率，打造跨境電商生態(tài)體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業(yè)務(wù)。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說(shuō)明書）
在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)上，2020年商品銷售收入13.90億元，占比69.78%；物流倉(cāng)儲(chǔ)收入6.02億元，占比30.21%，其他30.83萬(wàn)元，占比0.02%。
出口跨境電商零售業(yè)務(wù)：以自主研發(fā)的信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，以大數(shù)據(jù)選品為依托，實(shí)現(xiàn)了對(duì)20多個(gè)全球和區(qū)域性電商平臺(tái)的綜合管理，通過(guò)海外第三方電商平臺(tái)將中國(guó)制造的高性價(jià)比商品銷售給全球兩百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者。銷售的主要商品類型包括潮流時(shí)尚（服裝飾品、個(gè)護(hù)用具、美妝用具）、工具配件（工商用具、汽摩配件）、家居生活（寵物用品、廚衛(wèi)家電、婚慶典儀、家居裝飾、家庭園藝）、數(shù)碼科技（電腦游戲、消費(fèi)電子）、興趣愛好（創(chuàng)意手工、戶外活動(dòng)、休閑娛樂(lè)、音樂(lè)藝術(shù)、運(yùn)動(dòng)健身）等5大類17小類。
出口跨境電商物流業(yè)務(wù)：主要包括：國(guó)際專線、國(guó)際郵政、商業(yè)快遞、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)。國(guó)際專線上，公司在整合行業(yè)內(nèi)的承運(yùn)資源（如航空貨運(yùn)代理、目的國(guó)物流商等）、清關(guān)公司等資源的基礎(chǔ)上推出的跨境電商物流產(chǎn)品，具有覆蓋范圍廣、選擇類型多（包括重貨專線、特惠專線、服裝專線等多種類型）、運(yùn)輸效率高（專線空運(yùn)直達(dá)、運(yùn)輸速度快）等優(yōu)點(diǎn)，國(guó)際專線是公司最主要的跨境電商物流產(chǎn)品。
商業(yè)模式：采購(gòu)模式線上線下相結(jié)合
三態(tài)股份出口跨境電商零售業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為商品銷售收入，營(yíng)業(yè)成本為商品采購(gòu)成本，主要費(fèi)用為倉(cāng)儲(chǔ)、物流、推廣、人員等費(fèi)用，盈利來(lái)源主要為銷售收入與營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用之間的差價(jià)。基于業(yè)務(wù)實(shí)際特點(diǎn)，公司出口跨境電商零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式包括新商品開發(fā)模式、采購(gòu)模式、銷售模式、倉(cāng)儲(chǔ)模式、物流模式、推廣模式等。
新商品開發(fā)模式：新商品開發(fā)的流程包括選品、供應(yīng)商選擇、樣品采購(gòu)、信息編輯、上架等環(huán)節(jié)。目前采用系統(tǒng)推薦和人工選擇并行的選品方式，并正在測(cè)試更加智能化的智能選品系統(tǒng)，擬依托不斷迭代升級(jí)的推薦算法結(jié)果，在未來(lái)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵到y(tǒng)批量化推薦為主、人工確認(rèn)為輔的選品方式。
采購(gòu)模式：采購(gòu)模式可分為線上采購(gòu)和線下采購(gòu)。商品采購(gòu)具有小批量、高頻次的特點(diǎn)，目前在售SKU超過(guò)60萬(wàn)，活躍供應(yīng)商超過(guò)一萬(wàn)家。線上采購(gòu)主要由采購(gòu)員直接通過(guò)1688平臺(tái)進(jìn)行。除此外，還與較多合作關(guān)系良好的供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，并與供應(yīng)商簽訂框架合同，在線下直接向供應(yīng)商進(jìn)行商品采購(gòu)。
銷售模式：主要依托海外第三方電商平臺(tái)，以B2C的方式將中國(guó)制造的各類商品銷售給世界各地的終端消費(fèi)者。公司主要考慮商品類型、綜合成本、市場(chǎng)行情、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手報(bào)價(jià)等因素進(jìn)行商品定價(jià)。
（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自三態(tài)股份招股說(shuō)明書）
2020年，三態(tài)股份來(lái)自六大跨境電商平臺(tái)的營(yíng)收分別為：eBay（4.05億元）、亞馬遜（4.04億元）、AliExpress（1.3億元）、Shopee（1.12億元）、Wish（1.02億元）、Lazada（7820萬(wàn)元）。
倉(cāng)儲(chǔ)模式：以自建倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)為基礎(chǔ)，以境內(nèi)自營(yíng)倉(cāng)庫(kù)為依托，建立了完善的倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。境內(nèi)倉(cāng)庫(kù)位于廣東惠州和浙江義烏，通過(guò)租賃方式取得并進(jìn)行自營(yíng)管理，主要承擔(dān)向海外消費(fèi)者直郵發(fā)貨等職能。
推廣模式：推廣模式以站內(nèi)推廣為主，通過(guò)關(guān)鍵詞廣告、大促活動(dòng)報(bào)名、粉絲營(yíng)銷等平臺(tái)提供的營(yíng)銷推廣工具，將站內(nèi)流量引入商品鏈接頁(yè)面并轉(zhuǎn)化為訂單，根據(jù)關(guān)鍵詞的點(diǎn)擊量或圖片廣告的展示量等核算廣告費(fèi)用。
主要風(fēng)險(xiǎn)：存在存貨管理、電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)
招股書顯示，三態(tài)股份存在包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
政策風(fēng)險(xiǎn)：主要包括：英國(guó)及歐盟地區(qū)進(jìn)口國(guó)增值稅政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、出口跨境電商零售行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。公司主要通過(guò)海外第三方電商平臺(tái)直接面向全球終端個(gè)人消費(fèi)者進(jìn)行商品銷售，所接受的訂單總體具有批量小、頻次高的特點(diǎn)，平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，絕大部分以直郵物流渠道寄送，可適用報(bào)告期內(nèi)英國(guó)及歐盟地區(qū)實(shí)行的增值稅政策中有關(guān)低價(jià)值商品免征增值稅的規(guī)定。
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：主要包括：在海外第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及商品同質(zhì)化嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、跨境物流成本增加的風(fēng)險(xiǎn)、中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)降低的風(fēng)險(xiǎn)、商品違反質(zhì)量規(guī)范或侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)等。
在在海外第三方電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)方面，三態(tài)股份出口跨境電商零售業(yè)務(wù)主要通過(guò)eBay、亞馬遜、AliExpress、Wish、Lazada、Shopee等20多個(gè)海外第三方電商平臺(tái)以B2C模式銷售。若該類電商平臺(tái)自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營(yíng)策略或相關(guān)平臺(tái)規(guī)則發(fā)生了重大變化，例如商品刊登、品牌管理、店鋪?zhàn)?cè)和經(jīng)營(yíng)、商品認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)、物流渠道等，或該類電商平臺(tái)所在國(guó)家或地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)不穩(wěn)定因素，而公司不能及時(shí)對(duì)銷售渠道進(jìn)行調(diào)整，則可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：主要包括：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)費(fèi)用大幅上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)所得稅率變化風(fēng)險(xiǎn)。在存貨管理風(fēng)險(xiǎn)方面，在境內(nèi)小包裹直郵運(yùn)輸模式下，公司經(jīng)營(yíng)的出口跨境電商零售業(yè)務(wù)需要置備小規(guī)模的存貨，由于存貨變現(xiàn)能力直接影響公司資金運(yùn)用效率，若公司因未能對(duì)采購(gòu)量進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)或因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致出現(xiàn)銷售遲滯、存貨積壓，或未來(lái)存貨管理可供銷售數(shù)量無(wú)法與經(jīng)營(yíng)規(guī)模相匹配，則可能會(huì)對(duì)公司的存貨變現(xiàn)能力及財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)不利影響。
當(dāng)前，跨境電商行業(yè)蓬勃發(fā)展，已有上市公司包括：跨境通（002640.SZ）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)（002280.SZ）、華鼎股份（601113.SH）、蘭亭集勢(shì)（NYSE:LITB）、天澤信息（300209.SZ）、星徽股份（300464.SZ）、廣博股份（002103.SZ）、新維國(guó)際（08086.HK）、Newegg新蛋(NEGG.US)、洋蔥集團(tuán)(OG.US)，已提交IPO申請(qǐng)的包括：敦煌網(wǎng)、致歐科技、賽維時(shí)代、子不語(yǔ)、三態(tài)股份等。(如果您是跨境電商業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加張老師微信zhangzhouping110進(jìn)入跨境電商群，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù)。)
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