(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司控股子公司云網(wǎng)萬店為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)專業(yè)化發(fā)展，計(jì)劃引入戰(zhàn)略投資人。
截至2020 年11 月30 日云網(wǎng)萬店與深創(chuàng)投等八家投資機(jī)構(gòu)分別簽署增資相關(guān)文件，投資機(jī)構(gòu)以投前人民幣250 億元估值，合計(jì)出資人民幣60 億元共同增資云網(wǎng)萬店。本次引入戰(zhàn)略投資者增資擴(kuò)股完成后，云網(wǎng)萬店仍為公司控股子公司。本次增資金額占公司2019 年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)比例6.82%。
本次重組后，公司進(jìn)一步推進(jìn)供應(yīng)鏈、物流等能力社會(huì)化賦能，加速轉(zhuǎn)型為零售服務(wù)商。云網(wǎng)萬店重組后的業(yè)務(wù)包括面向用戶和商戶提供電商和本地互聯(lián)網(wǎng)融合交易服務(wù)、面向零售商和供應(yīng)商提供供應(yīng)鏈、物流、售后和各業(yè)態(tài)的零售云服務(wù)，并配套相關(guān)研發(fā)和運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)。蘇寧易購的供應(yīng)鏈、物流和IT 基礎(chǔ)設(shè)施將成為云網(wǎng)萬店對外開放賦能的重要的零售基礎(chǔ)設(shè)施。除蘇寧易購各類自營實(shí)體門店外，公司吸納本地化商戶入駐云網(wǎng)萬店，壯大本地化互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、豐富蘇寧易購供應(yīng)鏈和物流售后的市場渠道。
引入戰(zhàn)投資金和資源，用于用戶發(fā)展、研發(fā)投入、平臺(tái)運(yùn)營，公司有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模效率的提升。本次通過增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)引資，提升云網(wǎng)萬店資本實(shí)力，為其業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力資金支持和戰(zhàn)略伙伴資源，募集資金用于用戶發(fā)展、研發(fā)投入、平臺(tái)運(yùn)營，有助于提升云網(wǎng)萬店對平臺(tái)用戶和商戶、零售商和供應(yīng)商專業(yè)服務(wù)，助力業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，隨著云網(wǎng)萬店業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司在供應(yīng)鏈、物流和 IT 基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入帶來規(guī)模效率的提升。云網(wǎng)萬店基于行業(yè)趨勢和自身能力，將加快專業(yè)化運(yùn)營發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)人才引進(jìn)、員工激勵(lì)、戰(zhàn)略引資等工作。
投資建議：公司引入戰(zhàn)略投資者發(fā)展云網(wǎng)萬店，進(jìn)一步整合供應(yīng)鏈、物流能力，龍頭整合能力強(qiáng)，有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模效率提升，未來線下運(yùn)營優(yōu)勢提升空間不斷打開，加速轉(zhuǎn)型零售服務(wù)商。綜合預(yù)期20-22 年凈利潤8/22/31億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為106X/39X/27X，維持買入評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：社零增速不達(dá)預(yù)期；零售服務(wù)行業(yè)競爭加??；本地商戶引流不達(dá)預(yù)期；重組整合不達(dá)預(yù)期
