(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：蘇寧易購發(fā)布業(yè)績快報：上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,182.43 億元，同比下降12.78%。歸母凈利潤為-1.61 億元，同比下降107.51%。
線上規(guī)模高速增長，自營+社群營銷激活消費需求，增強用戶粘性。上半年受疫情影響，零售市場整體承壓，在線下業(yè)務(wù)緩慢復(fù)蘇的過程中蘇寧加快線上業(yè)務(wù)發(fā)展，大力推進線上平臺精細(xì)運營及線下門店互聯(lián)網(wǎng)化，推進社群營銷、離店銷售及到家業(yè)務(wù)，實現(xiàn)線上銷售規(guī)模同比增長20.19%，線上銷售規(guī)模占比提升至69.43%。
其中二季度線上銷售規(guī)模增幅高達(dá)27.11%。通過蘇寧推客、蘇寧拼購、蘇小團、蘇寧直播以及短視頻平臺合作，實現(xiàn)對用戶和商品的精準(zhǔn)投放，實現(xiàn)會員數(shù)量持續(xù)提升。上半年新增注冊用戶數(shù)4,683 萬，6 月活躍用戶數(shù)同比增長22.37%，用戶復(fù)購頻次也有一定增加，用戶粘性進一步增強。截至6 月30 日公司零售注冊會員數(shù)量為6.02億。
強化生態(tài)賦能，戰(zhàn)略升級為“零售服務(wù)商”，打造蘇寧生態(tài)圈。強化零售基礎(chǔ)設(shè)施的開放賦能，將多年以來積累的供應(yīng)鏈、服務(wù)以及全渠道運營能力對外賦能。零售云業(yè)務(wù)方面，在疫情期間取得逆勢增長，上半年蘇寧易購零售云新開門店1,563 家，銷售規(guī)模同比增長61.2%。
物流運營方面，上半年交付使用1 個物流基地，新增、擴建3 個物流基地，截至2020 年6月公司44 個城市投入運營58 個物流基地，在18 個城市有20 個物流基地在建、擴建。商品運營方面：加快建設(shè)完善、完善的平臺生態(tài)體系，提升商戶的運營效率和商品的豐富度。上半年公司開放平臺非電器品類商戶占比提升至87%，商戶數(shù)量及活躍度也有較大的提升。
盈利預(yù)測：線上大力推進社交社群營銷和門店互聯(lián)網(wǎng)運營。未來預(yù)計將實現(xiàn)線下市場的恢復(fù)和線上市場的高速增長。我們預(yù)計公司20/21/22 年公司實現(xiàn)收入2946.15/3308.53/3771.72 億元， 增速9.43%/12.30%/14.00%， 實現(xiàn)歸母凈利51.40/71.35/122.67 億元，同比增速-47.78%/38.82%/71.92%，EPS 為0.55/0.77/1.32，對應(yīng)PE 為18.68/13.45/7.83，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：線上業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，電商競爭加劇。
