(網(wǎng)經(jīng)社訊)近日，蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）、唯品會(huì)（VIPS.US）、小米集團(tuán)-W（01810.HK）、國(guó)美零售（00493.HK）相繼發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，各家GMV均在千億以上。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心從營(yíng)收、凈利潤(rùn)、GMV、活躍用戶(hù)四大指標(biāo)對(duì)上述四家2019年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析解讀。
零售電商：狹義指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行商品交易活動(dòng)，包括實(shí)物商品交易及虛擬商品交易。廣義上網(wǎng)經(jīng)社將零售電商定義為一種業(yè)態(tài)，包含平臺(tái)、商家、品牌、用戶(hù)、服務(wù)商等。按模式分，有C2C、B2C、C2M、B2B2C等；按品類(lèi)分，有綜合電商、垂直電商；按交易市場(chǎng)分，有進(jìn)口跨境電商、出口跨境電商；新電商有會(huì)員制電商、直播電商、精品電商、小程序電商等。
此前，網(wǎng)經(jīng)社已發(fā)布【財(cái)務(wù)分析】九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司2019年財(cái)報(bào)大PK、【財(cái)務(wù)分析】阿里 京東 拼多多零售電商“三巨頭”年報(bào)PK 誰(shuí)更勝一籌、【財(cái)務(wù)分析】OTA上市公司財(cái)報(bào)：攜程穩(wěn)定 同程強(qiáng)勁 途牛堪憂。
此外，我們后續(xù)還計(jì)劃發(fā)布在線教育（網(wǎng)易有道、跟誰(shuí)學(xué)、51talk）、房產(chǎn)電商（樂(lè)居、房多多、搜房網(wǎng)）、社交電商（蘑菇街、有贊、云集、微盟、如涵）、汽車(chē)電商（優(yōu)信、團(tuán)車(chē)網(wǎng)）、分期電商（樂(lè)信、趣店）、跨境電商（跨境通、廣博股份、蘭亭集勢(shì)、天澤信息、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、華鼎股份、新維國(guó)際）等行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)業(yè)績(jī)解讀等相關(guān)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)業(yè)績(jī)解讀，敬請(qǐng)關(guān)注網(wǎng)經(jīng)社專(zhuān)題：2019年Q4及全年零售電商上市公司財(cái)報(bào)解讀。
營(yíng)收：蘇寧總量第一 小米增速最快 唯品會(huì)穩(wěn)健增長(zhǎng) 國(guó)美下滑
營(yíng)收上，2019年，蘇寧易購(gòu)達(dá)2692.29億元，同比增長(zhǎng)9.91%；小米集團(tuán)為2058億元，同比增長(zhǎng)17.7%；唯品會(huì)達(dá)到929.9億元，同比增長(zhǎng)10%；國(guó)美零售為594.83億元，同比下滑7.57%。
從數(shù)據(jù)上看，蘇寧易購(gòu)總量領(lǐng)先小米集團(tuán)、唯品會(huì)及國(guó)美零售，營(yíng)收規(guī)模是國(guó)美零售的4倍多。蘇寧易購(gòu)營(yíng)收的增長(zhǎng)在于加速推進(jìn)全渠道的智慧零售場(chǎng)景布局，線上蘇寧易購(gòu)，線下電器店、蘇寧小店、蘇寧商業(yè)廣場(chǎng)、蘇寧家樂(lè)福、蘇鮮生等持續(xù)深入融合及協(xié)同發(fā)展。
唯品會(huì)營(yíng)收保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從專(zhuān)注于高利潤(rùn)服飾穿戴品類(lèi)后，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)均得到提升，向“特賣(mài)”回歸戰(zhàn)略取得成效。
小米營(yíng)收突破2000億元，手機(jī)全球出貨量1.25億臺(tái)；IoT與生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣621億元，同比增長(zhǎng)41.7%；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入198億元，同比增長(zhǎng)24.4%；境外市場(chǎng)收入912億人民幣，進(jìn)入全球90多個(gè)國(guó)家和市場(chǎng)。
國(guó)美零售營(yíng)收出現(xiàn)下滑，加上近年來(lái)國(guó)美推動(dòng)的全渠道、全品類(lèi)擴(kuò)張不見(jiàn)起色，逐漸掉隊(duì)。
凈利潤(rùn)：小米 蘇寧易購(gòu)列前二 唯品會(huì)增速最快 國(guó)美虧損
凈利潤(rùn)上，2019年蘇寧易購(gòu)98.43億元，同比下降26.15%；唯品會(huì)40.17億元，同比增長(zhǎng)88.69%；小米集團(tuán)位115億元，同比增長(zhǎng)34.8%；國(guó)美零售虧損25.9億元，同比增長(zhǎng)47%。
唯品會(huì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在于終止品駿快遞配送業(yè)務(wù)，唯品會(huì)重資產(chǎn)和人員方面的支出下降。其中，凈利潤(rùn)在Q3、Q4實(shí)現(xiàn)三位數(shù)的增長(zhǎng)，特別是第四季度，唯品會(huì)在高利潤(rùn)服裝業(yè)務(wù)的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)凈利大增。
蘇寧易購(gòu)方面表示，2018年同期公司出售了部分阿里巴巴股份，致相應(yīng)凈利潤(rùn)增加，從而2019年該項(xiàng)利潤(rùn)相較偏低。隨著全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局的完成，未來(lái)將帶來(lái)更多利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
小米凈利潤(rùn)位居首位，其中IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率較高，智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率也有所提升。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新將繼續(xù)帶來(lái)回報(bào)。
自2017年以來(lái)，國(guó)美零售連年虧損，歸屬母公司擁有者應(yīng)占虧損分別為4.50億元、48.87億元、25.90億元。三年間國(guó)美零售已累計(jì)虧損約79.27億元。
GMV：蘇寧位列第一 唯品會(huì)增長(zhǎng)穩(wěn)定 國(guó)美零售增幅小
從GMV來(lái)看，2019年蘇寧易購(gòu)線上平臺(tái)商品交易規(guī)模為2387.53億元，同比增長(zhǎng)14.59%；唯品會(huì)為1482億元，同比增長(zhǎng)13%；國(guó)美零售為1361.1億元，同比增長(zhǎng)2.65%。小米未披露最新GMV。
蘇寧易購(gòu)總量位于第一，線上緊抓社交化、社群化趨勢(shì)，商品交易規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中開(kāi)放平臺(tái)商品交易規(guī)模803.14億元，同比增長(zhǎng)37.14%。蘇寧通過(guò)社交、社群電商，依靠社交平臺(tái)和熟人網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行裂變式傳播，盤(pán)活私域流量，可以有效降低獲客成本，并且快速獲得增量市場(chǎng)。
唯品會(huì)增速穩(wěn)健，它將“特賣(mài)”作為戰(zhàn)略發(fā)展定位，聚焦特賣(mài)升級(jí)，布局多層次特賣(mài)新矩陣。特別是在2019年Q4，服飾穿戴品類(lèi)為公司貢獻(xiàn)了70%以上的GMV。
國(guó)美零售GMV增幅小，但是非傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)增速向好，家庭整體解決方案柜電一體化等新業(yè)務(wù)GMV同比增長(zhǎng)約86%，服務(wù)GMV同比增長(zhǎng)約61%，智能產(chǎn)品GMV同比增長(zhǎng)約43%，國(guó)美美店GMV同比增長(zhǎng)101%。
活躍用戶(hù)：蘇寧易購(gòu)增速快 唯品會(huì)、小米增長(zhǎng)穩(wěn)健
在年度活躍用戶(hù)上，蘇寧易購(gòu)?fù)仍鲩L(zhǎng)20.52%，唯品會(huì)同比增長(zhǎng)14%；小米較上一年增長(zhǎng)15.09%。
蘇寧易購(gòu)注冊(cè)會(huì)員數(shù)量及活躍用戶(hù)的增長(zhǎng)得益于：1、2019年蘇寧易購(gòu)?fù)瓿?a href="http://qjkhjx.com/zt/dszb/" target="_blank">收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)。家樂(lè)福全國(guó)200多家門(mén)店和3000萬(wàn)會(huì)員補(bǔ)充蘇寧線下零售業(yè)態(tài)和流量池；2、蘇寧易購(gòu)緊抓用戶(hù)社交化、社群化、內(nèi)容化的消費(fèi)特點(diǎn),大力發(fā)展蘇寧推客、門(mén)店直播、蘇小團(tuán)等社交營(yíng)銷(xiāo)矩陣；3、蘇寧易購(gòu)一方面積極與快手、抖音合作，另一方面整合品牌、店員、網(wǎng)紅構(gòu)建自有的直播帶貨體系。蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)多元化手段拓展增量用戶(hù)，尋求發(fā)展新動(dòng)力。全場(chǎng)景零售業(yè)態(tài)的推進(jìn)帶動(dòng)活躍人數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)而用戶(hù)數(shù)和訂單量也均有提升。
小米手機(jī)業(yè)務(wù)雙品牌策略促使MIUI月活用戶(hù)快速上升。2019年小米全球MIUI月活用戶(hù)達(dá)到3.1億，其中，智能電視以及小米盒子月活躍用戶(hù)2700萬(wàn)。
唯品會(huì)選擇回歸特賣(mài)一年多，用戶(hù)更加聚焦，用戶(hù)的粘性與體驗(yàn)度也在進(jìn)一步提升。同時(shí)用戶(hù)的增長(zhǎng)推動(dòng)了唯品會(huì)營(yíng)收的提高。
核心觀點(diǎn)：
對(duì)于四家電商上市公司2019年財(cái)報(bào)表現(xiàn)，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青總結(jié)以下觀點(diǎn)：
1、從四大指標(biāo)來(lái)看，蘇寧易購(gòu)在營(yíng)收總量、GMV總量和增速以及活躍用戶(hù)增速上位列第一；唯品會(huì)在凈利潤(rùn)增速、GMV增速上位居前列；小米活躍用戶(hù)、凈利潤(rùn)居前列，營(yíng)收增速居第一；國(guó)美零售未有突出表現(xiàn)。
2、蘇寧將多年積累的智慧零售的經(jīng)驗(yàn)輸出，角色從智慧零售商到智慧零售服務(wù)商轉(zhuǎn)變的同時(shí)，賦能給行業(yè)，帶動(dòng)新一輪的變革。同時(shí)蘇寧也將在這個(gè)變化中，不斷挖掘盈利點(diǎn)，獲得更多增長(zhǎng)空間。
3、唯品會(huì)2019年更加聚焦主業(yè)，進(jìn)一步挖掘新用戶(hù)。特別終止品駿快遞業(yè)務(wù)后它能夠更加“輕裝上陣”，形成自身優(yōu)勢(shì)，收割用戶(hù)流量。
4、小米集團(tuán)IOT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，海外市場(chǎng)擴(kuò)張收到成效，明顯推動(dòng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。隨著日益增多的用戶(hù)接入小米IOT平臺(tái)，復(fù)購(gòu)率將進(jìn)一步提升。
5、隨著線下實(shí)體店零售下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，國(guó)美不僅店面運(yùn)營(yíng)成本在增加，盈利情況也有所下降。同時(shí)，針對(duì)電商平臺(tái)增長(zhǎng)乏力，仍然以線下家電零售為主體的國(guó)美零售，依舊在尋找新出路。不過(guò)從財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，國(guó)美零售非傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)漸成引擎。
