(網(wǎng)經(jīng)社訊)一、事件背景
截至4月15日，國內(nèi)除冠福股份（002102.SZ）外，九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司均發(fā)布了2019年年度報告或業(yè)績快報。分別為：慧聰集團（02280.HK）、生意寶（002095.SZ）、卓爾智聯(lián)（02098.HK）、焦點科技（002315.SZ）、上海鋼聯(lián)（300226.SZ）、歐浦智網(wǎng)（002711.SZ）、國聯(lián)股份（603613.SH）、科通芯城（00400.HK）、摩貝（MKD.US）。
產(chǎn)業(yè)電商定義：狹義指通過第三方及自營B2B平臺在企業(yè)間進行的交易。廣義網(wǎng)經(jīng)社定義為指企業(yè)間在線化的方式進行信息撮合和交易的商業(yè)模式，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分。包括提供大宗商品貿(mào)易服務的大宗電商，提供企業(yè)非生產(chǎn)性物料(MRO)及生產(chǎn)性資料(BOM)服務的工業(yè)品電商，提供消費品在線批發(fā)的批發(fā)電商，以及相關(guān)服務商等業(yè)態(tài)。
對此，國內(nèi)知名電商智庫網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心從營收、凈利潤、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)四個主要財務指標對這九家公司2019年財報業(yè)績進行分析解讀。（詳見專題：qjkhjx.com/zt/2019cyds_ygpd）
二、分析點評
營收：“七升兩降” 上海鋼聯(lián)首超千億元
第一陣營：營收≧500億元，共兩家，分別為：上海鋼聯(lián)營收1225.7億元，同比增長27.61%；卓爾智聯(lián)營收728.9億元，同比增長30%；
第二陣營：營收≧100億元<500億元，共兩家，分別為：慧聰集團營收148.33億元，同比增長40.2%；摩貝營收132.46億元，同比增長46.31%；
第三陣營：營收<100億元，共五家，分別為：國聯(lián)股份營收71.98億元，同比增長95.93%；科通芯城營收58.54億元，同比增長5.76%；焦點科技營收9.78億元，同比增長11.75%；生意寶營收4.12億元，同比下降3.55%；歐浦智網(wǎng)營收1.84億元，同比下降96.24%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司總營收達2381.65億元，平均營收264.63億元。
上海鋼聯(lián)營收占總營收的51.5%，2019年度業(yè)績增長主要原因系控股子公司鋼銀電商平臺鋼材成交量大幅上升，鋼銀電商基于平臺交易的供應鏈服務業(yè)務市場滲透率穩(wěn)步提升，業(yè)務規(guī)模快速擴大，導致公司營業(yè)收入、營業(yè)成本均出現(xiàn)了大幅上升。
卓爾智聯(lián)業(yè)績增長主要由于供應鏈管理及貿(mào)易業(yè)務收入大幅增加，電子商貿(mào)及金融服務業(yè)務收入減少以及建造合同的收入增加，其中公司來自供應鏈管理及貿(mào)易業(yè)務的收入貢獻集團總收入約98.4%。
凈利潤：“七正兩負” 慧聰集團下降超236.59%
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”數(shù)據(jù)顯示，在凈利潤上，凈利潤為正的為七家，分別為：上海鋼聯(lián)凈利潤1.8億元，同比增長49.34%；國聯(lián)股份凈利潤1.59億元，同比增長69.34%；焦點科技凈利潤1.5億元，同比增長168.03%；科通芯城凈利潤1.1億元，同比下降62.45%；卓爾智聯(lián)凈利潤0.9696億元，同比下降92.93%；歐浦智網(wǎng)凈利潤0.6383億元，同比增長101.53%；生意寶凈利潤0.3383億元，同比下降2.9%；
凈利潤為負的共兩家，分別為：摩貝凈利潤-1.91億元，同比增長24.88%；慧聰集團凈利潤-3.77億元，同比下降236.59%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈利潤總額2.25億元，平均凈利潤為0.25億元。
產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈利潤總額受慧聰集團整體“拖累”影響較大，慧聰集團凈利潤虧損3.77億元，虧損主要由于在整體宏觀經(jīng)濟形勢下，集團部分客戶在市場承擔上抱持審慎態(tài)度，導致集團高毛利的銷售收入較去年同期減少。
焦點科技凈利潤增幅最快，主要系營業(yè)收入的增長，以及作為交易性金融資產(chǎn)核算的“潤和軟件”股票的股價波動，公允價值變動收益大幅增加所致。
超過億元凈利潤公司共4家，總體來看，產(chǎn)業(yè)電商上市公司在凈利潤方面規(guī)模不大。
總資產(chǎn)：卓爾智聯(lián)占比超六成 是摩貝117倍
在總資產(chǎn)上，同比增長的共六家，分別為：國聯(lián)股份總資產(chǎn)22.29億元，同比增長165.23%；摩貝總資產(chǎn)5.24億元，同比增長43.54%；卓爾智聯(lián)總資產(chǎn)614.25億元，同比增長15.72%；焦點科技總資產(chǎn)29億元，同比增長14.29%；上海鋼聯(lián)總資產(chǎn)108億元，同比增長11.77%；生意寶總資產(chǎn)16.07億元，同比增長7.37%；
總資產(chǎn)同比下降的共三家，分別為：慧聰集團總資產(chǎn)84.2億元，同比下降3.96%；科通芯城總資產(chǎn)54.32億元，同比下降9%；歐浦智網(wǎng)總資產(chǎn)6.69億元，同比下降20.49%；
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司總資產(chǎn)為940.06億元，平均總資產(chǎn)為104.45億元。
卓爾智聯(lián)總資產(chǎn)規(guī)模占產(chǎn)業(yè)電商上市公司資產(chǎn)總規(guī)模的65.34%，主要原因系卓爾智聯(lián)是由線下發(fā)家，逐步布局線上，旗下的各類專業(yè)市場、批發(fā)市場及物流網(wǎng)絡都是重資產(chǎn)模式，因此跟其他產(chǎn)業(yè)電商相比，資產(chǎn)規(guī)模龐大。
國聯(lián)股份資產(chǎn)規(guī)模增幅最快，原因系由于公司業(yè)務收入和凈利潤的快速增長，以及公司完成首次公開發(fā)行股票募集資金，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)得以大幅增長。
凈資產(chǎn)：總額310.55億元 摩貝、歐浦智網(wǎng)為負數(shù)
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，在凈資產(chǎn)上，規(guī)模≧100億元的僅卓爾智聯(lián)一家，凈資產(chǎn)196.15億元，同比增長0.03%；
凈資產(chǎn)≧10億元<100億元共五家，分別為：慧聰集團凈資產(chǎn)47.23億元，同比下降9.55%；科通芯城凈資產(chǎn)43億元，同比增長1.77%；焦點科技凈資產(chǎn)19.86億元，同比增長10.87%；上海鋼聯(lián)凈資產(chǎn)11.42億元，同比增長19.31%；國聯(lián)股份凈資產(chǎn)10.79億元，同比增長147.13%；
凈資產(chǎn)<10億元共三家，分別為：生意寶凈資產(chǎn)8.88億元，同比增長4.44%；摩貝凈資產(chǎn)-2.14億元，同比下降247.2%；歐浦智網(wǎng)凈資產(chǎn)-24.64億元，同比增長2.52%。
2019年九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司凈資產(chǎn)總額310.55億元，平均凈資產(chǎn)為34.5億元。卓爾智聯(lián)凈資產(chǎn)占產(chǎn)業(yè)電商總凈資產(chǎn)的63.16%。
歐浦智網(wǎng)凈資產(chǎn)為負數(shù)，主要原因系公司涉及多宗訴訟，導致公司土地房產(chǎn)、銀行賬戶被查封，公司聲譽和信用都受到極大影響，母公司鋼貿(mào)業(yè)務和加工業(yè)務出現(xiàn)停滯狀況。
核心觀點：
對于九家產(chǎn)業(yè)電商上市公司2019年財報，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平總結(jié)以下觀點：
從營收和凈利潤兩個產(chǎn)業(yè)電商上市公司核心財務數(shù)據(jù)來看，大部分公司都實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，反映出產(chǎn)業(yè)電商上市公司基本面良好，加之國家相關(guān)行業(yè)政策加持，利好行業(yè)整體發(fā)展。
上海鋼聯(lián)在營收、凈利潤等方面表現(xiàn)突出，2019年營收首超千億元，并超過了其他八家公司營收總和，遠遠領(lǐng)銜于其他產(chǎn)業(yè)電商上市公司。規(guī)模龐大的營收得益于旗下鋼銀電商寄售模式，該模式下的交易通過平臺結(jié)算，其交易額計入平臺銷售收入，會計上全額確認法成就了上海鋼聯(lián)大規(guī)模的營收。
卓爾智聯(lián)凈利潤表現(xiàn)不佳，營收、總資產(chǎn)等指標表現(xiàn)突出。作為大舉收并購產(chǎn)業(yè)電商平臺跑步進入產(chǎn)業(yè)電商領(lǐng)域的卓爾智聯(lián)，旗下?lián)碛?a href="http://qjkhjx.com/zt/sndsh/" target="_blank">農(nóng)產(chǎn)品、化塑、鋼鐵等多個細分領(lǐng)域電商平臺。凈利潤下降超90%跟線下物業(yè)收入降81.79%以及旗下各線上平臺需資金投入拓市場等因素有關(guān)。
慧聰集團除凈利潤墊底外，在營收、資產(chǎn)等指標都排名產(chǎn)業(yè)電商上市公司前三。營收增長超40%，主要系來自智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，其通過公司B2B交易平臺產(chǎn)生，公司約88.0%之收入來自于智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，該事業(yè)群由棉聯(lián)、買化塑、拿貨商城等產(chǎn)業(yè)電商平臺構(gòu)成。
【小貼士】
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月15日，國內(nèi)共有電子商務上市公司66家，分布在零售電商、跨境電商、生活服務電商、產(chǎn)業(yè)電商領(lǐng)域。零售電商類（27家）：蘇寧易購、寺庫、南極電商、中國有贊、拼多多、寶寶樹集團、團車網(wǎng)、趣店、如涵、三只松鼠、什么值得買、國美零售、御家匯、云集、阿里巴巴、京東、唯品會、優(yōu)信、小米集團、1藥網(wǎng)、蘑菇街、樂信、寶尊電商、微盟集團、歌力思、小熊電器、壹網(wǎng)壹創(chuàng)；跨境電商類（7家）：廣博股份、華鼎股份、跨境通、天澤信息、聯(lián)絡互動、新維國際、蘭亭集勢；生活服務電商類（22家）：攜程網(wǎng)、途牛、58同城、前程無憂、房天下、樂居、青客公寓、房多多、平安好醫(yī)生、跟誰學、阿里影業(yè)、阿里健康、齊屹科技、美團點評、同程藝龍、新氧、瑞辛咖啡、無憂英語、新東方在線、網(wǎng)易有道、貓眼娛樂、蛋殼公寓；產(chǎn)業(yè)電商類（10家）：上海鋼聯(lián)、卓爾智聯(lián)、冠福股份、生意寶、焦點科技、歐浦智網(wǎng)、慧聰集團、科通芯城、國聯(lián)股份、摩貝。
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