(網經社訊)報告要點
核心觀點：持續(xù)推薦剛需板塊，建議關注低估值黃金珠寶連鎖在國內疫情逐漸緩解之下，終端需求持續(xù)恢復，目前時點我們建議精選三條投資主線：1）需求剛性且長期格局向好，保持較快擴張能力且積極布局到家業(yè)務的細分領域龍頭，推薦：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、中百集團和愛嬰室；2）估值處于低位且企業(yè)相對競爭優(yōu)勢突出，需求逐步恢復有望帶動業(yè)績預期觸底改善，建議關注：天虹股份、周大生、老鳳祥、蘇寧易購；3）化妝品持續(xù)保持高景氣度，電商發(fā)展加速有望熨平短期波動，推薦：珀萊雅和壹網壹創(chuàng)。
2019 年開始阿里B 端數字化賦能提速
2019 年1 月阿里巴巴商業(yè)操作系統(tǒng)正式推出，阿里董事會主席張勇先生提出對B 端的數字化推進的展望。2020 年3 月發(fā)布淘寶特價版，宣布C2M 戰(zhàn)略意味著阿里的B 端數字化仍在快速推進。本周專題我們聚焦阿里加速推進B 端數字化的背景，分析探討阿里的核心能力和B 端數字化對公司長期基本面的幫助。
競爭驅動數字化需求，阿里解決方案逐步成熟目前B 端商家在營銷、銷售等末端環(huán)節(jié)的數字化水平較高，而研發(fā)、制造等上游環(huán)節(jié)的數字化水平相對較低。隨著線上渠道的增量滲透空間逐步減少，B 端商家對于研發(fā)、制造等環(huán)節(jié)進行數字化升級，實現提效降費的需求不斷增長。
經過長期積累，阿里已擁有一整套基于消費者需求洞察的成熟數字化解決方案：對于品牌商家可以通過數據銀行等產品幫助其打造符合消費者偏好的品牌和新品；對于白牌廠商則可以直接提供基于消費者需求的產品方案進行C2M 生產。
算法算力全面領先，阿里掌握數字化核心能力數字化賦能能力的強弱取決于基于算法算力的消費者需求洞察，阿里均處于第一梯隊。背靠超過8 億活躍用戶與豐富生態(tài)，阿里洞察消費者需求的廣度、深度和維度上處于領先。這一優(yōu)勢又可以傳導至依賴大數據優(yōu)化的深度學習等算法上，使阿里可以獲得更加精準的模型。同時，阿里已在云計算深耕多年，擁有國內的頂尖算力，可以對市場消費趨勢作出及時洞察和快速響應。
數字化穩(wěn)固B 端粘性，服務變現有望拓寬盈利空間具有優(yōu)秀綜合能力的阿里可以吸引有數字化改造需求的商家，加強其對阿里系生態(tài)的粘性，降低商家流失率。另外，在行業(yè)GMV 增速放緩背景下，推動B端數字化賦能服務發(fā)展可以進一步拉動貨幣化率提升，促進公司業(yè)績加速增長。
風險提示： 1. 疫情影響持續(xù)時間較長；2. 經濟調整壓力較大。（來源：長江證券 文/李錦 陳亮 編選：網經社）
