(電子商務(wù)研究中心訊)圓通擬建嘉興航空樞紐,投資總金額達(dá)122億元。圓通集團(tuán)與嘉興市人民政府簽署了戰(zhàn)略投資協(xié)議,將在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)全球航空物流樞紐,并計(jì)劃依此打造輻射全世界的共享聯(lián)運(yùn)中心和商貿(mào)集散中心。根據(jù)協(xié)議,圓通在嘉興機(jī)場(chǎng)建設(shè)的全球航空物流樞紐項(xiàng)目首期用地面積1454畝,總建筑面積60萬(wàn)平方米,計(jì)劃在2018年內(nèi)動(dòng)工,2021年投入使用。在此基礎(chǔ)上打造超級(jí)共享聯(lián)運(yùn)中心和長(zhǎng)三角商貿(mào)集散中心,項(xiàng)目總投資額將達(dá)到122億元。根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃和運(yùn)量測(cè)算,到2030年,圓通在嘉興全球航空物流樞紐運(yùn)營(yíng)的自有全貨機(jī)將達(dá)到50架,每年航空貨郵量達(dá)110萬(wàn)噸;到2050年,每年航空貨郵量將達(dá)240萬(wàn)噸。我們認(rèn)為航空樞紐的建設(shè)是繼建設(shè)自有機(jī)隊(duì)后圓通高端快遞布局的重要一步,可與當(dāng)前機(jī)隊(duì)實(shí)現(xiàn)一定的協(xié)同效應(yīng),但能否改善當(dāng)前自有機(jī)隊(duì)帶來(lái)的大額運(yùn)營(yíng)成本壓力仍需觀察時(shí)效件的量?jī)r(jià)發(fā)展趨勢(shì)。從行業(yè)層面來(lái)看,快遞行業(yè)單量增速未來(lái)幾年仍可維持20%以上,單價(jià)下滑幅度逐步趨緩,行業(yè)仍處高速增長(zhǎng)階段,龍頭市占率仍將穩(wěn)步提升。行業(yè)整體依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)獲取市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)方式仍然存在,當(dāng)前通達(dá)系快遞尚未產(chǎn)生本質(zhì)上的區(qū)別,落后者的估值水平有望修復(fù),建議關(guān)注圓通、申通經(jīng)營(yíng)狀況邊際改善帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資加速,鐵路貨運(yùn)拐點(diǎn)初步確立。鐵總?cè)涨鞍l(fā)布消息,為配合三年貨運(yùn)增量行動(dòng),中國(guó)鐵路總公司計(jì)劃未來(lái)三年新購(gòu)置貨車21.6萬(wàn)輛、機(jī)車3756臺(tái),預(yù)計(jì)采購(gòu)金額將超千億元。而過去五年,中鐵總貨車采購(gòu)量總計(jì)12.55萬(wàn)輛,機(jī)車招標(biāo)量不到2000臺(tái)。從鐵路基礎(chǔ)設(shè)施投資金額來(lái)看,截止7月鐵路固定資產(chǎn)投資完成3750億元,月度環(huán)比增速顯著加快,全年8000億元的指標(biāo)仍可完成。鐵路固定投資的高位維持預(yù)示著鐵路運(yùn)輸將在整個(gè)運(yùn)輸體系中承擔(dān)的份額逐步增加。我們認(rèn)為,鐵路貨運(yùn)量占比提升是長(zhǎng)期趨勢(shì),標(biāo)的層面仍推薦鐵龍物流。
風(fēng)險(xiǎn)提示:貿(mào)易戰(zhàn)傳導(dǎo)致使宏觀經(jīng)濟(jì)下行,油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)。（來(lái)源：長(zhǎng)城證券 文/羅江南；編選：電子商務(wù)研究中心）
