(電子商務(wù)研究中心訊)公司于2018 年7 月26 日通過(guò)決議,同意與阿里網(wǎng)絡(luò)簽署《業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》。其中,阿里網(wǎng)絡(luò)及其關(guān)聯(lián)方阿里巴巴集團(tuán)和分眾傳媒及下屬子公司將在合作協(xié)議生效之日起三年內(nèi)在各相關(guān)領(lǐng)域開(kāi)展總額不超過(guò) 50 億元的業(yè)務(wù)合作。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
公司與阿里巴巴在線上廣告系統(tǒng)的合作將使公司的線下生活圈與阿里的線上生活圈平臺(tái)深度融合。阿里巴巴的電商客戶可以通過(guò)阿里與分眾構(gòu)建的廣告投放平臺(tái),充分接觸線上線下的生活媒體圈,有效擴(kuò)張其廣告營(yíng)銷(xiāo)范圍;對(duì)分眾而言,此次合作使其獲得了中小網(wǎng)商企業(yè)的一攬子客戶群體,有效擴(kuò)充了客戶群總量。
公司將開(kāi)辟全新廣告投放領(lǐng)域。通過(guò)與阿里的合作,公司有望借助天貓盒子在OTT
盒子領(lǐng)域市場(chǎng)份額的優(yōu)勢(shì),迅速擴(kuò)大廣告投放范圍,將公司原有的廣告資源與阿里在視頻終端的渠道資源進(jìn)行充分結(jié)合,在公司原有生活圈廣告的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步延長(zhǎng)公司的廣告投放變現(xiàn)商業(yè)鏈,提升廣告投放效率及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
此次阿里巴巴與分眾傳媒的戰(zhàn)略合作是國(guó)內(nèi)廣告營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域首次構(gòu)建“全域”廣告投放的創(chuàng)新舉措。對(duì)于分眾傳媒而言,如果說(shuō)先前阿里巴巴的戰(zhàn)略入股消除了機(jī)構(gòu)大額減持的擔(dān)憂預(yù)期的話,那么此次深度合作將有助于化解分眾由于新潮傳媒在電梯廣告領(lǐng)域的介入所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)份額下滑導(dǎo)致盈利能力減弱的風(fēng)險(xiǎn)。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
樓宇廣告行業(yè)整體廣告花費(fèi)出現(xiàn)下滑,行業(yè)政策發(fā)生變更。
估值
此次與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作一方面將為公司未來(lái)三年帶來(lái)總量不超過(guò)50
億的收入,另一方面將極大擴(kuò)充公司的渠道資源及客戶資源。因此我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)將有望持續(xù)保持較高的增速,調(diào)高公司2018-2020
年的每股收益預(yù)測(cè)至0.53、0.66 和0.8 元,維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。（來(lái)源：中銀國(guó)際證券 文/劉昊涯；編選：電子商務(wù)研究中心）
