(電子商務(wù)研究中心訊)摘要：近日，電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《重慶商報》記者采訪時指出，傳統(tǒng)電商的發(fā)展遇到瓶頸，流量紅利消失殆盡，電商用戶增速大幅放緩甚至負(fù)增長，而移動互聯(lián)網(wǎng)上的用戶購物比例占全網(wǎng)購物70%-80%的份額。過去以為搞個APP提高用戶下載量就萬事大吉了，很多人走了個彎路。近期，以拼多多（拼團(tuán)模式）、云集（分銷模式）、有贊（工具模式）、小紅書（社區(qū)模式）、什么值得買（導(dǎo)購模式）為代表的五類不同模式社交電商，接連獲得融資或啟動IPO的“行業(yè)級”現(xiàn)象，一定程度上反映了資本對于社交電商模式的認(rèn)可程度更高了，這也意味著有別于傳統(tǒng)電商平臺的“新電商時代”正在到來。
曹磊表示，以拼多多為代表的裂變式的社交拼團(tuán)模式，依靠用戶“口口相傳”能形成“裂變式”傳播，以極低的成本帶動新用戶增長，是移動電商、社交媒體相結(jié)合的商業(yè)模式的創(chuàng)新，成為零售電商行業(yè)與平臺電商、自營電商并駕齊驅(qū)的“第三極”。
以下是報道原文全文：《創(chuàng)立僅3年 拼多多將在納斯達(dá)克上市》
才創(chuàng)立3年的新電商平臺拼多多，北京時間7月17日向美國證券交易委員會(SEC)更新了此前提交的招股書。
招股書顯示，拼多多計劃在納斯達(dá)克申請掛牌，代碼PDD，其將以每股16美元至19美元的價格區(qū)間內(nèi)發(fā)行8560萬股美國存托股票（ADS）。按照該價格區(qū)間的中位計算，拼多多融資額約15億美元，如果按照高位計算，拼多多最多能融資18.7億美元。同時招股書中顯示，騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美金。
據(jù)悉，預(yù)計拼多多7月26日在納斯達(dá)克證券市場掛牌交易。融資后公司估值達(dá)240億美元，上市后公司創(chuàng)始人黃崢身家近120億美元。
困 局
高額推廣費(fèi)導(dǎo)致持續(xù)虧損
這家成立三年的電商平臺發(fā)展有多快？據(jù)拼多多的招股書顯示，截至2018年6月30日，拼多多平臺上活躍買家數(shù)量分別達(dá)到3.44億人，而去年12月31日公布的數(shù)據(jù)為2.45億人次；移動應(yīng)用的前后相比，月平均活躍用戶分別為6500萬人和1.03億人。由此可推算出半年時間活躍買家數(shù)量增長1億人左右。
數(shù)據(jù)顯示，拼多多平臺收入繼續(xù)保持高速增長。2017年，拼多多全年傭金及廣告收入為17億元，2018年Q1季度傭金及廣告收入達(dá)13億元，較去年同期大漲37倍。
不過高增長背后，是十分高昂的推廣費(fèi)用。以2018年第一季度為例，通過招股書可知，拼多多在此期間總營收為13.846億元，而銷售和推廣費(fèi)花掉了高達(dá)12.175億元。
高昂的推廣費(fèi)用導(dǎo)致公司一直處于虧損階段。根據(jù)招股書顯示，拼多多2018年第一季度營收為13.84億元（2.2億美元），運(yùn)營虧損為2.53億元（4035萬美元），凈虧損為2.01億元（3204萬美元）。
“零門檻”模式難杜絕假貨
今年6月，全國“掃黃打非”辦公室對拼多多調(diào)查發(fā)現(xiàn)，平臺上存在涉黃、涉暴力且涉違法的商品。雖然拼多多方面表示已多次嘗試通過加強(qiáng)審核機(jī)制等，杜絕假貨現(xiàn)象。但是，依舊被曝出眾多關(guān)于拼多多平臺售賣劣質(zhì)商品的新聞。公開報道顯示，自2015年至今，拼多多平臺上的女裝、男裝、母嬰、家居、美食、電器、家紡、美妝、水果等九大類目，均被曝出不同程度的假冒偽劣問題。
實際上，拼多多一直以來都以“零門檻”作為平臺的宣傳策略，這使得讓大量中小賣家涌入拼多多。業(yè)內(nèi)人士對記者表示，目前拼多多和其他電商平臺遇到的問題（假貨、刷單、虛假發(fā)貨）一樣沒少遇到。
在21CN聚投訴平臺的消費(fèi)投訴榜上，拼多多成消費(fèi)者投訴熱點。不少消費(fèi)者反饋遇到了產(chǎn)品質(zhì)量問題、商家服務(wù)問題等?！翱梢哉f，購物體驗的完善是拼多多需要努力的地方，除了貨品的質(zhì)量問題，還包括物流、售后、場景、品質(zhì)、技術(shù)等等?！币晃浑娚绦袠I(yè)從業(yè)者如此評價拼多多。
破 局
融資后公司估值達(dá)240億美元
招股書顯示，拼多多公司將以每股16美元至19美元的價格發(fā)行8560萬股美國存托股票（ADS），最高能融資18.7億美元。騰訊和紅杉資本擬在此輪IPO中分別增持2.5億美金。融資后，拼多多的市值將達(dá)到240億美元。
拼多多也將實施“同股不同權(quán)”的AB股結(jié)構(gòu)，即A類股票投票權(quán)為1:1，B類股票投票權(quán)為1:10，B類股票賣出時自動轉(zhuǎn)為A類股票。預(yù)計本輪IPO后，創(chuàng)始人、董事長兼CEO黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)，騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。如果按照240億美元估值計算，黃崢身家接近120億美元，如果按照福布斯2018年榜單計算，其身家將和李彥宏持平。
更新后的招股書披露，公司計劃將40%的募資款用于增強(qiáng)和擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，40%的會用于技術(shù)研發(fā)，剩余資金會用于日常公司運(yùn)營和潛在投資項目。
組建公司“豪華”顧問委員會
更新后的招股書還顯示：拼多多的公司主體由“Walnut Street Group Holding Limited”變更為“Pinduoduo Inc.”，并迎來一支由知名商業(yè)領(lǐng)袖和頂級學(xué)者組成的“豪華”顧問委員會，其成員包括高盛前總裁約翰·桑頓，人工智能專家、前百度總裁陸奇等人。約翰·桑頓認(rèn)為，只有那些“長期價值追求者”(long-term greedy)，才真正懂得創(chuàng)造價值的內(nèi)涵并具備領(lǐng)袖潛質(zhì)。
公開數(shù)據(jù)顯示，成立不到3年時間，拼多多已坐擁3億用戶。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)，截至2018年2月，拼多多占據(jù)中國網(wǎng)民55%左右的三線以上城鎮(zhèn)，在三線、四線城市的滲透率（21.38%、35.34%）甚至超過手機(jī)淘寶（20.31%、31.50%）。
拼多多在招股書中特別提及，將在2018年繼續(xù)加大對“拼農(nóng)貨”計劃的流量扶持力度。數(shù)據(jù)顯示，2017年，拼多多共扶持了中國730個國家級貧困縣的4.8萬名商家。通過“拼農(nóng)貨”，平臺可以按照季節(jié)、產(chǎn)地、品種等維度，用“拼”的方式將遍布全國的果園和農(nóng)田，直連3.44億消費(fèi)群體。
“裂變式”傳播助力互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速崛起
聲音
拼多多的快速崛起與成功，也引發(fā)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的紛紛效仿。2018年初，淘寶推出了一款名為“淘寶特價版”的APP，直接對標(biāo)拼多多的拼團(tuán)模式。3月，京東推出類似拼團(tuán)拼團(tuán)“京東拼購”，并開放獨(dú)立招商入駐。
電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，傳統(tǒng)電商的發(fā)展遇到瓶頸，流量紅利消失殆盡，電商用戶增速大幅放緩甚至負(fù)增長，而移動互聯(lián)網(wǎng)上的用戶購物比例占全網(wǎng)購物70%-80%的份額。過去以為搞個APP提高用戶下載量就萬事大吉了，很多人走了個彎路。近期，以拼多多（拼團(tuán)模式）、云集（分銷模式）、有贊（工具模式）、小紅書（社區(qū)模式）、什么值得買（導(dǎo)購模式）為代表的五類不同模式社交電商，接連獲得融資或啟動IPO的“行業(yè)級”現(xiàn)象，一定程度上反映了資本對于社交電商模式的認(rèn)可程度更高了，這也意味著有別于傳統(tǒng)電商平臺的“新電商時代”正在到來。
曹磊表示，以拼多多為代表的裂變式的社交拼團(tuán)模式，依靠用戶“口口相傳”能形成“裂變式”傳播，以極低的成本帶動新用戶增長，是移動電商、社交媒體相結(jié)合的商業(yè)模式的創(chuàng)新，成為零售電商行業(yè)與平臺電商、自營電商并駕齊驅(qū)的“第三極”。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近期狂刮“上市風(fēng)”
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互聯(lián)網(wǎng)向來都是個“熱鬧”之地，基本上都是你唱罷來我登場，就連上市也是，今年上半年一大波互聯(lián)網(wǎng)公司爭相恐后的上市。
愛奇藝 今年3月29日，在視頻領(lǐng)域奮斗了八年的愛奇藝終于在納斯達(dá)克上市。
剛上市的愛奇藝似乎出師不利，股價跌13.61%。還好，后續(xù)愛奇藝股價一直都是漲勢如虹，數(shù)據(jù)顯示，上市三個月以來，愛奇藝漲勢幅度最高達(dá)150%，市值超320億美元。
獵聘 今年4月，獵聘向港交所提交IPO招股書，成為內(nèi)地首家在港交所上市的在線招聘類企業(yè)。6月29日獵聘掛牌上市，開盤價31.6港元，較33港元的發(fā)行價下跌4.2%。以開盤價計算，獵聘網(wǎng)市值約156.6億港元。
美團(tuán)點評 6月25日，根據(jù)美團(tuán)點評在港交所披露的招股書顯示，2017年，美團(tuán)點評的餐飲外賣服務(wù)的年度交易金額為1710億元。
優(yōu)信二手車 6月27日，中國二手車電商平臺優(yōu)信集團(tuán)正式在納斯達(dá)克上市。優(yōu)信本次IPO每股發(fā)行價為9美元，加上同時發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，共募集資金4億美元，將主要用于提升交易服務(wù)能力，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)力度等。
寶寶樹 6月28日，寶寶樹向港交所遞交招股書，招股書顯示，2017年寶寶樹營收7.30億元，虧損9.11億元，其中廣告和電商占收入的96.6%。
小米 7月9日，小米在香港上市。是港交所修訂《上市規(guī)則》后，首家掛牌的“同股不同權(quán)”公司，也是有史以來全球第三大規(guī)模的科技互聯(lián)網(wǎng)公司IPO，僅次于阿里巴巴和Facebook。小米的發(fā)行價是17.00港元，上市開盤價為16.6港元。（來源：重慶商報 文/孫磊 談書 張宇）
