(電子商務(wù)研究中心訊) 核心觀點:
1、打造“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”構(gòu)架,全力推進數(shù)字化進程。
2017年11月27日,國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化“互聯(lián)網(wǎng)+先進制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的指導(dǎo)意見》,標(biāo)志著我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計正式出臺,為開創(chuàng)我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新局面指明方向。傳化網(wǎng)積極響應(yīng)國家方針政策的號召,與廣大制造業(yè)企業(yè)連接起來,深度賦能制造業(yè),幫他們搭上工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)快車,從而推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和智能制造的進程。
在傳化看來,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過程中,架構(gòu)設(shè)計是核心。
2018年,公司將全面聚焦傳化網(wǎng)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo),重點要拼下“三大必贏之戰(zhàn)”:平臺化和數(shù)字化經(jīng)營,互聯(lián)互通,供應(yīng)鏈服務(wù)平臺;培育“兩大基礎(chǔ)”:金融服務(wù)和智慧物流商城。公司在業(yè)務(wù)方面,成立五大事業(yè)部,同時成立智能化中心提供技術(shù)支持。
2、啟動Baas區(qū)塊鏈即服務(wù)平臺,實現(xiàn)公司物流效率和盈利能力的提升。
2017年11月公司正式啟動BaaS區(qū)塊鏈即服務(wù)平臺,將區(qū)塊鏈作為底層金融基礎(chǔ)設(shè)施,以BaaS的形式提供不可篡改,提供一個公開透明的金融服務(wù)應(yīng)用。平臺將提供三大塊解決方案:
區(qū)塊鏈存證服務(wù)、基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融服務(wù)以及區(qū)塊鏈賬本和數(shù)據(jù)服務(wù)。傳化智聯(lián)Baas平臺致力于后Saas服務(wù)時代的“區(qū)塊鏈+業(yè)務(wù)”實踐,在提供區(qū)塊鏈技術(shù)的底層服務(wù)的同時,提供各類成熟的區(qū)塊鏈解決方案。目前,公司區(qū)塊鏈技術(shù)的開發(fā)還處于早期階段,主要在“易貨嘀”的相關(guān)業(yè)務(wù)上有所應(yīng)用,包括監(jiān)督冷鏈運輸過程、推出冷鏈幣等。長期來看,區(qū)塊鏈技術(shù)有望提高各類服務(wù)效率和質(zhì)量,助力打造智能貨運網(wǎng)絡(luò)。
3、加速布局物流公路港城市物流中心實體網(wǎng)絡(luò),升級建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)物流平臺。
公司根據(jù)三大國家物流規(guī)劃,在全國公路運輸關(guān)鍵節(jié)點共選取了10大交通樞紐以及160個全國性重點基地,擬建設(shè)及運營共計170個實體公路港,以打造全國性的公路港實體網(wǎng)絡(luò),實現(xiàn)貨物與車輛的集聚與匹配,為構(gòu)建中國公路物流網(wǎng)絡(luò)運營系統(tǒng)打下堅實的基礎(chǔ)。
同時,互聯(lián)網(wǎng)物流平臺方面,公司通過基于互聯(lián)網(wǎng)、云計算等技術(shù)針對不同用戶群體和交易場景構(gòu)建了陸鯨、易貨嘀與支付平臺、運單管理平臺、智能倉儲管理平臺及客戶的企業(yè)信息管理系統(tǒng)等平臺進行無縫鏈接,形成互聯(lián)互通的物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò),實現(xiàn)全網(wǎng)運力調(diào)度采購及監(jiān)控、貨物車輛集聚管理以及交易信息撮合匹配,并對交易過程產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行挖掘與分析。
4、積極進行金融及創(chuàng)新增值業(yè)務(wù)。
公司針對貨主、物流企業(yè)、貨運司機等一攬子金融服務(wù)需求,致力于打造四大金融服務(wù)板塊,逐步培育多元化的金融利潤中心。2017年,公司先后成立了傳化支付公司,并獲得了商業(yè)保理資質(zhì)、融資租賃資質(zhì)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)和保險經(jīng)紀牌照,通過提供定制化的金融服務(wù)增強傳化網(wǎng)黏性,并圍繞基于傳化網(wǎng)實現(xiàn)的一單到底業(yè)務(wù)場景與大數(shù)據(jù)挖掘,開發(fā)了稅易保、貨嘀保、招商保等7款保理產(chǎn)品,汽車租賃、設(shè)備租賃、物業(yè)租賃等融資租賃產(chǎn)品,以及車輛險、貨物險等10余個保險產(chǎn)品。金融及創(chuàng)新增值業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展階段,需要投入較多的資源用于取得相應(yīng)資質(zhì)并推動公路港業(yè)務(wù)升級,豐富生態(tài)圈,提升傳化網(wǎng)的綜合價值。
5、投資建議。
考慮傳化智聯(lián)面對物流細分行業(yè)繼續(xù)擴張,預(yù)計公司2017-2019年實現(xiàn)歸母凈利潤6.1、8.8、11.5億元,EPS為0.19、0.27、0.35元,對應(yīng)當(dāng)前市值的估值為82、57、43倍?？紤]到公司在公路物流領(lǐng)域的龍頭地位,給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示:物流行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期;傳化網(wǎng)進展不及預(yù)期。(來源：方正證券 文/王健輝 安永平；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
