(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《揚(yáng)子晚報(bào)》記者采訪時(shí)表示，寺庫破發(fā)的原因有：一、不像阿里巴巴、京東那樣在國外有較大的知名度；二、聚美、當(dāng)當(dāng)?shù)却怪毙碗娚虒?duì)國外投資者帶來了較大的損害，導(dǎo)致國外投資者顧慮較大；三、中國有很多山寨奢侈品，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能贏得投資者的青睞。
以下是該報(bào)道原文全文鏈接：《寺庫上市首日破發(fā)現(xiàn)已跌近4成》
北京時(shí)間9月22日晚，奢侈品電商寺庫在美國納斯達(dá)克掛牌交易，股票代碼為“SECO”。然而，這個(gè)有著多個(gè)“第一”加身(繼阿里后時(shí)隔36個(gè)月在美上市的首家電商企業(yè)，也是國內(nèi)第一家成功上市的奢侈品電商)的新股上市首日便破發(fā)。這不由讓人想到在美上市3年市值大跌350億的聚美優(yōu)品。垂直電商為何在美頻遭滑鐵盧？后市走勢(shì)如何？
寺庫登陸納斯達(dá)克首日破發(fā)
聚美優(yōu)品三年市值跌9成
揚(yáng)子晚報(bào)記者據(jù)Wind資訊查詢發(fā)現(xiàn)，寺庫此次公開募股，發(fā)行價(jià)為每股13美元。當(dāng)天實(shí)際開盤價(jià)為12.1美元，跌破發(fā)行價(jià)，報(bào)收于10美元，大跌23.08%。隨后跌幅持續(xù)擴(kuò)大，至9月28日已低探到7.81美元，比發(fā)行價(jià)跌去40%。隨后有所回升，但至10月10日上市兩周多，收盤8美元，比發(fā)行價(jià)仍跌38.5%。
寺庫成立于2008年，截至2017年6月30日寺庫注冊(cè)用戶數(shù)量1510萬，2016年活躍用戶約為30萬。網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部助理分析師余思敏表示，寺庫自2008年成立以來，已經(jīng)經(jīng)歷了二手奢侈品平臺(tái)、高端奢侈品售賣、高端消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)定位的轉(zhuǎn)變。
寺庫網(wǎng)的招股書稱，按照2016年的交易總額(GMV)計(jì)算，寺庫網(wǎng)是亞洲規(guī)模最大的一體化奢侈品服務(wù)平臺(tái)。公司2015和2016年的凈虧損分別為2.22億元人民幣和4460萬元人民幣，截至2017年6月30日的6個(gè)月凈利潤(rùn)為5230萬元人民幣。
寺庫的出師不利，不由讓人想到另一家垂直電商聚美優(yōu)品的遭遇。2014年在美上市的聚美優(yōu)品，董事長(zhǎng)陳歐以“為自己代言”的病毒營銷傳播成為一代企業(yè)家網(wǎng)紅。然而，其從巔峰時(shí)的總市值57.8億美元，到2017年8月8日2.38美元/股總市值3.47億美元，縮水9成多，跌去350億元人民幣。揚(yáng)子晚報(bào)記者據(jù)Wind資訊查詢發(fā)現(xiàn)，10月10日該股收盤價(jià)為2.71美元。
業(yè)務(wù)調(diào)整過頻模式不清遭質(zhì)疑
“小而美”垂直電商前景未必美麗
市場(chǎng)分析，聚美優(yōu)品的暴跌，跟“假貨門”及多次業(yè)務(wù)調(diào)整有關(guān)。上市之后，其供應(yīng)商假造服裝和手表，遭到了八家律所起訴。上市3年里聚美優(yōu)品進(jìn)行了5次業(yè)務(wù)調(diào)整，其中3次跨界進(jìn)入電商以外領(lǐng)域。美國股東更是質(zhì)疑其“不務(wù)正業(yè)”，投資目標(biāo)值得懷疑。
據(jù)虎嗅網(wǎng)分析，奢侈品的售賣依舊是寺庫的核心業(yè)務(wù)，這就意味著，在這一垂直賽道上，它依舊面臨著來自電商巨頭以及奢侈品集團(tuán)自建電商的雙重壓力。此外，品牌也在逐步消弭中國與其他國家和地區(qū)的價(jià)格差距，這也使得寺庫這種“小而美”的垂直電商前景看上去不會(huì)太美麗。
互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌則分析，寺庫能夠拿出來講的業(yè)績(jī)實(shí)在太少，為目前的股東和資方減持的目的又太過直接。而且定位多變，模式不被看好。
網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊認(rèn)為，寺庫破發(fā)的原因有：一、不像阿里巴巴、京東那樣在國外有較大的知名度；二、聚美、當(dāng)當(dāng)?shù)却怪毙碗娚虒?duì)國外投資者帶來了較大的損害，導(dǎo)致國外投資者顧慮較大；三、中國有很多山寨奢侈品，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能贏得投資者的青睞。
中概股赴美上市掀小高潮
競(jìng)爭(zhēng)激烈讓投資者賺錢是王道
最近，中概股赴美上市掀起了小高潮，除了電商股寺庫，百世物流也登陸美股，成第二家赴美上市的快遞物流企業(yè)，愛奇藝也再度傳出赴美上市的消息，趣店還向美國證券交易委員會(huì)提交了IPO上市申請(qǐng)招股書。
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部助理分析師余思敏表示，奢侈品電商目前主要分為三個(gè)派別：1、垂直型奢侈品電商，如寺庫、走秀、第五大道；2、綜合性電商平臺(tái)開設(shè)的奢侈品頻道，如京東、天貓；3、奢侈品品牌自設(shè)的電商網(wǎng)站。整個(gè)奢侈品電商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。
基巖資本副總裁接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，美國投資者更青睞于新興行業(yè)中具有爆發(fā)力增長(zhǎng)潛質(zhì)的企業(yè)。企業(yè)一開始不能定一個(gè)過高的估值，必須要讓投資者賺到錢，否則一上市就跌，券商分析師、媒體、投資人等都會(huì)找各種理由來論證下跌的原因，這樣會(huì)導(dǎo)致股價(jià)繼續(xù)下跌，形成了惡性循環(huán)。(來源：《揚(yáng)子晚報(bào)》文/李沖 馬燕）
