(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司發(fā)布17年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計全年實現(xiàn)歸母凈利潤3.58-4.09億元,同比增長40%-60%。其中,非經(jīng)常性損益金額預(yù)計約為3500萬元-4000萬元,扣非后歸母凈利潤同比增長24.4%-46.4%。
點評:
加快線下門店開店速度,為線上營銷提供有力支撐,形成O2O閉環(huán)。隨著公司成功上市,品牌知名度及美譽度逐步提高。“尚品宅配”和“維意定制”品牌借助上市契機,加大品牌宣傳及營銷力度,有效促進終端消費者成交。同時,公司加快了加盟店的開拓力度,上半年公司新增3家直營門店,加盟店凈增200家,截止6月底,公司已發(fā)展“尚品宅配”及“維意定制”兩大品牌加盟店1,281家(含在裝修的店面)。預(yù)計年底加盟門店將突破1,400家。上半年公司直營店實現(xiàn)營收97,765.26萬元,同比增長26.95%,由于16年公司直營門店數(shù)量減少3家,加盟門店凈新增87家,新開門店數(shù)量較少,我們認為今年的快速增長主要得益于直營及加盟門店同店店效的提升。今年新開門店有望在明年推動公司營收快速增長。
公司多維度發(fā)力。1)推出一口價衣柜,引流效果顯著。公司推出一口價衣柜加強引流,引流效果顯著,上半年下單套數(shù)同比增長約55%。上半年衣柜產(chǎn)品的營收同比增長49%;2)多渠道合作,搶占流量入口。公司各直營店加大了與地產(chǎn)公司、物業(yè)公司、裝修公司等的合作力度,搶占流量入口。第一時間獲取客戶信息,占據(jù)先機。我們預(yù)計隨著公司與裝修公司、物業(yè)公司、地產(chǎn)公司等的合作順利推開,公司將獲得穩(wěn)定的訂單;3)O2O導(dǎo)流營收大幅增長,助力加盟商。上半年公司O2O導(dǎo)流業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4,315.64萬元,同比增長60.19%。
盈利預(yù)測及估值:我們認為公司的O2O導(dǎo)流模式及直營門店的極強執(zhí)行力極具競爭力,預(yù)計2017-2019年EPS分別為3.61、6.50、8.31元,對應(yīng)PE為40X、22X、17X。給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:原材料價格波動、房地產(chǎn)銷售大幅下滑。（來源：東北證券 文/唐凱 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
