(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)：我們于8月18日推出了消費(fèi)金融行業(yè)深度報(bào)告《消費(fèi)金融，奔跑的少年》，看好消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)正快速步入成長(zhǎng)發(fā)展的黃金時(shí)期。PaydayLoan作為消費(fèi)金融的重要部分，是消費(fèi)金融快速增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。
PaydayLoan在歐美興起，并得到快速發(fā)展：PaydayLoan(小額、短期現(xiàn)金貸)自上世紀(jì)90年代以來誕生以來，席卷歐美，得到迅猛的發(fā)展。據(jù)英國(guó)政府統(tǒng)計(jì)，2008年至2012年之間，全英PaydayLoan行業(yè)每年均保持35%~50%超高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2004年，在全美，PaydayLoan即已鋪設(shè)了22000個(gè)線下貸款營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，一年?duì)I業(yè)額超400億美元。
我們綜合分析歐美PaydayLoan借貸市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)：歐美市場(chǎng)上存在相當(dāng)規(guī)模的用戶人群，為應(yīng)對(duì)生活應(yīng)急周轉(zhuǎn)或者突發(fā)意外的事件，迫切需要類似PaydayLoan提供的借貸服務(wù)。雖然這部分人群顯著特征是中低收入、中低學(xué)歷、信貸記錄相對(duì)差一些并具有一定的家庭生活壓力，PaydayLoan通過對(duì)其固定收入、工作的評(píng)估，以及利用ZestFinance等大數(shù)據(jù)征信服務(wù)，篩選出目標(biāo)客戶群，降低違約情況，并通過小額、短期、高利率，能夠很好地覆蓋一定的壞賬率，實(shí)現(xiàn)快速的市場(chǎng)發(fā)展。
國(guó)內(nèi)借貸需求旺盛，PaydayLoan模式翻番增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)化帶動(dòng)行業(yè)快速滲透：多元化信貸產(chǎn)品、逐漸完善的大數(shù)據(jù)征信、消費(fèi)場(chǎng)景的構(gòu)筑，PaydayLoan在國(guó)內(nèi)迎來了爆發(fā)式成長(zhǎng)的風(fēng)口，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，多個(gè)平臺(tái)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)翻番增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，PaydayLoan通過借助互聯(lián)網(wǎng)渠道，能夠快速進(jìn)行產(chǎn)品的滲透和普及，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批具備場(chǎng)景獲客優(yōu)勢(shì)、資金成本優(yōu)勢(shì)、風(fēng)控優(yōu)勢(shì)的借貸服務(wù)提供商。目前，國(guó)內(nèi)小額短期借貸中，主要有傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商(微粒貸、京東金條、螞蟻借唄、百度現(xiàn)金貸等)、創(chuàng)業(yè)公司(手機(jī)貸、閃電貸款、現(xiàn)金巴士、工資錢包等)、上市公司(2345貸款王)等。
投資建議：A股計(jì)算機(jī)行業(yè)中，一些具備垂直場(chǎng)景獲客優(yōu)勢(shì)、大數(shù)據(jù)風(fēng)控優(yōu)勢(shì)的上市公司，也紛紛切入該領(lǐng)域，部分公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)翻番增長(zhǎng)的喜人態(tài)勢(shì)，已經(jīng)具備很好的投資價(jià)值。重點(diǎn)標(biāo)的為：充分利用海量互聯(lián)網(wǎng)用戶優(yōu)勢(shì)，與中銀消費(fèi)金融合作“貸款王”的二三四五；通過收購聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，充分利用第三方支付和線上場(chǎng)景轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融的海立美達(dá)；與多家銀行構(gòu)建深度合作，“場(chǎng)景+技術(shù)平臺(tái)”掘金消費(fèi)金融的奧馬電器；通過收購旗計(jì)智能，利用銀行卡賬單分期業(yè)務(wù)場(chǎng)景，進(jìn)軍消費(fèi)金融的康耐特。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；大規(guī)模逾期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。(來源：興業(yè)證券；文/袁煜明 錢路豐；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
