(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點：我們于8月18日推出了消費金融行業(yè)深度報告《消費金融，奔跑的少年》，看好消費金融產(chǎn)業(yè)正快速步入成長發(fā)展的黃金時期。PaydayLoan作為消費金融的重要部分，是消費金融快速增長的重要推動力。
PaydayLoan在歐美興起，并得到快速發(fā)展：PaydayLoan(小額、短期現(xiàn)金貸)自上世紀90年代以來誕生以來，席卷歐美，得到迅猛的發(fā)展。據(jù)英國政府統(tǒng)計，2008年至2012年之間，全英PaydayLoan行業(yè)每年均保持35%~50%超高速增長態(tài)勢。2004年，在全美，PaydayLoan即已鋪設(shè)了22000個線下貸款營業(yè)網(wǎng)點，一年營業(yè)額超400億美元。
我們綜合分析歐美PaydayLoan借貸市場，發(fā)現(xiàn)：歐美市場上存在相當規(guī)模的用戶人群，為應(yīng)對生活應(yīng)急周轉(zhuǎn)或者突發(fā)意外的事件，迫切需要類似PaydayLoan提供的借貸服務(wù)。雖然這部分人群顯著特征是中低收入、中低學歷、信貸記錄相對差一些并具有一定的家庭生活壓力，PaydayLoan通過對其固定收入、工作的評估，以及利用ZestFinance等大數(shù)據(jù)征信服務(wù)，篩選出目標客戶群，降低違約情況，并通過小額、短期、高利率，能夠很好地覆蓋一定的壞賬率，實現(xiàn)快速的市場發(fā)展。
國內(nèi)借貸需求旺盛，PaydayLoan模式翻番增長，互聯(lián)網(wǎng)化帶動行業(yè)快速滲透：多元化信貸產(chǎn)品、逐漸完善的大數(shù)據(jù)征信、消費場景的構(gòu)筑，PaydayLoan在國內(nèi)迎來了爆發(fā)式成長的風口，據(jù)不完全統(tǒng)計，多個平臺業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)翻番增長的態(tài)勢。同時，PaydayLoan通過借助互聯(lián)網(wǎng)渠道，能夠快速進行產(chǎn)品的滲透和普及，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批具備場景獲客優(yōu)勢、資金成本優(yōu)勢、風控優(yōu)勢的借貸服務(wù)提供商。目前，國內(nèi)小額短期借貸中，主要有傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺商(微粒貸、京東金條、螞蟻借唄、百度現(xiàn)金貸等)、創(chuàng)業(yè)公司(手機貸、閃電貸款、現(xiàn)金巴士、工資錢包等)、上市公司(2345貸款王)等。
投資建議：A股計算機行業(yè)中，一些具備垂直場景獲客優(yōu)勢、大數(shù)據(jù)風控優(yōu)勢的上市公司，也紛紛切入該領(lǐng)域，部分公司經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)翻番增長的喜人態(tài)勢，已經(jīng)具備很好的投資價值。重點標的為：充分利用海量互聯(lián)網(wǎng)用戶優(yōu)勢，與中銀消費金融合作“貸款王”的二三四五；通過收購聯(lián)動優(yōu)勢，充分利用第三方支付和線上場景轉(zhuǎn)型消費金融的海立美達；與多家銀行構(gòu)建深度合作，“場景+技術(shù)平臺”掘金消費金融的奧馬電器；通過收購旗計智能，利用銀行卡賬單分期業(yè)務(wù)場景，進軍消費金融的康耐特。
風險提示：政策監(jiān)管風險；大規(guī)模逾期風險；市場競爭激烈，同質(zhì)化競爭嚴重。(來源：興業(yè)證券；文/袁煜明 錢路豐；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
