(電子商務研究中心訊) 新進入者并未對傳統(tǒng)CDN領先廠商構(gòu)成實質(zhì)性威脅
CDN作為一個高增速/利潤豐厚的行業(yè)/吸引了較多新進入者-從樂視云等云平臺到新興創(chuàng)業(yè)公司。但新興創(chuàng)業(yè)公司體量小實力弱，依靠融資低價搶占市場并非長久之計。Akamai和亞馬遜CDN在美國市場的目標客戶截然不同，Akamai的競爭優(yōu)勢導致Adobe這樣的大客戶從AWS轉(zhuǎn)投Akamai。而Azure與Akamai的合作預示著Akamai的商業(yè)模式完全能和云平臺廠商合作/共贏。而國內(nèi)商業(yè)環(huán)境下“與客戶同業(yè)競爭”這一問題也限制了阿里/樂視云的業(yè)務拓展范圍，在可預見的將來新進入者不構(gòu)成實質(zhì)性威脅。
CDN行業(yè)長期增速并未放緩，繼續(xù)看好行業(yè)高速成長
過去幾年中國CDN市場保持了快速增長。思科公司認為未來5年亞太地區(qū)CDN流量增速將繼續(xù)增加，而中國增速一般高于亞太平均水平。考慮到體量較大后行業(yè)增速可能逐步放緩以及價格變動影響，我們認為保守估計中國CDN市場規(guī)模未來仍能維持超過40%的復合增速。
網(wǎng)宿發(fā)布2016年前三季度業(yè)績預告
前三季盈利為8.37億至9.93億，同比增長50%~78%，中間值64%；Q3扣非為2.33億至3.90億，同比增長19%至99%，中間值59%；我們注意到去年Q3有較大額非經(jīng)常損益對今年增速產(chǎn)生一定影響，屬短期現(xiàn)象。
預測16-18年EPS為1.689元/股、2.707元/股、4.235元/股
我們預測公司2016-2018年營業(yè)收入增長為54%、56%、57%，營業(yè)收入分別為45.1、70.4、110億元；凈利潤增長分別為61%、60%、56%，凈利潤為13.4億、21.5億、33.6億元；維持“買入”評級。
風險提示
行業(yè)變化快、容易被誤解；社區(qū)云等新業(yè)務的推廣有一定挑戰(zhàn)和不確定性；海外業(yè)務的政策風險。（來源：廣發(fā)證券 文/劉雪峰 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
