(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，云安全開啟變革之路。1)行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。我國網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)相對(duì)分散，排名前五的企業(yè)市場(chǎng)占有率僅為26%，遠(yuǎn)低于全球40%的水平，市場(chǎng)集中度會(huì)進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)內(nèi)龍頭在行業(yè)整合過程中占據(jù)有利地位，有望通過并購成為市場(chǎng)主導(dǎo)者。2)云安全開啟變革之路。安全廠商布局云安全有三條路徑：一是為公有云廠商提供針對(duì)云的安全保障。對(duì)云的安全保障是云計(jì)算大規(guī)模商用的基礎(chǔ)，該行業(yè)將受益于云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模的高增長(zhǎng)。二是將安全產(chǎn)品集成在私有云中提供給大客戶。政府、大型企業(yè)是私有云主要客戶，也是傳統(tǒng)安全廠商主要客戶，傳統(tǒng)IT安全廠商在獲取私有云安全業(yè)務(wù)方面有先天的客戶資源優(yōu)勢(shì)。此外，政策持續(xù)推進(jìn)電子政務(wù)云建設(shè)，安全商場(chǎng)機(jī)遇空前。三是為中小企業(yè)企業(yè)提供安全服務(wù)(SECaaS)。年內(nèi)或?qū)⒊雠_(tái)的《網(wǎng)絡(luò)安全法》將首次以法律形式明確對(duì)企業(yè)泄露用戶信息的處罰措施，可促使中小企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)安全部署。我國中小企業(yè)數(shù)量超過2000多萬，但少有企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)安全部署，市場(chǎng)空間巨大。SECaaS具備低成本、易部署特點(diǎn)，是中小企業(yè)部署網(wǎng)絡(luò)安全的最佳選擇，有良好的發(fā)展前景。
政府驅(qū)動(dòng)下，我國網(wǎng)絡(luò)安全前景廣闊。1)行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素主要來自政府。從政策端看，2013年棱鏡門事件后，國家高度重視網(wǎng)絡(luò)安全，持續(xù)出臺(tái)政策支持網(wǎng)絡(luò)安全的發(fā)展。習(xí)近平總書記在2016年4月的網(wǎng)絡(luò)安全座談會(huì)上首次明確對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全核心技術(shù)的界定，有利于企業(yè)了解政府對(duì)相關(guān)技術(shù)的支持態(tài)度、把握核心技術(shù)的發(fā)展方向。從需求端看，軍政需求在我國網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)中占比接近30%，是拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?)在政府大力支持下，國產(chǎn)化替代進(jìn)程加速推進(jìn)。近年來服務(wù)器、路由器、交換機(jī)等網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)硬件進(jìn)口量增速大幅下降，國產(chǎn)硬件在政府采購中占比逐年提升。3)我國網(wǎng)絡(luò)安全尚有巨大發(fā)展空間，將保持高增長(zhǎng)。對(duì)比國外，我國網(wǎng)絡(luò)安全支出在IT支出中的占比僅為1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家10%的水平，市場(chǎng)滲透率尚有巨大提升空間；從國內(nèi)看，網(wǎng)絡(luò)安全尚存在40%的國產(chǎn)化替代空間。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，未來4年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將保持17%以上增速。
投資邏輯和重點(diǎn)推薦。良好的客戶基礎(chǔ)是安全廠商業(yè)績(jī)的重要保障；技術(shù)壁壘是安全企業(yè)保持優(yōu)勢(shì)的根本；能夠提供整體解決方案的公司在面向愈加復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)攻擊時(shí)更有優(yōu)勢(shì)；云安全發(fā)展是大勢(shì)所趨。因此我們推薦的企業(yè)需滿足以下條件：業(yè)內(nèi)龍頭、客戶基礎(chǔ)良好；強(qiáng)技術(shù)積累、資質(zhì)齊全；產(chǎn)品多元化、具有并購整合能力；在云安全領(lǐng)域具有前瞻性布局。根據(jù)上述邏輯，我們重點(diǎn)推薦：1)綠盟科技：業(yè)內(nèi)龍頭；技術(shù)領(lǐng)先；云安全優(yōu)勢(shì)突出、布局合理，用戶數(shù)量增速快。2)啟明星辰：多領(lǐng)域龍頭，客戶基礎(chǔ)好；網(wǎng)絡(luò)安全全面布局，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)內(nèi)最完整；云安全戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。3)藍(lán)盾股份：系統(tǒng)集成廠商，40%以上為軍政客戶；資質(zhì)齊全；外延擴(kuò)展步伐加快，從華南走向全國，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)化替代進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；云安全發(fā)展速度低于預(yù)期
(來源：廣證恒生 文/李亞軍、龐倩倩 編選：中國電子商務(wù)研究中心)
