(電子商務(wù)研究中心訊) 事件摘要:(1)公司發(fā)布2016年中報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.56億元,同比增長(zhǎng)66.24%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)58,581.28萬元,同比增長(zhǎng)81.78%。(2)7月27日,網(wǎng)宿科技網(wǎng)站報(bào)道,公司與河南大象融媒集團(tuán)宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作,雙方將在云計(jì)算和互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域開展深度合作。大象融媒將成為網(wǎng)宿科技社區(qū)云戰(zhàn)略在河南落地的重要合作伙伴。
收入利潤(rùn)高增長(zhǎng),視頻直播+點(diǎn)播為代表的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用推動(dòng)全網(wǎng)流量快速增長(zhǎng),平臺(tái)價(jià)值凸顯。收入利潤(rùn)高增長(zhǎng)主要來源于CDN業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng),CDN收入為18.63億元,同比增長(zhǎng)76.04%,營收占比達(dá)90.60%?；ヂ?lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn),移動(dòng)直播、視頻點(diǎn)播、3D、4K、VR等開始流行。
除秀場(chǎng)、游戲外,直播已從邊緣的娛樂方式演變成主流的信息發(fā)布平臺(tái),更多“直播+”的商業(yè)模式將會(huì)大量涌現(xiàn)。今年是體育大年,體育賽事網(wǎng)絡(luò)直播和點(diǎn)播的增長(zhǎng)將推動(dòng)網(wǎng)宿業(yè)績(jī)持續(xù)良好表現(xiàn)。我們預(yù)測(cè)2016年公司直播相關(guān)收入有望從2015年的3億+增長(zhǎng)到9億,將貢獻(xiàn)網(wǎng)宿整體收入增長(zhǎng)20%。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展及用戶需求的增長(zhǎng),公司逐步形成分發(fā)、存儲(chǔ)、計(jì)算、安全多方面業(yè)務(wù)覆蓋的平臺(tái)。
海外平臺(tái)規(guī)模擴(kuò)大,國際化目標(biāo)是再造一個(gè)網(wǎng)宿國內(nèi)CDN的收入規(guī)模。根據(jù)Stratistics MRC預(yù)測(cè),全球CDN市場(chǎng)規(guī)模從2014年的46.3億美金,將增長(zhǎng)到2022年250.7億美金,年復(fù)合增長(zhǎng)率27.3%。目前中國CDN市場(chǎng)規(guī)模僅為全球的15%-20%,海外CDN市場(chǎng)空間巨大。
公司海外CDN節(jié)點(diǎn)已覆蓋亞洲、歐洲、美洲以及中東和非洲的幾十個(gè)國家及地區(qū),繼美國、馬來西亞之后,公司又在愛爾蘭、印度設(shè)立子公司,分享新興市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)增長(zhǎng)紅利。計(jì)劃用三年時(shí)間投入10.68億資金用于“海外CDN”項(xiàng)目建設(shè),打造一個(gè)全球化的平臺(tái),服務(wù)于國內(nèi)外企業(yè)的全球業(yè)務(wù)需求。公司海外業(yè)務(wù)收入占比超10%,預(yù)計(jì)2016年海外業(yè)務(wù)收入將會(huì)保持翻倍以上增長(zhǎng)。中期來看,海外CDN有望達(dá)到國內(nèi)CDN業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)規(guī)模,再造一個(gè)網(wǎng)宿。公司將會(huì)從區(qū)域性互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商演進(jìn)成為全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商。
社區(qū)云再下一城,從CDN到云服務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)。繼與東方明珠達(dá)成戰(zhàn)略合作之后,再度宣布與河南本土傳媒集團(tuán)大象融媒戰(zhàn)略合作,借助社區(qū)云更好切入家庭互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)?，F(xiàn)有云計(jì)算+CDN的網(wǎng)絡(luò)模式將無法真正滿足重度應(yīng)用(4K、VR、云游戲等)的普及,預(yù)計(jì)VR將帶來10倍以上的流量增長(zhǎng)。網(wǎng)宿借助其CDN技術(shù)積累和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),社區(qū)云打造計(jì)算和存儲(chǔ)資源下沉到社區(qū)的模式。
根據(jù)社區(qū)云業(yè)務(wù)規(guī)劃,預(yù)計(jì)3年內(nèi)全國建設(shè)2000多個(gè)節(jié)點(diǎn),每個(gè)社區(qū)云節(jié)點(diǎn)將覆蓋大概10萬家庭用戶,最終目標(biāo)服務(wù)中國2億多寬帶用戶,有望打開上百億的市場(chǎng)空間。公司著力打造面向家庭的社區(qū)云平臺(tái)和面向政企的托管云、云安全服務(wù),預(yù)計(jì)16年開始逐步規(guī)模貢獻(xiàn)收入,成為2017年新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
投資建議:網(wǎng)宿科技是國內(nèi)為數(shù)不多可持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的上市公司,主業(yè)CDN規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯,布局互聯(lián)網(wǎng)傳輸、存儲(chǔ)、計(jì)算和安全領(lǐng)域,進(jìn)一步升級(jí)轉(zhuǎn)型全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商。我們看好中國互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)形態(tài)的不斷創(chuàng)新以及互聯(lián)網(wǎng)流量持續(xù)增長(zhǎng),更看好網(wǎng)宿的高成長(zhǎng)性。網(wǎng)宿科技海外CDN業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,國內(nèi)直播趨勢(shì)拉動(dòng)CDN業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),我們預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為1.77元/2.72元/4.02元,維持買入-A投資評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)93元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:主要客戶自建CDN比例大幅提升;社區(qū)云業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。（來源：安信證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
