(電子商務(wù)研究中心訊) 事件概要:中國政府采購網(wǎng)公告,網(wǎng)宿科技中標(biāo)央視國際國際傳播海外傳輸覆蓋項目-CDN網(wǎng)絡(luò)覆蓋項目。央視國際海外CDN覆蓋項目需要在北美、南美、歐洲、非洲、大洋洲以及東亞、南亞等周邊國家本地主流運營商放置邊緣服務(wù)器,解決央視網(wǎng)和中國網(wǎng)絡(luò)電視臺、“直播中國”內(nèi)容海外本地加速,儲備帶寬不少于500G。
央視海外項目中標(biāo)體現(xiàn)網(wǎng)宿科技在海外CDN網(wǎng)絡(luò)資源上的明顯競爭優(yōu)勢,未來CDN業(yè)務(wù)國際化空間巨大。根據(jù)StratisticsMRC預(yù)測,全球CDN市場規(guī)模從2014年的46.3億美金,將會增長到2022年250.7億美金,年復(fù)合增長率達(dá)到27.3%。目前,中國的CDN市場規(guī)模僅為全球市場的15%-20%,海外CDN市場空間巨大。2015年網(wǎng)宿CDN海外收入為3.18億,預(yù)計2016年有望超過6億。隨著網(wǎng)宿在海外各個分公司的搭建,未來海外CDN收入有望達(dá)到國內(nèi)CDN收入規(guī)模。
從CDN到云服務(wù)平臺,CDN的國際化目標(biāo)是服務(wù)全球80%人口。公司作為研發(fā)型企業(yè),研發(fā)投入占營收比例近10%,2015年海外業(yè)務(wù)同比增長137.04%,收入占比達(dá)到10.85%。我們認(rèn)為海外業(yè)務(wù)收入占比超過10%是一個關(guān)鍵點,預(yù)計16年海外業(yè)務(wù)收入將會保持翻倍以上增長。亞太CDN峰會上網(wǎng)宿提出全球化目標(biāo)是服務(wù)全球80%人口(預(yù)計2018年達(dá)40%+),重點面向東南亞、亞太、非洲、拉丁美洲等地區(qū)市場,構(gòu)建網(wǎng)宿科技全球加速網(wǎng)絡(luò),通過設(shè)立愛爾蘭、印度子公司加快海外CDN項目投資建設(shè)進(jìn)程。公司將會從區(qū)域性互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺提供商演進(jìn)成為全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺提供商,進(jìn)一步挑戰(zhàn)Akamai的全球地位。
“直播+”趨勢推動網(wǎng)宿國內(nèi)CDN業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長。隨著萬科股東大會在斗魚等互聯(lián)網(wǎng)平臺上直播,互聯(lián)網(wǎng)直播已經(jīng)從邊緣的娛樂方式演變成主流的信息發(fā)布平臺。更多“直播+”的商業(yè)模式將會大量涌現(xiàn)。2016年5月份,直播用戶規(guī)模同比增長125%,直播業(yè)務(wù)量同比增長180%。我們預(yù)測2016年網(wǎng)宿直播相關(guān)收入有望從2015年的3億+增長到9億。僅直播業(yè)務(wù)將推動網(wǎng)宿整體收入增長20%。
投資建議:網(wǎng)宿科技CDN規(guī)模優(yōu)勢明顯,布局互聯(lián)網(wǎng)傳輸、存儲、計算和安全領(lǐng)域,進(jìn)一步升級轉(zhuǎn)型全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺提供商。網(wǎng)宿科技海外CDN業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,國內(nèi)直播趨勢拉動CDN業(yè)績快速增長,我們上調(diào)網(wǎng)宿科技2016年收入至45.74億,凈利潤至13.67億,預(yù)計2016-2018年EPS1.73元/2.72元/3.55元,對應(yīng)2016年P(guān)E=38.3X,維持買入-A投資評級,目標(biāo)價85元。
風(fēng)險提示:主要客戶自建CDN比例大幅提升;社區(qū)云業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。（來源：安信證券 文/李偉 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
