(電子商務(wù)研究中心訊) 業(yè)績快報(bào)悉數(shù)公布，針對(duì)2015年“計(jì)算機(jī)板塊盈利狀況如何”、“哪些板塊盈利能力更強(qiáng)”、“外延并購對(duì)業(yè)績的貢獻(xiàn)多大”等問題進(jìn)行梳理。根據(jù)已公告的數(shù)據(jù)及部分盈利預(yù)測，共梳理了145家計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)企業(yè)的情況。
投資要點(diǎn)：
受經(jīng)濟(jì)影響略下滑，計(jì)算機(jī)行業(yè)過去一年整體增長約17%。計(jì)算機(jī)企業(yè)的下游企業(yè)級(jí)寵戶盈利放緩、整體上政府IT支出減少，2015年板塊凈利潤235.25億，同比增長16.99%，低于去年1.35個(gè)百分點(diǎn)。
信息安全、大數(shù)據(jù)不云計(jì)算、電子政務(wù)、安防等子板塊增速居前。行業(yè)整體增速趨緩，但集中度提升，龍頭企業(yè)表現(xiàn)突出。移動(dòng)虧聯(lián)網(wǎng)帶來的巨量數(shù)據(jù)，國內(nèi)數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、流通、應(yīng)用，IT軟硬件基礎(chǔ)、系統(tǒng)集成、于計(jì)算企業(yè)受益于這一浪潮效果顯著；同時(shí)，政府的政務(wù)公開推動(dòng)政務(wù)信息化，如法院、食品溯源等領(lǐng)域的龍頭公司業(yè)績均有不錯(cuò)的增長。
數(shù)據(jù)不安全同譜韶華，云計(jì)算未來5年國內(nèi)增速約20%。大數(shù)據(jù)不于計(jì)算板塊整體15年達(dá)37%的增長；信息安全整體增速41%，中位數(shù)均有30%。2015年中國地區(qū)于計(jì)算市場規(guī)模約88億美元，而增速較快，在全球市場中位列第二。相關(guān)受益的產(chǎn)業(yè)包括數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、流通計(jì)算、分析、安全、應(yīng)用不虧聯(lián)。我們推薦美亞柏科、藍(lán)盾股份、捷順科技，建議關(guān)注太極股份。
政策推動(dòng)、云服務(wù)轉(zhuǎn)型推動(dòng)電子政務(wù)發(fā)展，安防監(jiān)控板塊政府投入決心大，核心利潤向下游移。2015年電子政務(wù)、安防監(jiān)控板塊整體增長28%、16%。政府對(duì)安防的投入維持穩(wěn)定高速增長，視頻監(jiān)控、運(yùn)營、不分析趨勢向上。
剔除外延的內(nèi)生增速約11%，金融IT、智慧城市、大數(shù)據(jù)不云計(jì)算板塊并購活躍。在我們統(tǒng)計(jì)的145個(gè)公司共收購標(biāo)的267個(gè)，外延對(duì)凈利潤貢獻(xiàn)單比超過50%、20%、0%的企業(yè)，分別為35、67、105家。金融IT板塊收購的公司最多，達(dá)51家；而智慧城市平均收購數(shù)量最多，為2.5家。據(jù)15年公布但尚未并表的并購統(tǒng)計(jì)，我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)行業(yè)16年外延仍將帶來不小的貢獻(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游寵戶投入不穩(wěn)定、估值下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、并購整合風(fēng)險(xiǎn)。(來源：中投證券 文/張鐳 雷靂 李辻 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
