(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn):
公司加速外延并購(gòu),積極布局醫(yī)藥電商,維持公司增持評(píng)級(jí)。貴州拜特如期并表,維持盈利預(yù)測(cè)2015~2017年EPS0.51、0.60、0.67元。公司外延并購(gòu)戰(zhàn)略清晰,執(zhí)行高效,有望支撐業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。大股東及高管一致增持,充分彰顯未來發(fā)展信心,目前估值2015年P(guān)E31X,具備中長(zhǎng)線吸引力,維持目標(biāo)價(jià)25.12元,維持增持評(píng)級(jí)。
積極尋找大品種大平臺(tái)整合,支撐業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2014年公司收購(gòu)貴州拜特51%股權(quán),當(dāng)年利潤(rùn)增厚1.54億元,約占公司整體扣非業(yè)績(jī)的44%,2015年6月公司完成貴州拜特剩余49%股權(quán)并購(gòu),預(yù)計(jì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過50%,上半年已預(yù)告公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^50%。未來整合平臺(tái)戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn),有望支撐業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
控股珍誠(chéng)醫(yī)藥,積極向互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥轉(zhuǎn)型。珍誠(chéng)醫(yī)藥是我國(guó)首批獲得醫(yī)藥分銷B2B資格的商業(yè)企業(yè),具有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基因和先發(fā)優(yōu)勢(shì):1)推進(jìn)電子供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),電子供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)基于平臺(tái)交易數(shù)據(jù),與金融機(jī)構(gòu)合作為客戶提供融資服務(wù),以此促進(jìn)藥品批發(fā)配送業(yè)務(wù)。2)珍誠(chéng)醫(yī)藥B2B平臺(tái)擁有豐富的品種資源,依托金融工具支持,未來有望從浙江推向全國(guó),構(gòu)建全國(guó)性的醫(yī)藥電商平臺(tái)。
參股“可得網(wǎng)”,布局互聯(lián)網(wǎng)+眼健康。“可得網(wǎng)”是中國(guó)領(lǐng)先的網(wǎng)上眼鏡商城,連續(xù)8年占據(jù)中國(guó)眼鏡網(wǎng)上銷售的NO.1,占隱形眼鏡線上銷售份額的65%?？傻镁W(wǎng)的客戶與公司“珍視明”系列產(chǎn)品客戶高度重合,未來有望通過資源整合,協(xié)同發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示:醫(yī)藥電商布局進(jìn)度低于預(yù)期;后續(xù)并購(gòu)進(jìn)展低于預(yù)期。(來源：國(guó)泰君安；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
