(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司擬以17.58元/股向不超過10名特定投資者進(jìn)行非公開增發(fā),發(fā)行股票數(shù)量不超過28442萬股,募集資金不超過50億元。
此次增發(fā)投向O2O營(yíng)銷平臺(tái)項(xiàng)目(30億)、雅戈?duì)柆q春服裝生產(chǎn)基地項(xiàng)目(5億)、蘇州紫玉花園項(xiàng)目(4.5億)和明洲水鄉(xiāng)鄰里二期項(xiàng)目(4億),并補(bǔ)充流動(dòng)資金(6.5億)。
30億元投向O2O營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè),轉(zhuǎn)型決心堅(jiān)定。公司此次定增擬將30億元用于O2O營(yíng)銷平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè),主要包括在購(gòu)臵及改造升級(jí)現(xiàn)有直營(yíng)店的基礎(chǔ)上,通過O2O信息化系統(tǒng)的建設(shè),優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的布局,建設(shè)以大會(huì)員制為核心的O2O營(yíng)銷平臺(tái)。公司線下門店2688家,其中直營(yíng)占比超過90%,具備良好O2O基因,而服裝行業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”,不僅是銷售的簡(jiǎn)單傳導(dǎo),還是包括會(huì)員數(shù)據(jù)采集與分析、精準(zhǔn)營(yíng)銷、流量導(dǎo)入、支付及物流體系管理、售后服務(wù)、客戶互動(dòng)的閉環(huán)式良性循環(huán)。此次公司借助升級(jí)O2O營(yíng)銷平臺(tái),把握移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代社交媒體趨勢(shì),為完善O2O商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)打下良好基礎(chǔ)。
推進(jìn)現(xiàn)有住宅項(xiàng)目,加快地產(chǎn)業(yè)務(wù)向大健康及養(yǎng)老地產(chǎn)轉(zhuǎn)型步伐。
公司此前公告擬成立雅戈?duì)柦】诞a(chǎn)業(yè)基金,探索大健康產(chǎn)業(yè)包括養(yǎng)老地產(chǎn)的投資機(jī)遇。隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)行政調(diào)控政策相繼放松或退出,改善型購(gòu)房需求將得以積極釋放,公司現(xiàn)有地產(chǎn)項(xiàng)目推進(jìn)速度也將加快,而此次募集資金推進(jìn)蘇州及寧波兩大優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè),是在順應(yīng)地產(chǎn)市場(chǎng)政策放松契機(jī)下加快現(xiàn)有儲(chǔ)備住宅項(xiàng)目推進(jìn),從而為地產(chǎn)業(yè)務(wù)向養(yǎng)老地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)打下良好基礎(chǔ)的積極戰(zhàn)略選擇。
投資建議:公司把握“服裝+地產(chǎn)+投資+大健康”四輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型機(jī)遇,其對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)O2O轉(zhuǎn)型的理解明確且深刻,大健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局也具備前瞻眼光,牛市趨勢(shì)下“投資”業(yè)務(wù)成績(jī)優(yōu)異。我們預(yù)測(cè)2015-2017年EPS分別為1.55元/1.76元/1.69元,目標(biāo)價(jià)30.3元,維持“買入-A”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)投資業(yè)務(wù)波動(dòng);2)O2O及健康產(chǎn)業(yè)推進(jìn)低于預(yù)期。(來源：安信證券）
