(電子商務(wù)研究中心訊) 慧聰網(wǎng)為其第三季度業(yè)績(jī)發(fā)出盈喜預(yù)告，表示今年首九個(gè)月的凈利潤(rùn)和收入，預(yù)計(jì)分別同比增長(zhǎng)超過(guò)50%和20%。
毛利率和純利率于近年均穩(wěn)步上升，從2011年的84.7%和9.4%，上升至今年上半年的94.7%和22%。
公司股價(jià)自今年第一季以來(lái)持續(xù)下跌，現(xiàn)價(jià)大約是與一年前相若，但預(yù)測(cè)今年之盈利大幅同比增長(zhǎng)37%，顯示現(xiàn)價(jià)吸引。
我們首予慧聰網(wǎng)的評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)HK14.92，相當(dāng)于2014年和2015年預(yù)測(cè)市盈率之37.7倍和28倍。
財(cái)務(wù)回顧
慧聰網(wǎng)為其第三季度業(yè)績(jī)發(fā)出盈喜預(yù)告，表示今年首九個(gè)月的凈利潤(rùn)和收入，預(yù)計(jì)分別同比增長(zhǎng)超過(guò)50%和20%。然而該增長(zhǎng)似乎比其中期業(yè)績(jī)有所放緩，中期業(yè)績(jī)的利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)為同比增加95.8%和30%。不過(guò)，在過(guò)去的幾年期間，毛利率和純利率于近年均穩(wěn)步上升，從2011年的84.7%和9.4%，上升至今年上半年的94.7%和22%，顯示盈利能力持續(xù)改善。
我們的看法
慧聰網(wǎng)剛剛于10月10日從香港聯(lián)交所的創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)移至主板上市。然而，股價(jià)期后一直遭遇嚴(yán)重沽壓。我們無(wú)法從其過(guò)去幾年穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，找到股價(jià)下跌的原因。其中一個(gè)解釋可能是，投資者對(duì)于其收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的關(guān)注。我們認(rèn)為另一個(gè)原因是資金自今年第一季開(kāi)始流出軟件服務(wù)類(lèi)別，當(dāng)中許多表現(xiàn)良好的公司都遭遇同樣情況。
投資建議
我們認(rèn)為，價(jià)格自轉(zhuǎn)版后大跌是市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，因?yàn)槟壳暗墓蓛r(jià)大約是相等于一年前的水平，但公司已公布其前三季度將有同比50%以上的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，再加上公司在過(guò)去幾年中穩(wěn)定的盈利表現(xiàn)，我們傾向于認(rèn)為目前的價(jià)格被低估。因此，我們首予慧聰網(wǎng)的評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)HK14.92，相當(dāng)于2014年和2015年預(yù)測(cè)市盈率之37.7倍和28倍。（來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng) 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
